Değerli metalde arz daralıyor, yatırım talebi patlıyor: Açık 46 milyon onsu aşacak

Açık büyüyor

Küresel gümüş piyasasında arz-talep dengesi bozulmaya devam ediyor. The Silver Institute verilerine göre 2026 yılında piyasada oluşacak açık, bir önceki yıla göre yüzde 15 artarak 46,3 milyon ons seviyesine ulaşacak. Bu, son yılların en dikkat çekici arz sıkışmalarından biri olarak öne çıkıyor.

6 yıl üst üste açık

Gümüş piyasasında arzın talebi karşılayamaması artık kalıcı bir sorun haline geldi. 2026 ile birlikte piyasa üst üste altıncı yıl açık verecek. Bu durum, yatırımcıların gümüşe yönelmesini hızlandırırken fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

Yatırım talebi patladı

Özellikle külçe ve sikke tarafında talep güçlü şekilde artıyor. 2026’da yatırım amaçlı gümüş talebinin yüzde 18 yükselmesi bekleniyor. Buna karşın sanayi ve mücevher tarafındaki zayıflık, toplam tüketimde sınırlı bir düşüşe işaret ediyor.

Arz tarafı zayıf kalıyor

Madencilik üretimindeki sınırlı gerileme ve üreticilerin hedge işlemlerindeki azalma, toplam arzın yüzde 2 düşmesine neden oluyor. Bu da piyasadaki açığın büyümesinde kritik rol oynuyor.

Geri dönüşüm yeterli değil

Geri dönüşüm faaliyetlerinde artış görülse de bu artış piyasayı dengelemeye yetmiyor. Rapora göre geri dönüşüm yüzde 7 artacak ancak bu yükseliş, arz tarafındaki kayıpları telafi etmek için yetersiz kalacak.

Riskler ve fırsatlar birlikte

Orta Doğu’daki gerilimler kısa vadede fiyatlarda dalgalanma yaratırken, uzun vadeli görünümde iyimserlik korunuyor. Faiz baskısının geçici olabileceği beklentisi ve güvenli liman talebi, gümüşü destekleyen temel unsurlar arasında yer alıyor.

Yeni dönem başlıyor

Uzmanlara göre arz-talep dengesindeki bozulma, gümüş piyasasında yeni bir fiyatlama döneminin kapısını aralayabilir. 2026 yılı bu açıdan kritik bir eşik olarak görülüyor ve gümüşte yeni zirve tartışmalarını gündeme taşıyor.