Dev bankalar altında yönü çizdi, yatırımcıya net mesaj verdi: Yükseliş mi düşüşe devam mı?

Altın fiyatlarının ons başına yaklaşık 4 bin 155 dolar seviyesine gerilemesi, küresel bankaların fiyat tahminlerini aşağı yönlü revize etmelerine neden oldu. Ancak JPMorgan ve HSBC, kısa vadeli baskılara rağmen altının orta ve uzun vadeli görünümüne ilişkin olumlu beklentilerini koruyor.

JPMorgan, 2026 yılı ortalama altın fiyatı tahminini ons başına 5 bin 708 dolardan 5 bin 243 dolara indirirken, yılın son çeyreğinde altının 5 bin dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Bu tahmin, mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 39'luk yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Faiz baskısına rağmen talep güçlü

JPMorgan'a göre yükselen faiz oranları altının cazibesini azaltabilecek bir unsur olsa da, uzun vadeli talebi destekleyen temel dinamikler varlığını sürdürüyor.

Banka, yüksek enflasyon ortamı, satın alma gücündeki erozyon, ABD'nin artan bütçe açıkları ve kamu borcu, devam eden jeopolitik gerilimler ile ABD politikalarına yönelik belirsizliklerin altına olan talebi desteklediğini belirtiyor.

Analistler, söz konusu risklerin kısa vadede ortadan kalkmasının beklenmediğini ifade ediyor.

Merkez bankaları öne çıkıyor

Dünya Altın Konseyi verileri, son yıllarda altın talebinin yapısında önemli değişimler yaşandığını ortaya koyuyor.

Mücevher talebinin göreceli olarak azalırken, yatırım amaçlı altın talebinin daha büyük önem kazandığı görülüyor. Külçe altın, sikke ve borsa yatırım fonlarına yönelik talep öne çıkarken, merkez bankalarının net altın alımları piyasadaki en önemli destek unsurlarından biri haline geldi.

JPMorgan, Çin'in yılın ilk çeyreğinde altın alımlarını artırdığına dikkat çekti. Aynı dönemde mücevher ve yatırım talebinde gerileme yaşanmasına karşın, merkez bankalarının toplam altın talebi hem çeyreklik hem de yıllık bazda artış gösterdi.

HSBC: Sabırlı yatırımcılar ödüllendirilebilir

Altın fiyatlarına ilişkin bir değerlendirme de HSBC'den geldi. HSBC de altın fiyatlarında son dönemde yaşanan düzeltmenin ardından piyasanın konsolidasyon sürecine girebileceğini ancak uzun vadeli görünümün olumlu kaldığını değerlendirdi.

Bankaya göre altın, 2026 yılına rekor seviyelerde başladıktan sonra ABD Merkez Bankası'nın faiz beklentilerinin yeniden fiyatlanmasıyla sert bir düzeltme yaşadı. Ortadoğu'daki gerilim döneminde ise yükselen enerji fiyatları ve tahvil getirileri, güvenli liman talebinin etkisini gölgede bıraktı.

HSBC, ABD tahvil getirilerinin altın fiyatları üzerinde belirleyici unsur olmaya devam ettiğini, doların ise ikincil derecede etkili olduğunu belirtti.

Banka ayrıca altının son dönemde küresel hisse senedi piyasalarıyla pozitif korelasyon göstermesinin, değerli metalin şu aşamada doğrudan bir hisse senedi koruma aracı olarak işlemediğine işaret ettiğini kaydetti.

Yıl sonuna doğru toparlanma beklentisi

HSBC, enerji fiyatlarından kaynaklanan faiz baskılarının azalmasıyla birlikte altın üzerindeki olumsuz etkilerin hafiflemesini ve üçüncü çeyrek boyunca fiyatların yatay seyretmesini bekliyor.

Bankaya göre doların belirli bir bantta hareket etmesi, yatırımcıların portföy çeşitlendirme arayışları ve altın fiyatlarındaki oynaklığın azalması, yılın son bölümünde yeniden yükseliş eğilimini destekleyebilir.

HSBC, mevcut altın pozisyonlarını koruduğunu belirtirken, portföylerinde altına düşük ağırlık veren yatırımcılar için mevcut fiyat seviyelerinin orta vadeli bir giriş fırsatı oluşturabileceğini değerlendirdi.

Banka, altının günümüzde öncelikli olarak reel getiri ve makroekonomik risklere karşı bir korunma aracı olarak öne çıktığını, hisse senedi piyasalarına karşı doğrudan bir koruma işlevi görmediğini vurguladı.

Altının ons fiyatı bu yıl yüzde 3,66 düşüş kaydederken, gram altın yüzde 4,24 yükseldi. Altının onsu 29 Ocak'ta 5 bin 598 dolarla rekor tazelerken, gram altın da aynı tarihte 7 bin 811 lirayla tüm zamanların en yükseğini görmüştü.