Özgeçmiş Mail At Dilerseniz Dr.Mahfi Eğilmez'e mail atabilir veya Twitterda takip edebilirsiniz.
İki Karar İki Tartışma 26.01.2015

 

Geçtiğimiz hafta içeride TCMB’nin dışarıda da ECB’nin kararı haftaya damgasını vurdu. TCMB, politika faizini yüzde 8,25’den 7,75’e indirdi. Piyasanın yarısı böyle bir indirimi bekliyor, yarısı beklemiyordu. Siyasal iktidar bu indirimden daha fazlasını bekliyordu. Fazlanın oranı değişiyor ama 1 ile 5 arası diyebiliriz. Karardan önce görüşlerini açıklayanlar oldu. Ben 0,75 puan indirmesinin doğru olacağı kanısında olduğumu açıklamıştım. Ama TCMB, daha temkinli davranma yolunu seçerek 0,50 puan indirim yaptı.

 

ECB, parasal genişlemeyi hem miktar hem de kapsam yönünden artırdı. Miktar 1,1 trilyon Euro’ya çıkarırken kapsamı da devlet tahvillerini de içine alacak biçimde yaygınlaştırdı. ECB, faizleri düşürmesinin ardından aldığı bu kararıla Euro bölgesinin içine düştüğü deflasyonist konumdan çıkmasını amaçlıyor. Faizleri düşük tutarak ve parayı bollaştırarak, Fed ve İngiltere MB’nin yaptığı gibi iç talebi canlandırarak ekonomiyi toparlamayı hedefliyor. ECB’nin bu kararı açıklamasından önce 1,15’in üzerinde olan Euro/USD paritesi 1,12’lere geriledi. Euro’nun değer kaybı ihracat sıkıntısı içindeki Euro bölgesi ekonomileri için bir anlamda can simidi görevi görecek.

 

Ben TCMB’nin 0,50 puanlık faiz indirimi kararını doğru buluyorum. TCMB’nin politika faizini yüzde 7,75’e indirmesinden önce yüzde 7,5 dolayında olan gösterge faiz yüzde 7’lere geriledi. Bu gelişmenin önümüzdeki dönemde banka faizlerine yayılması bekleniyor. Karar sonrasında hükümetin bir kanadından eleştiriler gelmeye devam etti. Bu sular durulacak gibi görünmüyor. Bir sonraki toplantıda TCMB üzerindeki siyasal baskı daha da yoğun olacak. Neyse ki enflasyonda baz etkisiyle düşüş ortaya çıkacak olması TCMB’nin imdadına yetişiyor ve faiz indirmesini haklı gösterecek bir ortam yaratıyor.

 

Avrupa’ya gelince. Ben Avrupa’da para politikasının yerine maliye politikasının uygulanmasının daha kesin sonuçlar vereceğini düşünüyorum. Parayı bankalara verip oradan kişi ve kurumların kredi alarak harcamalarını ve ekonomiyi canlandırmalarını beklemek bu tür likidite tuzağı ortamlarında çok kolay değil. Bunun yerine parayı vergi indirimleri veya kamu harcaması artışları şeklinde kişi ve kurumlara verip oradan harcamaya dönüşmesini sağlamak daha etkili olabilir. Ne var ki çok sayıda farklı ekonomi, farklı mali yapı ve ortamdan oluşan bir birlikte bunu yönetmek sanıldığından çok daha zor. Bir de siyasetçiler artık bu tür sorumlulukları almak istemiyorlar. Öyle olunca da geriye para politikasından başka seçenek kalmıyor.

 

Bu iki karardan TCMB’nin faiz indirimi kararının  başarılı olacağını ancak bundan sonraki adımlarda temkinli gidilmesi gerektiğini, ECB’nin kararının başarı şansının ise yarı yarıya olduğunu düşünüyorum.

 

