Kasım etkisi geri dönüyor: Tarihsel veriler borsalarda “Yeşil Ay”a işaret ediyor

Kasım ayı, tarihsel olarak hisse senedi piyasaları için “yılın en güçlü dönemlerinden biri” olarak
bilinir. Bank of America analistlerinin son raporu da bunu doğruluyor: 1927’den bu yana Kasım
aylarında S&P 500 endeksi zamanın yüzde 59’unda değer kazanmış ve ortalama yüzde 1 artış
göstermiş.

BofA stratejistleri, bu yıl Kasım ayının bir kez daha güçlü geçme olasılığının yüksek olduğunu
belirtiyor. Bunun iki temel sebebi var: İlk olarak, piyasalar yeni bir ABD başkanlık döngüsünün ilk
yılındalar (tarihsel olarak bu dönemlerde piyasa performansı olumlu olma eğiliminde). İkinci
olarak, S&P 500 endeksi Ekim ayını kayda değer kazançla kapatmış durumdalar. Geçmişte,
özellikle bir başkanlık seçim yılının Ekim ayında borsa yükselmişse, Kasım’da devamında
kazanç görülme oranı çok yüksek (neredeyse yüzde 90’ın üzerinde). Yani tarihsel döngü ve yakın
dönem performansı, Kasım 2025 için iyimser bir zemin hazırlıyor.

Ekim performansı:

● Nasdaq 100: +4.7yüzde
● S&P 500: +2.27yüzde

Bank of America’ya göre Kasım ayı, bazı sektörlerde tarihsel olarak güçlü getiri fırsatları
sunuyor. Özellikle tüketici tercihi, teknoloji, sağlık ve sanayi hisseleri bu dönemde öne çıkıyor.
Verilere göre bu sektörler Kasım aylarında genellikle yüzde 2,5 ila yüzde 3 arasında ortalama getiri
sağlamış. Küçük ölçekli şirketlerde ise bu sektörlerin Kasım-Aralık döneminde yüzde 6’nın üzerinde
getiriyle daha da iyi performans gösterdiği görülüyor. Buna karşın enerji, kamu hizmetleri ve
gayrimenkul gibi alanlar mevsimsel olarak geride kalma eğiliminde.

Küresel piyasaların kasım karnesi

Mevsimsel yükseliş sadece ABD piyasalarıyla sınırlı değil. Son yıllarda küresel borsalarda
Kasım aylarına ait dikkat çekici performanslar görüyoruz.

Örneğin Asya’nın önemli endekslerinden Japonya Nikkei 225, son beş yılın Kasım aylarında
ortalama yüzde 3,8 civarında yükseldi. Hatta Nikkei, pandemi sonrası toparlanmanın etkisiyle 2020
Kasım’da yüzde 15’ten fazla değer kazanırken, 2023 Kasım ayında da yüzde 8,5 artış gösterdi.
Benzer şekilde Almanya’nın DAX endeksi Kasım aylarında son yıllarda güçlü bir grafik çizdi;
2020 Kasım’da yüzde 15’lik sıçramayla Avrupa piyasalarındaki iyimserliğe öncülük etti. DAX’ın son
beş Kasım ortalaması da yüzde 6’nın üzerinde, yani Avrupa’nın lokomotif borsasında Kasım
geleneği oldukça sağlam.

ABD cephesinde de son yılların Kasım karnesi pozitif: S&P 500 endeksi, son beş Kasım ayının
dördünde yatırımcısına kazanç sağladı ve bu dönemin ortalama getirisi yaklaşık yüzde 6 civarında
gerçekleşti. Teknoloji odaklı Nasdaq 100 endeksi ise Kasım aylarında ortalama yüzde 6,8 gibi daha
da yüksek bir kazanç oranına ulaştı. Bu rakamlar, mevsimsel trendlerin yakın geçmişte de
geçerli olduğunu ve Kasım ayının bir “alışılmış yükseliş” dönemi haline geldiğini gösteriyor.
Diğer bir deyişle, sadece 20. yüzyılın uzun verilerinde değil, 2020’lerin oynak piyasalarında dahi
Kasım ayında borsalar genelde yeşil bir tablo çiziyor.

Emtia tarafında da Kasım etkisinden bahsetmek mümkün. Güvenli liman varlıklarından altın,
son beş yılın Kasım aylarında ortalama yüzde 2,2 değer kazanmış durumda. Her ne kadar altının
yıllık performansı jeopolitik ve makro gelişmelere daha bağlı olsa da, Kasım aylarında altın
fiyatlarında ılımlı bir artış eğilimi görülmüş. Bu da yatırımcıların yıl sonu yaklaşırken portföylerine
bir miktar altın ekleyerek risk dengeleme çabasından kaynaklanabilir.