Borsada yükseliş nereye kadar sürecek? Emrah Gürelli yıl sonu için hedef verdi

YRCG Danışmanlık Yönetici Ortağı Emrah Gürelli, CNBC-e ekranlarında yayınlanan Piyasa ve Ötesi programında Meryem Kenan'ın sorularını yanıtladı. Borsa İstanbul'daki son gelişmeleri, yabancı yatırımcıların yaklaşımını, MSCI endeks değişikliklerinin hisse fiyatlarına etkisini ve fon krizi nedeniyle sert düşüş yaşayan hisselerdeki hareketleri değerlendiren Gürelli, BIST 100 endeksine ilişkin yıl sonu beklentisini de paylaştı.

Gürelli, petrol fiyatlarının 90 doların altına gerilemesi halinde BIST 100 endeksinin 12 bin puanın üzerine çıkabileceğini belirtirken, 12 bin 500 puanın üzerindeki seviyeler için daha güçlü bir hikayeye ihtiyaç olduğunu söyledi. Gürelli, yıl sonuna kadar 12 bin 500-13 bin puan aralığının endeks için tepe noktası olabileceğini ifade etti.

Borsada 12 bin puan için petrol fiyatlarına dikkat çekti

Borsa İstanbul'un önümüzdeki dönemdeki performansına ilişkin değerlendirmelerde bulunan Gürelli, petrol fiyatlarının endeksin yönü açısından önemli olduğunu vurguladı.

Petrol fiyatlarında 90 doların altındaki seviyelerin BIST 100 endeksini destekleyebileceğini belirten Gürelli, bu durumda endeksin 12 bin puanın üzerine taşınabileceğini söyledi. Ancak yükselişin devamı için yeni bir beklentinin oluşması gerektiğine dikkat çekti.

Gürelli, borsaya ilişkin beklentisini şu sözlerle açıkladı:

"90 doların altında bir petrol fiyatı endeksi 12 binin üzerine taşır. 12 bin 500'lerin üstü için biraz daha güçlü bir hikaye lazım. Sene sonuna kadar 12 bin 500-13 bin puan tepe noktası olabilir."

MSCI kararının ardından hisselerde neden yükseliş yaşandı?

Gürelli, MSCI'ın Türkiye endekslerinde yaptığı değişikliklerin ardından bazı hisselerde görülen fiyat hareketlerini de değerlendirdi. Sabancı Holding (SAHOL) ve Astor Enerji'nin (ASTOR) MSCI ana endeksinden çıkarılarak Small Cap endeksine dahil edilmesinin ardından yaşanan fiyatlamalara ilişkin konuşan Gürelli, beklentilerin önceden satın alınması veya satılmasının hisse performansında etkili olduğunu belirtti.

Endeks değişikliği beklentisiyle yatırımcıların önceden pozisyon alabildiğini ifade eden Gürelli, kararın açıklanmasının ardından bu pozisyonların kapatılmasının hisselerde alım yönlü hareketlere neden olabileceğini söyledi.

Gürelli, özellikle açığa satış pozisyonlarının kapatılmasının da talep yaratabileceğine işaret ederek şunları söyledi:

"Beklenti satılıyor. Bazı yatırımcılar da ona göre pozisyon alıyorlar. Daha sonra açığa satış pozisyonları olanlar var, onlar kapatıyor. Bir miktar talep de geliyor."

Gürelli, hisselerin yalnızca MSCI kararının açıklandığı günkü performansına bakılmaması gerektiğini de belirtti. Şirketlerin ağustos sonundaki fiyatlarıyla mevcut fiyatlarının karşılaştırılmasının önemli olduğunu ifade eden Gürelli, ciddi değer kayıplarının ardından yatırımcıların yeniden alıma geçebildiğini söyledi.

Fon hisselerinde tepki hareketi: "Onlara da alıcı geliyor"

Borsa İstanbul'da fon krizi nedeniyle büyük değer kayıpları yaşayan hisselerde son günlerde görülen yükselişleri de değerlendiren Gürelli, sert düşüşlerin ardından tepki hareketlerinin başladığına dikkat çekti.

