Altın ve gümüşte sert yükseliş: Piyasalar bu 5 gelişmeyi satın aldı

Eylül ayındaki olası bir Fed faiz artırımı beklentisi, bir süredir altın ve gümüş fiyatları üzerinde önemli bir baskı unsuru olarak öne çıkıyordu. Ancak son gelişmelerle birlikte, bu baskıyı hafifletebilecek beş farklı faktör eş zamanlı olarak devreye girmiş görünüyor. Spot altın ve gümüş yüzde 4’ün üzerinde artış kaydederek sırasıyla 4.232 ve 61,90 dolar seviyelerine tırmandı.

Piyasadaki bu hareketliliği şekillendiren öne çıkan etkenler ve takip edilecek kritik noktalar şöyle sıralanıyor:

1. Hürmüz Boğazı’nda anlaşma ihtimalleri masada

ABD, İran ve Umman’ın Hürmüz Boğazı’nda seyrüseferi rahatlatacak 60 günlük bir düzenleme üzerinde çalıştığına dair haberler gündeme geldi. Geçiş ücretlerinin kaldırılması ve mayın temizleme süreçlerini içerebileceği belirtilen bu taslak, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in açıklamalarıyla da gündemdeki yerini koruyor.

Resmi imzalar henüz atılmamış olsa da, piyasalar bu gelişmeyi yakından takip ediyor. Muhtemel bir uzlaşmanın petrol fiyatlarındaki savaş primini düşürebileceği, bunun da enflasyon beklentilerini esneterek Fed’in Eylül ayındaki faiz artırım ihtiyacını azaltabileceği değerlendiriliyor.

2. Zayıf ISM Hizmet verisine karşın dirençli seyir

ABD’de açıklanan Temmuz ayı ISM Hizmet PMI verisi 54,1 ile beklentilerin (54,5) bir miktar altında kaldı. Anket detaylarında petrol maliyetlerinin hizmet sektörüne etkilerine dikkat çekilse de altının 4.200 dolar seviyesinin üzerinde kalmayı sürdürmesi öne çıktı. Özel sektör istihdam verilerindeki yumuşamayla birleştiğinde, hizmet tarafındaki bu tablo Fed’in sıkılaşma adımlarında daha temkinli olabileceği yönündeki görüşleri destekliyor.

3. Faiz artış olasılıklarında gerileme

Geçen hafta %72 seviyelerinde fiyatlanan Eylül ayı Fed faiz artış olasılığı, açıklanan verilerin ardından %55-%57 bandına kadar çekildi. Bu durum 10 yıllık ABD tahvil getirilerinde gerilemeye yol açarken, piyasaların yıl sonuna dair faiz artırımı beklentilerini de yumuşattı. Altındaki son yükseliş, tek bir haberden ziyade hafta genelinde gerileyen faiz beklentilerinin kademeli bir yansıması olarak okunuyor.

4. Gümüşte güçlenen arz-talep dengesi

Kuzey Amerika’nın önde gelen gümüş üreticilerinden Hecla Mining’in 2. çeyrekte açıkladı güçlü üretim rakamları, gümüş tarafındaki fiyat hareketinin yalnızca bir arz kesintisinden kaynaklanmadığına, piyasadaki genel talep yapısının da etkili olduğuna işaret ediyor.

5. Düşen petrol maliyetlerinin madencilik sektörüne etkisi

Geri çekilen petrol fiyatları, madencilik şirketlerinin maliyet yapısı açısından olumlu bir zemin hazırlıyor. Sektör genelinde enerji maliyetlerindeki düşüşün, yüksek seyreden altın fiyatlarıyla birleştiğinde şirket kar marjlarına destek olabileceği öngörülüyor.

Bundan sonra ne bekleniyor?

Piyasaların odağı Cuma günü açıklanacak Temmuz ayı Tarım Dışı İstihdam verisine kaymış durumda. Eylül ayındaki FOMC toplantısı öncesi kritik bir gösterge olan bu verinin beklentilerin altında kalması mevcut eğilimi destekleyebilecekken, güçlü bir veri ise piyasadaki bu yönelimleri yeniden sınayabilir.

Her iki metal de Ocak 2026’daki tarihi zirvelerinin gerisinde seyretmeye devam ediyor. Kurumsal ve bireysel taraftaki birikim eğilimi sürerken, yaşanan bu son gelişmeler, değerli metallerin önündeki en belirgin kısa vadeli bariyerlerden birinin zayıflamaya başladığına dair işaretler veriyor.