Özgeçmiş Mail At Dilerseniz Dr.Mahfi Eğilmez'e mail atabilir veya Twitterda takip edebilirsiniz.
Siyasi belirsizlik sürüyor mu? 14.04.2014

Moody’s geçtiğimiz Cuma günü Türkiye’nin ‘Baa3 Durağan’ olan kredi notunu ‘Baa3 Negatif’e çevirdi. Bu düzenlemenin temel gerekçesi olarak da Türkiye’de artan siyasal belirsizliği gösterdi ve bu belirsizliğin yol açtığı yatırım ortamı bozulmasına, diş finansmana erişim zorluğuna ve büyüme oranındaki düşüş eğilimine değindi. Büyüme eğilimindeki düşüşün, Türkiye’nin yapması gereken yapısal reformların ertelenmesine yol açtığının altını çizdi.

 

Moody’s, Türkiye’de artan bir siyasal belirsizlik ortamından söz edince buna yanıt veren siyasal iktidar temsilcileri, bazı işadamı ve yorumcular bunun tam tersinin geçerli olduğunu savunmaya başladılar. Onlara göre Türkiye’de yerel seçimler tamamlanmış ve iktidar partisi oyların yüzde 45’ini alarak bir anlamda güvenoyu almış ve siyasal belirsizlik ortadan kalkmış bulunuyor.

 

Gerçekte durum nedir? Türkiye’de siyasal belirsizlik mi var yoksa tam tersine bu belirsizlik son seçimle ortadan kalktı mı? Bu soruya verilecek yanıt konuya hangi gözlükle bakacağımıza bağlı. Eğer konuya Ortadoğulu gözlüğüyle bakacak olursak siyasal belirsizlik ortadan kalkmış gibi görünür çünkü siyasal iktidar yerel seçimde aldığı yüksek destekle yoluna devam ediyor. Eğer konuya Batılı gözlüğüyle bakacak olursak seçim sonuçları ne olursa olsun siyasal belirsizlik devam ediyor gibi görünür. Çünkü batılılar, siyasal belirlilik denince 21. yüzyıl demokrasisinin yargı bağımsızlığı, seçimlerin düzgün yapılmış olması, azınlıkta kalanların haklarının korunması, düşünce özgürlüğü, ifade özgürlüğü, basın özgürlüğü gibi olmazsa olmaz koşulları olarak kabul edilen bir takım ölçülerin tutturulup tutturulmadığına bakıyorlar. Unutmamak gerekir ki Türkiye, Batılılarla aynı ortamda bulunmak için başvuruda bulunmuş ve bunun koşullarını müzakereye başlamış bir ülke. Değerlendirmenin de buna göre yapılması normal. Bu çerçeveden baktığımızda yanıtlanması gereken soru olarak karşımıza şu soru çıkıyor: Türkiye’nin bugün içinde olduğu siyasal ortam, ekonomik istikrarı sağlamak açısından, bundan bir yıl önceki siyasal ortama göre daha mı iyi daha mı kötü? Bu soruya vereceğimiz objektif yanıt bizim Moody’s’in niçin bu düzenlemeyi yaptığını anlamamıza olanak sağlayacak.

 

Piyasa ne diyor?

 

Piyasa konuya kazanç olanakları açısından bakan bir mekanizmadır. Seçim sonrasında yüksek faiz ve yüksek getiriden yararlanmak için biraz da Ukrayna olayı sonrasında Rusya’dan çıkan sermayenin yön arayışı sonucu Türkiye’ye daha çok sıcak para formatında giren yabancı sermaye Moody’s’in kararından sonra bir miktar duraklamayı tercih etti. Buna dövizin yükseleceği endişesini taşıyan yerli yatırımcı da eşlik edince faizler ve kurlar yükseldi, borsa düştü.

 

Siyasal iktidarın temsilcileri, reyting şirketlerinin kararlarının etkili olmadığını, bunların piyasada artık itibar görmediğini söylüyor.