Bazı hisselerin önceki fiyatlarının çok küçük bir bölümüne kadar gerilediğini belirten Gürelli, bu seviyelerde risk almaya istekli yatırımcıların ortaya çıktığını söyledi.

Gürelli, "Fonların içindeki hisse senetlerinde de çok büyük düşüşlerden sonra bir tepki hareketi görüyoruz son birkaç gündür. 60'ta birine, 70'te birine, 80'de birine düşen hisse senetleri oldu. Onlara da alıcı geliyor" ifadelerini kullandı.

Ancak bu hisselerdeki yükselişlerin şirketlerin temel göstergeleriyle ne ölçüde desteklendiğinin tartışmalı olduğunu belirten Gürelli, bazı şirketlerle ilgili adli süreçlerin de devam ettiğini hatırlattı.

Gürelli, çok sert değer kaybeden varlıklarda yatırımcıların belirli bir noktadan sonra risk alarak pozisyon açabildiğini ifade ederek, "Çok düşen varlıklarda da bir noktada onun riskini alan yatırımcılar oluyor ve alıcı geliyor" dedi.

Yabancı yatırımcıların Türkiye iştahı nasıl?

Yabancı yatırımcıların Türkiye'ye yönelik yaklaşımına da değinen Gürelli, mevcut koşullarda yatırım iştahının çok olumlu olmadığını söyledi.

Yabancıların özellikle yüksek enerji fiyatları ile mevcut kur politikasının uzun süre birlikte sürdürülebilir olup olmadığı konusunda soru işaretleri taşıdığını belirten Gürelli, enerji fiyatlarında bir yumuşama yaşanmaması halinde önümüzdeki döneme ilişkin endişelerin devam edebileceğini ifade etti.

Bununla birlikte yabancı yatırımcıların daha kısa vadeli bir bakış açısına sahip olduğunu belirten Gürelli, Türkiye'de iç talebin yavaşlamasının ve cari açığın azalmasının yabancılar açısından olumlu değerlendirilebildiğini söyledi.

Gürelli, yabancı yatırımcıların bir bölümünün Türkiye'deki pozisyonlarını korumaya devam edeceğini de ifade etti.

Nakit ihtiyacı hisse satışlarını beraberinde getiriyor

Gürelli, borsadaki satışların arkasında yatırımcıların ve şirketlerin nakit ihtiyacının da bulunduğuna dikkat çekti.

Bireylerin ve şirketlerin finansal açıdan sıkışık bir dönemden geçtiğini belirten Gürelli, nakde ulaşmak için ellerindeki varlıkları satmak durumunda kalabildiklerini söyledi. Bu varlıklar arasında hisse senetlerinin de bulunduğunu ifade etti.

"Bireyler sıkışık, şirketler sıkışık. Nakde dönmek için ellerindeki varlıklarını satmak durumunda kalıyorlar" diyen Gürelli, bu sürecin Türk lirasına olan talebi artırdığını belirtti.

Şirket bilançolarındaki zayıflamaya dikkat çekti

Gürelli, Borsa İstanbul'da şirketlerin finansal performansı açısından da dikkat çeken değerlendirmelerde bulundu. Sanayi tarafındaki uzun süredir devam eden yavaşlamanın artık şirket bilançolarına daha belirgin şekilde yansıdığını söyledi.

Yüksek finansman maliyetlerinin özellikle ihracatçıları ve işletme sermayesi ihtiyacı yüksek şirketleri zorladığını belirten Gürelli, yılın son çeyreğinde de bilançolardaki zayıflamanın sürdüğüne dikkat çekti.

Gürelli, pandemi sonrasındaki düşük faiz döneminde önemli kazançlar elde eden ve güçlü sermaye yapısına sahip olan şirketlerin dahi son dönemde zorlanmaya başladığını ifade etti.

Şirketlerin finansman ihtiyaçlarının artmasına karşın bankaların kredi verme konusunda daha temkinli davrandığını belirten Gürelli, fon krizinin şirketler üzerindeki doğrudan ve dolaylı etkilerinin de yakından takip edildiğini söyledi.