ÖNCEKİ YAZILARI

İki Karar İki Tartışma Avrupa Merkez Bankası ne yaptı? İsviçre pişmiş aşa su kattı 2015’in anahtarı Fed’de 2030’a Doğru Dünya Ekonomisi 2015’e bakışımız şimdi daha olumlu Finansal Şeytan Üçgeni Sarı altın, kara altın ve yeşil altın Sakin bir haftadan bir başkasına 2015 daha sıkıntılı olacak 2015 zor bir yıl olacak Yavaş yavaş kıpırdanma görülüyor Yine her şey altüst oldu Godot’yu Beklerken Merkez Bankası’nın müdahaleleri Dalgalanma artık yeni normal Çelişkiler ekonominin gerçeğidir Yeni umutlar Seçim siyasal gerginliği hafifletmedi 2014 elden gitmek üzere İki kutuplu dünyaya dönüş mü? Merkez Bankası’na öneri Merkez Bankası’nın işi giderek zorlaşıyor Faiz ile kur ilişkisi Merkez Bankası ve Faiz Kararı Dış siyasetin gölgesinde ekonomi Para bütün ayıpları örter Merkez Bankası’nın faizi artırması doğruysa düşürmesi yanlış mı oldu? Kötü bir hafta Ekonomide hava değişiyor Orta Gelir Tuzağından Nasıl Çıkılır? Yatırımcı için en akıllıca tercih Elde var bütçe disiplini Siyasi belirsizlik sürüyor mu? Seçimden sonra Büyüme ile oy oranındaki ilginç paralellik Riskler yükselmeye devam ediyor Yükselen riskler, azalan umutlar Önemli veriler Cari açık düşüşte Dalgalanmaya Devam Piyasalar normale dönüyor Kapıdaki sıkıntı Faizi artırdık şimdi ne olacak? Merkez Bankası faizi artırdı Zor bir hafta bizi bekliyor Ekonomide durum saptaması Geçen haftanın sürprizi 2014 TL’nin iç ve dış değer kaybıyla başladı 2014’e Ne Devrediyoruz? Pozitif ayrışmadan negatif ayrışmaya Bir iyi bir kötü Stanley Fischer, Fed Başkan yardımıclığına aday Büyümenin arka planı Büyüme nasıl gelir? Tasarruflar düşerken harcamalar artıyor Bitcoin Piyasalarda durum Yellen ve Geleceğin Fed Politikası Draghi ve adı konmamış kur savaşları Manşet Enflasyon Dünyanın ekonomik görünümü ve Türkiye IMF’den Kurtulamadık ABD zor durumda Sıkıntılar Bitmiyor Fed'den Önce Fed'den Sonra Dünyadaki yerimiz Kusursuz Fırtınaya Doğru Decoupling (Ayrışma) Teorisinde Son Durum Merkez Bankası'nı bekleyen büyük sınav Dünya bir tuhaf oldu Büyüme sorunu Enflasyon yükseliyor 'Faizin artırılması gerekiyorsa artırılmalı TCMB ne yapacak? Haftaya umutlu başlangıç Bedava paranın sonu Altının geleceği Yine Sıkıntılı Bir Hafta Fed açıklaması ve Gezi Parkı olaylarının piyasalara etkisi Faiz yükselince kazananlar ve kaybedenler Haftaya başlarken kısa bir özet Paramı nereye yatırayım diye soranlara... TL Değer Kaybedince Ne Oluyor? Faiz düştü, reyting arttı, sırada ne var? TCMB faizi 1 puan indirmeliydi Ödemeler dengesi verileri büyümede hızlanma olmadığını gösteriyor Merkez Bankası'nın sterilizasyon uygulaması Piyasalar inişli çıkışlı Küresel krizde bugün neredeyiz? Neo Liberalizm'in sonu Dünya ve Türkiye Ekonomide sert iniş Zor bir hafta geride kaldı İnsani gelişmişlikte Ekvator'un gerisindeyiz Çıkış başladı mı? Dünya ekonomisi kaynıyor Kur savaşları nedir? Faizler düşecek mi Boşuna mı endişe ettik Bu hafta gündemde neler var Merkez Bankası ne yapacak? Rüzgar Türkiye lehine mi esiyor? Ne kadar cari açık o kadar büyüme Dr. Mahfi Eğilmez 2013 tahminlerini paylaştı Yunanistan reytingde bize yetişmek üzere Cari açığın finansman kalitesi bozuluyor Büyümede hayal kırıklığı Şapkadan altın çıkarmanın sonuna mı geldik? Mahfi Eğilmez'den ROK'un Türkçesi IMF, Moody’s ve Türkiye TCMB Faiz Oranlarını Düşürebilir mi? Sanayi Üretimi Büyümeye Dönüşü İşaret Ediyor Enflasyon ve reytingde son durum Obama’nın uygulamaları ve uygulayacakları

Piyasa Özeti


Piyasalar

Fiyat Değ Değ(%) Saat
BIST 100 88.656 97,91 %0,11 13:44
BIST 30 109.684 66,23 %0,06 13:44
DOLAR/TL 2,4230 0,02 %0,87 14:02
EURO/TL 2,7490 0,02 %0,70 14:02
ALTIN 1.263,19 6,09 %0,48 14:19

Pariteler

Fiyat Değ Değ(%) Saat
EUR/USD 1,1339 0,0019 %0,17 14:19
USD/JPY 117,6610 -0,6290 %-0,53 14:19
GBP/USD 1,5080 0,0014 %0,09 14:17
EUR/JPY 133,4175 -0,4825 %-0,36 14:19
USD/CHF 0,9222 -0,0015 %-0,16 14:19

Dünya Piyasaları

Seviye Değ Değ(%) Saat
S&P 500 2.021,25 19,09 %0,95 23:31
Nikkei 17.606,22 -189,51 %-1,06 08:00
BOVESPA 47.762,24 67,70 %0,14 21:25
Shanghai 3.481,80 -43,52 %-1,23 09:01
CAC 4.621,00 -10,43 %-0,23 14:04

Emtia / Kapalıçarşı

Fiyat Değ Değ(%) Saat
ALTIN ONS 1.263,19 6,09 %0,48 14:19
BRENT 49,47 0,45 %0,92 14:03
BAKIR 95,85 1,05 %1,11 19:32
ALTIN GR 98,09 0,37 %0,38 14:02
CUM. ALTIN 655,00 -1,00 %-0,15 14:00

Günün Gündemi

01:30 JAPONYA'DA TÜFE VE İŞSİZLİK ORANI, ARALIK
12:00 EURO BÖLGESİ'NDE TÜFE VE İŞSİZLİK ORANI, OCAK
15:30 ABD'DE 4. ÇEYREK BÜYÜME
15:30 ABD'DE KİŞİSEL HARCAMALAR 4. ÇEYREK
16:45 ABD'DE CHİCAGO PMI, OCAK
17:00 ABD'DE MİCHİGAN ÜNİ. TÜKETİCİ GÜVEN ENDEKSİ, OCAK
- BDDK ARALIK AYI AYLIK BÜLTENİ
- ARALIK AYI DIS TİCARET İSTATİSTİKLERİ VE 4. ÇEYREK TURİZM İSTATİSTİKLERİ

CNBC-e Finans Twitter