Altında kritik yol ayrımı: Citi 5 bin doları işaret etti, yatırımcıya "temkinli olun" mesajı verdi

Altın, ocak ayında ons başına 5 bin 405 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra yaklaşık yüzde 15 gerileyerek 4 bin 612 dolar civarında işlem görüyor. Buna rağmen değerli metal yıllık bazda yüzde 42 yükselişini koruyor.

İran Savaşı'nın tetiklediği enflasyon endişeleri ve faiz artışı beklentileri, fiyatlardaki geri çekilmede etkili oldu.

Citi’den kısa vadede yükseliş beklentisi

Citi analisti Kenny Hu ve ekibi, altın için 3 aylık fiyat hedefini 5 bin dolara yükseltti. Banka, bu öngörüsünü artan jeopolitik riskler, fiziki piyasadaki arz sıkıntısı ve Fed'in bağımsızlığına yönelik belirsizliklere dayandırdı.

Orta vadede daha temkinli görünüm

Citi, 6 ila 12 aylık dönem için ise “nötrden düşüşe meyilli” bir duruş benimsiyor. Bankaya göre altın fiyatları sert bir düşüş yaşamasa da mevcut seviyelerden anlamlı bir yükseliş kaydetmekte zorlanabilir.

Analizde, altındaki yükselişi destekleyen risklerin kalıcı hale gelmemesi durumunda rallinin sürdürülebilirliğinin zorlaşacağı ifade edildi.

İki senaryo: Baz ve boğa görünümü

Citi’nin değerlendirmesi iki ana senaryoya dayanıyor:

Baz senaryo (yüzde 50 olasılık): ABD ekonomisinin istikrar kazanmasıyla altın talebi zayıflayabilir ve fiyatlar 3 bin doların orta seviyelerine doğru geri çekilebilir.

Boğa senaryosu (yüzde 30 olasılık): Küresel servetin altına yönelmesiyle arz yetersiz kalır ve fiyatlar 2027 sonuna kadar 6 bin dolara ulaşabilir.

Banka, altının küresel hanehalkı varlıkları içindeki payının yaklaşık yüzde 3,5 olduğunu, bu oranın yüzde 5’e çıkmasının arz açısından ciddi baskı yaratacağını vurguladı.

Wall Street’ten daha temkinli

Citi’nin yaklaşımı, diğer büyük kurumlara kıyasla daha ihtiyatlı bir görünüm sunuyor. JPMorgan altını “en güçlü yatırım teması” olarak öne çıkarırken, Goldman Sachs ve Deutsche Bank gibi kurumlar da daha yüksek fiyat hedefleri açıklıyor.

Citi ise yükselişin devamı için makro risklerin daha da artması gerektiğine dikkat çekiyor.

Fiyatları sınırlayabilecek riskler

Banka, altın fiyatlarını baskılayabilecek faktörleri şu şekilde sıralıyor:

ABD ekonomisinde toparlanma ve enflasyonda düşüş
Güvenli liman talebinin zayıflaması
ETF girişlerinde yavaşlama
Yüksek reel faiz ortamının devam etmesi

Mart ayındaki düzeltmede, ETF’lerin kısa sürede önemli miktarda satış yapması bu riskleri ortaya koydu.

Altını destekleyen unsurlar sürüyor

Buna karşın jeopolitik riskler, ticaret politikalarındaki belirsizlikler ve merkez bankalarının altın alımları fiyatları desteklemeye devam ediyor. Özellikle Çin ve Polonya gibi ülkelerin rezerv artırma planları dikkat çekiyor.

Ayrıca altının teknik olarak 200 günlük ortalamasından destek bulması, uzun vadeli yükseliş trendinin henüz bozulmadığına işaret ediyor.

Yatırımcıya mesaj: Temkinli olun

Citi’nin analizine göre altın hâlâ güçlü bir “koruma aracı” olmaya devam ediyor. Ancak yeni rekorlar için mevcut risklerin sadece devam etmesi değil, daha da derinleşmesi gerekiyor.

Banka, 6 bin dolar senaryosunun mümkün olduğunu kabul etse de bunun temel beklenti olmadığını vurguluyor. Bu nedenle yatırımcılar için mevcut seviyelerde daha seçici ve temkinli bir yaklaşım öneriliyor.