Altında yükseliş sonrası sindirme hamlesi: Kar satışı başladı, yeni hedef fiyat belli oldu

Altın 4.525 doları gördü, ardından geri çekildi

Altın fiyatları, çarşamba günü yaşanan sert yükselişin ardından perşembe günü kâr realizasyonlarıyla geriledi.

Spot altın, TSİ 03.31 itibarıyla yüzde 0,6 düşüşle 4.495,69 dolara indi. Değerli metal, bir önceki seansta yüzde 4'ün üzerinde yükselerek 2 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesi olan 4.525,79 doları görmüştü.

ABD altın vadeli işlemleri ise yüzde 0,2 artışla 4.553,30 dolara yükseldi.

Altındaki geri çekilme, son dönemdeki güçlü rallinin ardından yatırımcıların kazançlarını realize etmesiyle ilişkilendiriliyor.

Hazine'den tahvil piyasasına sürpriz destek

Altın fiyatlarının son hareketinde ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvillere yönelik kararı önemli rol oynadı.

Hazine, çarşamba günü uzun vadeli tahvil ve bonolarda likiditeyi desteklemek amacıyla gerçekleştirdiği geri alım işlemlerinin büyüklüğünü iki katına çıkaracağını duyurdu.

Karar, ABD tahvil piyasasında yaşanan sert satışların ardından geldi. Yatırımcıların ABD-İsrail savaşı ve bunun enerji fiyatları üzerinden yaratabileceği enflasyon riskleri nedeniyle daha yüksek getiri talep etmesi, uzun vadeli tahvil faizlerinde yükselişe neden olmuştu.

Hazine'nin müdahalesiyle tahvil getirilerinde geri çekilme yaşanırken dolar da zayıfladı. Bu gelişme altının yükselişini destekledi ancak hızlı rallinin ardından kâr satışlarını da beraberinde getirdi.

4.400-4.500 dolar bandı kritik

Altındaki güçlü yükselişin ardından teknik görünümde 4.400-4.500 dolar aralığı kritik hale geldi.

Tastylive Küresel Makroekonomi Başkanı Ilya Spivak, fiyatlarda görülen sert hareketin ardından piyasada bir süre "sindirme" sürecinin yaşanmasının normal olduğunu belirtti.

Spivak'a göre altının 4.400-4.500 dolar bandının üzerinde kalması halinde yükseliş ivmesi korunabilir.

Özellikle 4.500 doların üzerinde kalıcı hareket sağlanması, yeni zirveler açısından yatırımcıların takip ettiği önemli bir sinyal olacak. Buna karşılık fiyatın yeniden bu bölgenin altına inmesi, son yükselişin bir bölümünün geri verilmesi riskini artırabilir.

ABD borcu 40 trilyon doları aştı

Altının uzun vadeli yükseliş hikâyesinde ABD'nin mali görünümü de giderek daha fazla önem kazanıyor.

ABD'nin toplam borcu ilk kez 40 trilyon doların üzerine çıktı. Rekor seviyedeki borç, kamu maliyesinin sürdürülebilirliği ve finansal istikrar konusunda yeni tartışmaları beraberinde getirdi.

Marex analisti Edward Meir, artan borçlanma ve finansal istikrara yönelik endişelerle birlikte mali harcamaların yeterince kontrol altına alınamamasının altın için olumlu bir ortam oluşturduğunu belirtti.

Yüksek kamu borcu ve artan borçlanma ihtiyacı, uzun vadede tahvil piyasası ve enflasyon beklentileri üzerinde baskı yaratabilecek faktörler arasında görülüyor.

Dolar zayıfladı, altın destek buldu

Altındaki yükselişin arkasındaki önemli unsurlardan biri de ABD dolarının değer kaybetmesi oldu.

Dolar, üç ayın en düşük seviyelerine yakın seyrederken bu durum dolar üzerinden fiyatlanan altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha cazip hale getiriyor.

Doların zayıflaması ve ABD tahvil getirilerinin gerilemesi, faiz getirisi bulunmayan altının fırsat maliyetini de düşürüyor.

Bu iki gelişmenin aynı anda yaşanması, son dönemdeki güçlü altın rallisinin temel desteklerinden biri olarak öne çıkıyor.

Fed faiz artırabilir mi?

Altın piyasasında bir diğer kritik başlık Fed'in faiz politikası.

Fed'in geçtiğimiz ayki toplantısına ilişkin tutanaklarda, birkaç politika yapıcının faiz artırımı konusunda hazırlıklı olduğu görüldü. Bu gelişme, merkez bankasının enflasyon konusunda tamamen rahatlamadığını ortaya koydu.

Buna rağmen piyasa fiyatlaması henüz güçlü bir faiz artışı beklentisine işaret etmiyor.

CME FedWatch verilerine göre yatırımcılar, Fed'in eylül ayında faizleri sabit bırakma ihtimalini yüzde 67, faiz artırma ihtimalini ise yüzde 33 olarak fiyatlıyor.

Faizlerin yüksek tutulması altının cazibesini azaltabilirken, faiz artırımı beklentilerinin zayıflaması değerli metal açısından destekleyici oluyor.

Altın için tablo neden hâlâ olumlu?

Altın genellikle enflasyona karşı korunma aracı olarak görülüyor. Ancak yüksek faiz oranları, getiri sağlamayan değerli metalin alternatif maliyetini artırarak fiyat üzerinde baskı oluşturabiliyor.

Mevcut tabloda ise altını destekleyen birden fazla faktör bulunuyor.

ABD tahvil getirilerinin geri çekilmesi, doların zayıflaması, yüksek kamu borcu ve mali risklere ilişkin endişeler altının lehine çalışıyor.

Buna karşılık petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini artırması ve Fed'in daha sıkı bir para politikası izleme ihtimali altın açısından temel riskler arasında yer alıyor.

Diğer değerli metallerde yön farklı

Altın yükselişinin ardından kâr satışı yaşanırken diğer değerli metallerde de farklı hareketler görüldü.

Spot gümüş yüzde 0,2 yükselerek 67,07 dolara çıktı.

Platin yüzde 1,3 düşüşle 1.802,29 dolara gerilerken paladyum yüzde 0,2 kayıpla 1.328,06 dolar seviyesine indi.

Böylece değerli metal grubunda altın ve gümüş görece güçlü kalırken platin ve paladyumda satış baskısı öne çıktı.

Altında yeni hedef 4.500 doların üzerinde kalıcılık

Altın için artık kritik soru, 4.525 dolarlık zirvenin ardından yaşanan geri çekilmenin ne kadar süreceği.

Fiyatın 4.400-4.500 dolar bölgesinin üzerinde kalması, son yükseliş hareketinin korunması açısından önem taşıyor.

ABD tahvil getirilerinin düşmeye devam etmesi, doların zayıf kalması ve mali risklerin gündemde bulunması halinde altındaki yükseliş eğilimi yeniden güç kazanabilir.

Ancak Fed'in daha şahin bir tutum benimsemesi veya tahvil faizlerinin yeniden sert yükselmesi durumunda kâr satışlarının derinleşmesi mümkün.

Şimdilik piyasada gözler 4.500 doların üzerindeki kalıcılıkta. Altının bu seviyeyi savunup savunamayacağı, yeni zirve arayışının devam edip etmeyeceği açısından belirleyici olacak.