 

Reyting şirketlerinin kararlarının piyasada itibar görüp görmediğini anlamanın en kestirme yolu CDS primlerindeki gelişmelere bakmaktır. Ekonomiyle ilgili kararların veya olayların riskleri nasıl etkilediğini oradan görmek mümkün olabiliyor. Yıla 245 bp CDS primiyle başlayan Türkiye’de bu prim, Şubat ayının ilk haftasında 276’ya kadar yükseldi ve sonra düşüşe geçti. Yerel seçimlerin ertesi günü yani 1 Nisan’da CDS primi 213’e geriledi. Düşüş devam etti ve 10 Nisan günü CDS primi 200’ün altına, 199’a geriledi. CDS primi Moody’s kararından sonra 208’e çıktı.

 

CDS primlerinin artması demek borçlanma maliyetinin artması demektir. Ve Moody’s’in bu kararı Türkiye’nin düşme eğilimine girmiş olan borçlanma maliyetlerini yeniden artırmış bulunuyor.

ÖNCEKİ YAZILARI

Siyasi belirsizlik sürüyor mu? Seçimden sonra Büyüme ile oy oranındaki ilginç paralellik Riskler yükselmeye devam ediyor Yükselen riskler, azalan umutlar Önemli veriler Cari açık düşüşte Dalgalanmaya Devam Piyasalar normale dönüyor Kapıdaki sıkıntı Faizi artırdık şimdi ne olacak? Merkez Bankası faizi artırdı Zor bir hafta bizi bekliyor Ekonomide durum saptaması Geçen haftanın sürprizi 2014 TL’nin iç ve dış değer kaybıyla başladı 2014’e Ne Devrediyoruz? Pozitif ayrışmadan negatif ayrışmaya Bir iyi bir kötü Stanley Fischer, Fed Başkan yardımıclığına aday Büyümenin arka planı Büyüme nasıl gelir? Tasarruflar düşerken harcamalar artıyor Bitcoin Piyasalarda durum Yellen ve Geleceğin Fed Politikası Draghi ve adı konmamış kur savaşları Manşet Enflasyon Dünyanın ekonomik görünümü ve Türkiye IMF’den Kurtulamadık ABD zor durumda Sıkıntılar Bitmiyor Fed'den Önce Fed'den Sonra Dünyadaki yerimiz Kusursuz Fırtınaya Doğru Decoupling (Ayrışma) Teorisinde Son Durum Merkez Bankası'nı bekleyen büyük sınav Dünya bir tuhaf oldu Büyüme sorunu Enflasyon yükseliyor 'Faizin artırılması gerekiyorsa artırılmalı TCMB ne yapacak? Haftaya umutlu başlangıç Bedava paranın sonu Altının geleceği Yine Sıkıntılı Bir Hafta Fed açıklaması ve Gezi Parkı olaylarının piyasalara etkisi Faiz yükselince kazananlar ve kaybedenler Haftaya başlarken kısa bir özet Paramı nereye yatırayım diye soranlara... TL Değer Kaybedince Ne Oluyor? Faiz düştü, reyting arttı, sırada ne var? TCMB faizi 1 puan indirmeliydi Ödemeler dengesi verileri büyümede hızlanma olmadığını gösteriyor Merkez Bankası'nın sterilizasyon uygulaması Piyasalar inişli çıkışlı Küresel krizde bugün neredeyiz? Neo Liberalizm'in sonu Dünya ve Türkiye Ekonomide sert iniş Zor bir hafta geride kaldı İnsani gelişmişlikte Ekvator'un gerisindeyiz Çıkış başladı mı? Dünya ekonomisi kaynıyor Kur savaşları nedir? Faizler düşecek mi Boşuna mı endişe ettik Bu hafta gündemde neler var Merkez Bankası ne yapacak? Rüzgar Türkiye lehine mi esiyor? Ne kadar cari açık o kadar büyüme Dr. Mahfi Eğilmez 2013 tahminlerini paylaştı Yunanistan reytingde bize yetişmek üzere Cari açığın finansman kalitesi bozuluyor Büyümede hayal kırıklığı Şapkadan altın çıkarmanın sonuna mı geldik? Mahfi Eğilmez'den ROK'un Türkçesi IMF, Moody’s ve Türkiye TCMB Faiz Oranlarını Düşürebilir mi? Sanayi Üretimi Büyümeye Dönüşü İşaret Ediyor Enflasyon ve reytingde son durum Obama’nın uygulamaları ve uygulayacakları

