JPMorgan'dan 26 ülkeyi kapsayan yeni tahvil endeksi: Tarih belli oldu
- JPMorgan'ın, 26 ülkenin yerel para cinsi devlet tahvillerini kapsayacak yeni “GBI-EM Edge” endeksini eylül sonuna kadar başlatması bekleniyor.
JPMorgan'ın, dünyanın hızlı büyüyen ekonomilerindeki yaklaşık 330 milyar dolarlık borç için yatırımcılara yeni bir gösterge sunacak uzun süredir beklenen "öncü piyasalar" yerel para cinsi devlet tahvili endeksini eylül sonuna kadar başlatması bekleniyor.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleYaklaşık 20 yıl önce oluşturduğu sabit para cinsi NEXGEM öncü piyasalar endeksinin ardından banka, 26 ülkeden tahvilleri kapsayacak "GBI-EM Edge" endeksini yatırımcıların kullanımına sunacak.
Endekste hangi ülkeler var?
Endekste en yüksek ağırlığa sahip olması beklenen ülkeler arasında Mısır, Vietnam, Fas, Kazakistan, Bangladeş, Pakistan, Nijerya ve Sri Lanka bulunuyor. Bu ülkelerin birçoğunda son yıllarda yaşanan krizlerin ardından tahvil piyasalarında güçlü yükselişler kaydedildi.
Dünya Bankası'na göre öncü piyasalar, dünya nüfusunun yaklaşık beşte birine ev sahipliği yapmasına karşın küresel sermaye akışlarının yalnızca yüzde 3,1'ini ve küresel gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 5'inden azını oluşturuyor.
Bu ülkelerin nüfusunun önümüzdeki 25 yılda 800 milyon kişi artması bekleniyor. Söz konusu artışın, dünyanın geri kalanındaki toplam nüfus artışını aşacağı ve bu ekonomilerin küresel büyümede giderek daha önemli rol oynayacağı öngörülüyor.
JPMorgan endeksini başlatıyor
Ekonomistler, yeni borç endekslerinin yerel para cinsi tahvil piyasalarının gelişmesine katkı sağlayabileceğini belirtti. Dünya Bankası ve IMF de yerel para cinsi piyasaların geliştirilmesini, para birimlerindeki değer kayıplarının hükümetlerin dolar cinsi borçlarını ödemekte zorlanmasına yol açtığı borç krizlerinin azaltılması açısından uzun süredir destekliyor.
Endekste yer alacak Angola'nın Maliye Bakanı da geçen hafta ülkenin 18,6 milyar dolarlık iç tahvil piyasasını daha geniş ölçüde yabancı yatırımcılara açmasının nedenlerinden birinin bu olduğunu belirtmişti.
JPMorgan, yatırımcıların daha yüksek getirili borçlara yönelik artan ilgisi ve bu varlıkların son yıllarda diğer piyasalardan daha iyi performans göstermesi nedeniyle yeni endeks üzerinde yıllardır çalışıyor.
Bankanın pazartesi günü açıkladığı ayrıntılara göre endekse yalnızca en az 250 milyon dolar eşdeğerinde tahviller dahil edilecek. Tahvillerin vadelerinin sona ermesine en az 2,5 yıl kalması gerekecek. Ayrıca herhangi bir ülkenin endeksteki ağırlığı yüzde 8 ile sınırlandırılacak.
Afrika ülkelerinin endeksin yaklaşık yüzde 45'ini, başta Vietnam, Kazakistan, Pakistan ve Bangladeş olmak üzere "Öncü Asya" ülkelerinin ise yaklaşık üçte birini oluşturması bekleniyor.
Londra merkezli fon yöneticisi UBP'nin gelişmekte olan piyasalar sabit getirili menkul kıymetler birimi başkanı Thomas Christiansen, endeksin oluşturulmasının öncü piyasalara yönelik yatırımların büyüdüğünü gösterdiğini belirtti.
'Bu endeksin 10 yıl önce oluşturulabileceğini düşünmüyorum'
Christiansen, "Bu endeksin 10 yıl önce oluşturulabileceğini düşünmüyorum. İnsanlar bu piyasaların gerçekten ilgi çekici olduğunu ve portföylerin çeşitlendirilmesine yardımcı olduğunu fark ediyor." değerlendirmesinde bulundu.
Tahvil endeksleri, uluslararası yatırımcıların endekslere dahil edilen tahvillere yönelmesi nedeniyle gelişmekte olan ekonomilerin finansman koşullarını etkileyebiliyor.
FTSE Russell'ın 2021'den bu yana benzer bir endeksi bulunuyor. Ancak JPMorgan'ın endeksleri, performanslarını ölçmek için de bu göstergeleri kullanan gelişmekte olan piyasalar fon yöneticileri arasında daha yaygın olarak kullanılıyor.
Analistlere göre işlem görebilen yerel para cinsi gelişmekte olan piyasa borçlarının büyüklüğü son 10 yılda üç katına çıkarak yaklaşık 1 trilyon dolara ulaştı.
Yeni GBI-EM Edge endeksi bu toplamın yaklaşık 330 milyar dolarlık bölümünü takip edecek. Endeksin yaklaşık yüzde 10,4'lük nominal getirisi, ana gelişmekte olan piyasalar yerel para cinsi endeksinden yaklaşık 440 baz puan daha yüksek olacak.
Geriye dönük performans testleri de endeksin son dokuz yılda yıllık bazda ana gelişmekte olan piyasalar yerel para cinsi endeksinden 1,2 puan daha yüksek getiri sağlayacağını ortaya koydu.
Bazı yatırımcılar, 250 milyon dolarlık asgari büyüklük şartının Zambiya gibi ülkelerin endekse dahil edilmesini engellemesinden endişe etmişti. Ancak ülkenin son aylarda tahvil büyüklüğünü artırmaya yönelik çalışmaları sonucunda Zambiya endekse dahil edildi.
JPMorgan, endekse ilişkin notunda bu piyasaların birçoğunun 2000'li yılların başındaki temel gelişmekte olan piyasalara benzediğini belirterek, yüksek nominal getiri, gelişen piyasa altyapısı ve dönemsel oynaklık özelliklerine dikkat çekti.
