Özgeçmiş Mail At Dilerseniz Dr.Mahfi Eğilmez'e mail atabilir veya Twitterda takip edebilirsiniz.
Çelişkiler ekonominin gerçeğidir 15.09.2014

 

Hareketli ve heyecanlı bir hafta daha geride kaldı. Dışarıda Fed’in faizleri ne zaman artırmaya başlayacağı sorusuyla ilgili beklentileri değiştiren gelişmeler oldu. Fed’in San Fransisco branşının hazırladığı bir raporda faiz artırımının beklenenden daha erken başlayabileceği görüşü yer aldı. Bu rapora Fed cephesinden bir itiraz ya da düzeltme gelmedi. Bu gelişmeden önce Fed’in faizleri artırmaya en erken 205’in son çeyreğinde başlayacağını öne sürenler bu kez 16 – 17 Haziran 2015’deki Fed toplantısına odaklandılar. Bu beklenti değişikliği piyasadaki havayı hızla değiştirdi ve Dolar prim yapmaya başladı. Gelişme yolundaki ülkelere yönelik ilgi azalışının etkisiyle Euro da bu ülkelerin paralarına karşı değer kazandı.

 

Fed beklentisiyle başlayan bu beklenti değişimi, Rusya’nın Ukrayna’ya karşı yaklaşımını değiştirmemesiyle daha da olumsuz bir görünüm aldı. Batı’nın Rusya’ya yeni ambargolar uygulamaya hazırlanması ve Rusya’nın da karşı ambargo uygulamalarını arttırma eğiliminde olduğunu açıklamasıyla soğuk savaş yeni bir evreye girdi. İki büyük rezerv para değer kazanmayı sürdürürken İngiliz Poundu, Perşembe günü yapılacak İskoçya’nın bağımsızlık referandumuyla ilgili kamuoyu yoklamalarında evet ve hayır oylarının başa baş görünmesi dolayısıyla değer kaybına uğradı. Bu kayıp sadece İngiliz Pound’unda değil aynı zamanda şirket hisselerinde de ortaya çıktı. Toparlanma yolunda ilerleyen Birleşik Krallık ekonomisi bu gelişmeden oldukça ağır yara aldı. Son yoklamalar, referandumdan ayrılık kararı çıkmayacağını gösteriyor. Ne var ki ayrılık olasılığının masanın üstünde olması Birleşik Krallık ekonomisine darbe vurmaya devam ediyor.  

 

Geçtiğimiz hafta içeride üç önemli veri açıklandı. Bunlara bakılırsa sanayi üretimi üçüncü çeyreğe artışla başladı (olumlu), ikinci çeyrekte büyüme beklenenden daha hızlı bir düşüş sergiledi (olumsuz), Temmuz ayı itibariyle cari açık düşmeye devam ediyor (olumlu.) Bir hafta içinde bir olumsuz, iki de olumlu gelişme yaşadık. Bunlardan daha önemlisi belki de büyümeyi düşürmeden cari açığı denetleme imkanımızın olmadığı gerçeğinin bir kez daha karşımıza çıkmış olmasıydı. Bu durumda eğer Temmuz ayında ortaya çıkan sanayi üretimindeki olumlu gelişme, üç ve dördüncü çeyrekte büyümenin toparlanıp yukarı ivmelenmesini ateşleyecek bir gelişmeyse o zaman cari açığın da artışa geçmesi kaçınılmaz olacak.

 

Cari açıkla büyüme arasındaki bu ters yönlü korelasyon Türkiye ekonomisinin kaderini belirleyen en önemli ilişkilerden birisi haline geldi. Dış kaynak bulamadan büyüyemiyoruz. Sürekli olarak tasarrufları artırmaktan söz ediyoruz ama bunu sağlayamadığımız için dış kaynak bulmaya dayalı ekonomik modelle yaşamaya devam ediyoruz.

 

Ekonomi bir çelişkiler bilimidir. Hiçbir zaman bütün göstergeler aynı anda ve birlikte istenen yönde hareket etmez. Ekonomi politikasının başarısı, farklı göstergeleri istenen yönlere doğru hareketlendirerek aralarındaki ideal dengeyi sağlayabilmekle ölçülür. 