Piyasa Özeti

Piyasalar

Fiyat Değ Değ(%) Saat
BIST 100 72.658 220,14 %0,30 15:43
BIST 30 89.023 364,55 %0,41 15:41
DOLAR/TL 2,1355 0,00 %-0,21 15:11
EURO/TL 2,9530 0,00 %-0,14 15:30
ALTIN 1.304,42 1,72 %0,13 16:01

Pariteler

Fiyat Değ Değ(%) Saat
EUR/USD 1,3833 0,0018 %0,13 16:00
USD/JPY 102,2300 0,3090 %0,30 16:01
GBP/USD 1,6807 0,0080 %0,48 15:49
EUR/JPY 141,4180 0,6395 %0,45 15:55
USD/CHF 0,8798 -0,0003 %-0,04 16:00

Dünya Piyasaları

Seviye Değ Değ(%) Saat
S&P 500 1.842,98 12,37 %0,68 23:34
Nikkei 13.996,81 86,65 %0,62 09:20
BOVESPA 50.454,35 -1.142,20 %-2,21 23:28
Shanghai 2.229,46 -39,15 %-1,73 10:01
CAC 4.388,72 43,37 %1,00 15:45

Emtia / Kapalıçarşı

Fiyat Değ Değ(%) Saat
ALTIN ONS 1.304,42 1,72 %0,13 16:01
BRENT 110,09 0,92 %0,84 15:46
BAKIR 95,85 1,05 %1,11 19:32
ALTIN GR 89,41 -0,16 %-0,18 15:31
CUM. ALTIN 603,00 7,00 %1,17 13:05

Günün Gündemi

04:00 MİNNEAPOLİS FED BAŞKANI NARAYANA KOCHERLAKOTA KONUŞACAK
05:00 ÇİN - DOĞRUDAN YABANCI YATIRIMLARI (YTD) (ŞUBAT)
05:00 ÇİN'DE 1. ÇEYREK BÜYÜMESİ
05:00 ÇİN'DE SANAYİ ÜRETİMİ, ŞUBAT
05:00 ÇİN'DE PERAKENDE SATIŞLAR, ŞUBAT
07:30 JAPONYA SANAYİ ÜRETİMİ (MOM ŞUBAT) (YOY MART
09:15 JAPONYA MB BAŞKANI HARUHİKO KURODA KONUŞACAK
12:00 EURO BÖLGESİ TÜFE, MART
14:00 BANK OF AMERİCA 1. ÇEYREK BİLANÇOSU (BEKLENTİ: 0,05 $)
15:30 ABD'DE KONUT BAŞLANGIÇLARI VE İNŞAAT RUHSATLARI, MART
16:15 ABD'DE SANAYİ ÜRETİMİ,MART
18:30 ATLANTA FED BAŞKANI DENNİS LOCKHART KONUŞACAK
19:15 FED BAŞKANI JANET YELLEN KONUŞACAK
19:45 CREDİT SUİSSE 1. ÇEYREK BİLANÇOSU (BEKLENTİ:0,72 $)
21:00 FED BEJ KİTAP RAPORU
23:00 GOOGLE 1. ÇEYREK BİLANÇOSU (BEKLENTİ:6,42 $)
23:00 IBM 1. ÇEYREK BİLANÇOSU (BEKLENTİ:2,54 $)
- ALMANYA'NIN 10 YILLIK HAZİNE TAHVİLİ İHALESİ
- 299 MİLYON TL İÇ BORÇ ÖDEMESİ (250 MİLYON TL'Sİ PİYASAYA)
- ŞUBAT AYI ÖZEL SEKTÖR DIS BORÇ STOKU

CNBC-e Finans Twitter