Dev banka altın yatırımcısını uyardı: 2026’da yönü ne belirleyecek?
HSBC’ye göre 2026’da değerli metaller piyasasında belirleyici unsur “oynaklık” olacak. Fed politikaları, doların yönü ve merkez bankası alımları altının seyrini şekillendirirken, yatırımcıları sert fiyat hareketleri bekliyor. Steel, sert fiyat hareketlerine karşı yatırımcıyı temkinli olmaya çağırdı.
HSBC Kıymetli Metaller Baş Analisti James Steel, 2026’da altın ve diğer değerli metaller için en kritik kelimenin “oynaklık” olacağını söyledi. CNBC'ye konuşan Steel, Fed politikaları, doların yönü ve jeopolitik risklerin fiyatları şekillendirmeye devam edeceğini belirtirken, piyasalar için önemli ipuçları verdi.
2026’nın ana teması: Oynaklık
Steel’e göre 2026 yılında değerli metaller piyasasında fiyat hareketleri daha sert ve dalgalı olacak. Altının güvenli liman özelliği sürse de, bu durum volatilitenin düşük olacağı anlamına gelmiyor.
Reel faiz-altın ilişkisi zayıfladı
ABD 10 yıllık tahvil faizinin kısa sürede yüzde 4,30’dan yüzde 4,00 seviyesine gerilemesine rağmen altının güçlü tepki vermemesi dikkat çekti.
Steel, geçmişte reel faiz ile altın arasında güçlü bir ters korelasyon bulunduğunu ancak bu ilişkinin 2022 sonrası belirgin şekilde zayıfladığını vurguladı.
Fiyat dinamikleri değişti
Altın artık sadece faiz dinamikleriyle hareket etmiyor. Artan jeopolitik riskler, bireysel yatırımcı ilgisi ve merkez bankalarının agresif alımları fiyat oluşumunda daha belirleyici hale geldi.
Fed bağımsızlığı altın için kritik
Steel, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bağımsızlığına yönelik herhangi bir tehdit algısının altın fiyatlarını hızla yukarı taşıyabileceğini söyledi.
Özellikle Fed bilançosunun küçültülmesini savunan Kevin Warsh’ın adaylığı piyasalar tarafından yakından izleniyor.
Dolar güçlü ama merkez bankaları altına yöneliyor
HSBC’ye göre dolar rezerv para statüsünü korumaya devam edecek. Ancak buna rağmen merkez bankaları, dolar varlıklarını azaltmak için altın alımlarını artırıyor.
Steel, 2022’den bu yana merkez bankası altın alımlarının önceki 10 yıl ortalamasının iki ila üç katına çıktığını belirtti.
Tarihi zirveler aşıldı
Altının enflasyona göre düzeltilmiş tarihi zirvelerini geride bıraktığını hatırlatan Steel, ocak ayında yaşanan “parabolik” yükselişin ardından dalgalanmanın artmasının şaşırtıcı olmadığını ifade etti.
Yatırımcılara 'temkinli' olun çağrısı
“Güvenli liman olması, volatil olmayacağı anlamına gelmez” diyen Steel, yatırımcıları sert fiyat hareketlerine karşı temkinli olmaya çağırdı.
2026’da yönü ne belirleyecek?
Steel’e göre Fed politikaları, dolar pozisyonlanması, jeopolitik gelişmeler ve merkez bankası talebi 2026’da altının yönünü belirleyecek ana başlıklar olacak.