ÖNCEKİ YAZILARI

Çelişkiler ekonominin gerçeğidir Yeni umutlar Seçim siyasal gerginliği hafifletmedi 2014 elden gitmek üzere İki kutuplu dünyaya dönüş mü? Merkez Bankası’na öneri Merkez Bankası’nın işi giderek zorlaşıyor Faiz ile kur ilişkisi Merkez Bankası ve Faiz Kararı Dış siyasetin gölgesinde ekonomi Para bütün ayıpları örter Merkez Bankası’nın faizi artırması doğruysa düşürmesi yanlış mı oldu? Kötü bir hafta Ekonomide hava değişiyor Orta Gelir Tuzağından Nasıl Çıkılır? Yatırımcı için en akıllıca tercih Elde var bütçe disiplini Siyasi belirsizlik sürüyor mu? Seçimden sonra Büyüme ile oy oranındaki ilginç paralellik Riskler yükselmeye devam ediyor Yükselen riskler, azalan umutlar Önemli veriler Cari açık düşüşte Dalgalanmaya Devam Piyasalar normale dönüyor Kapıdaki sıkıntı Faizi artırdık şimdi ne olacak? Merkez Bankası faizi artırdı Zor bir hafta bizi bekliyor Ekonomide durum saptaması Geçen haftanın sürprizi 2014 TL’nin iç ve dış değer kaybıyla başladı 2014’e Ne Devrediyoruz? Pozitif ayrışmadan negatif ayrışmaya Bir iyi bir kötü Stanley Fischer, Fed Başkan yardımıclığına aday Büyümenin arka planı Büyüme nasıl gelir? Tasarruflar düşerken harcamalar artıyor Bitcoin Piyasalarda durum Yellen ve Geleceğin Fed Politikası Draghi ve adı konmamış kur savaşları Manşet Enflasyon Dünyanın ekonomik görünümü ve Türkiye IMF’den Kurtulamadık ABD zor durumda Sıkıntılar Bitmiyor Fed'den Önce Fed'den Sonra Dünyadaki yerimiz Kusursuz Fırtınaya Doğru Decoupling (Ayrışma) Teorisinde Son Durum Merkez Bankası'nı bekleyen büyük sınav Dünya bir tuhaf oldu Büyüme sorunu Enflasyon yükseliyor 'Faizin artırılması gerekiyorsa artırılmalı TCMB ne yapacak? Haftaya umutlu başlangıç Bedava paranın sonu Altının geleceği Yine Sıkıntılı Bir Hafta Fed açıklaması ve Gezi Parkı olaylarının piyasalara etkisi Faiz yükselince kazananlar ve kaybedenler Haftaya başlarken kısa bir özet Paramı nereye yatırayım diye soranlara... TL Değer Kaybedince Ne Oluyor? Faiz düştü, reyting arttı, sırada ne var? TCMB faizi 1 puan indirmeliydi Ödemeler dengesi verileri büyümede hızlanma olmadığını gösteriyor Merkez Bankası'nın sterilizasyon uygulaması Piyasalar inişli çıkışlı Küresel krizde bugün neredeyiz? Neo Liberalizm'in sonu Dünya ve Türkiye Ekonomide sert iniş Zor bir hafta geride kaldı İnsani gelişmişlikte Ekvator'un gerisindeyiz Çıkış başladı mı? Dünya ekonomisi kaynıyor Kur savaşları nedir? Faizler düşecek mi Boşuna mı endişe ettik Bu hafta gündemde neler var Merkez Bankası ne yapacak? Rüzgar Türkiye lehine mi esiyor? Ne kadar cari açık o kadar büyüme Dr. Mahfi Eğilmez 2013 tahminlerini paylaştı Yunanistan reytingde bize yetişmek üzere Cari açığın finansman kalitesi bozuluyor Büyümede hayal kırıklığı Şapkadan altın çıkarmanın sonuna mı geldik? Mahfi Eğilmez'den ROK'un Türkçesi IMF, Moody’s ve Türkiye TCMB Faiz Oranlarını Düşürebilir mi? Sanayi Üretimi Büyümeye Dönüşü İşaret Ediyor Enflasyon ve reytingde son durum Obama’nın uygulamaları ve uygulayacakları

Piyasa Özeti


Piyasalar

Fiyat Değ Değ(%) Saat
BIST 100 78.635 716,45 %0,92 17:55
BIST 30 96.449 1.027,84 %1,08 17:55
DOLAR/TL 2,2140 0,00 %0,09 17:41
EURO/TL 2,8650 0,00 %0,10 17:41
ALTIN 1.236,36 0,68 %0,05 04:25

Pariteler

Fiyat Değ Değ(%) Saat
EUR/USD 1,2953 -0,0007 %-0,06 04:25
USD/JPY 107,2590 0,1320 %0,12 04:25
GBP/USD 1,6259 -0,0018 %-0,11 04:25
EUR/JPY 138,9325 0,0860 %0,06 04:25
USD/CHF 0,9332 0,0006 %0,06 04:25

Dünya Piyasaları

Seviye Değ Değ(%) Saat
S&P 500 1.998,98 14,85 %0,75 23:30
Nikkei 15.930,97 -17,32 %-0,11 09:15
BOVESPA 59.114,66 1.165,90 %2,01 23:27
Shanghai 2.388,76 -48,43 %-1,99 10:01
CAC 4.409,15 -19,48 %-0,44 19:05

Emtia / Kapalıçarşı

Fiyat Değ Değ(%) Saat
ALTIN ONS 1.236,36 0,68 %0,05 04:25
BRENT 98,91 0,03 %0,03 04:11
BAKIR 95,85 1,05 %1,11 19:32
ALTIN GR 87,94 0,19 %0,22 17:41
CUM. ALTIN 594,00 1,00 %0,17 17:40

Günün Gündemi

11:30 İNGİLTERE MB TOPLANTI TUTANAKLARI
12:00 EURO BÖLGESİ'NDE TÜFE, AĞUSTOS
15:30 ABD'DE TÜFE, AĞUSTOS
21:00 ABD'DE FED FAİZ KARARI
21:30 FED BAŞKANI YELLEN KONUŞACAK
- ABD'DE ULUSAL KONUT İNŞAATÇILARI BİRLİĞİ ENDEKSİ (NAHB), EYLÜL
- 1,336 MİLYON TL İÇ BORÇ ÖDEMESİ (945 MİLYON TL’Sİ PİYASAYA)
- TEMMUZ AYI KISA VADELİ DIŞ BORÇ STOKU

CNBC-e Finans Twitter