Dev bankadan 2026 için borsa tahmini: Getiri devam edecek, ancak hız kesecek
- Goldman Sachs, küresel hisse senedi piyasalarının 2026 yılında da yatırımcısına kazandırmaya devam edeceğini, ancak genişleyen boğa piyasası ortamında endeks getirilerinin 2025’e kıyasla daha sınırlı kalacağını öngörüyor.
Goldman Sachs, küresel hisse senedi piyasalarının 2026 yılında da yatırımcısına kazandırmaya devam edeceğini, ancak genişleyen boğa piyasası ortamında endeks getirilerinin 2025’e kıyasla daha sınırlı kalacağını öngörüyor.
Getirinin motoru değerleme değil, kazanç artışı
Aracı kurum, küresel hisse senetleri için ABD doları bazında yüzde 13 fiyat getirisi, temettüler dahil edildiğinde ise yüzde 15 toplam getiri tahmin ediyor. Goldman’a göre bu yükseliş, değerleme çarpanlarının genişlemesinden ziyade şirket kârlarındaki büyüme tarafından desteklenecek.
Fed ve küresel büyüme destekleyici
Goldman Sachs, olumlu görünümün küresel ekonomik genişlemenin sürmesi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ılımlı bir gevşeme sürecine girmesi ile desteklendiğini belirtti. Kurum, Fed’in 2026 yılında Mart ve Haziran aylarında ikişer 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasını bekliyor.
“Çeşitlendirme için iyi bir yıl”
Peter Oppenheimer liderliğindeki Goldman stratejistleri, yatırımcıların yapay zekaya yoğun ilgisine dikkat çekerek, “Bu yıl, tüm ilginin yapay zekada toplanmasına rağmen çeşitlendirme için iyi bir yıl oldu” değerlendirmesinde bulundu.
ABD hisseleri 15 yıl sonra ilk kez geride kaldı
Raporda, yaklaşık 15 yıl sonra ilk kez ABD hisse senetlerinin küresel piyasalara kıyasla daha zayıf performans gösterdiği, buna karşılık Avrupa, Asya ve gelişmekte olan piyasaların daha güçlü getiriler sunduğu vurgulandı. Goldman Sachs, bu eğilimin 2026’da da devam etmesini ve ABD piyasalarının marjinal ölçüde düşük performans göstermesini bekliyor.
Goldman, teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarının giderek altyapı ve geleneksel sektörlere yayıldığını, bunun da sanayi ve altyapı bağlantılı sektörlerin büyüme beklentilerini artırdığını kaydetti.
Magnificent 7 etkisi azalıyor
“Magnificent 7” olarak adlandırılan dev teknoloji hisseleri piyasada etkili olmaya devam etse de, daha geniş piyasa kazançlarının hızlanmasıyla birlikte bu grubun S&P 500 kazanç büyümesine katkısının 2025’teki yüzde 50 seviyesinden 2026’da yüzde 46’ya gerilemesi bekleniyor.
Bölgesel kazanç beklentileri
Goldman Sachs’ın 2026 için hisse başına kazanç (EPS) büyüme tahminleri şöyle:
- S&P 500: yüzde 12
- STOXX Europe: yüzde 5
- Gelişmekte olan piyasalar: yüzde 17
Aracı kurum ayrıca STOXX Europe için 12 aylık hedefini 595 puandan 615 puana yükseltti.
Riskler masada: Teknoloji ve kredi uyarısı
Raporda risk unsurları arasında daha zayıf ekonomik büyüme, artan işsizlik ve yüksek sektör yoğunlaşması nedeniyle teknoloji kaynaklı olası bir düzeltme yer aldı. Stratejistler ayrıca kredi risklerinin arttığına dikkat çekerek, yapay zeka bağlantılı ihraççıların 2025’te ABD doları bazlı kredi ihraçlarının yüzde 30’unu oluşturduğunu belirtti.