Gözler faiz kararında: Ekonomistler ne bekliyor?
- CNBC-e faiz anketine katılan 18 kurumun tamamı, Merkez Bankası'nın Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bırakmasını bekliyor. Piyasalarda asıl beklenti ise faiz değişikliğinden önce fonlama yapısında normalleşme adımı atılması yönünde.
Piyasaların gözü temmuz ayı faiz kararına çevrildi.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu temmuz ayı faiz kararını bugün saat 14.00'te açıklayacak.
CNBC-e'nin gerçekleştirdiği anket, piyasada ortak beklentinin politika faizinin değişmeyeceği yönünde olduğunu ortaya koydu.
Ankete katılan 18 kurumun tamamı, TCMB'nin politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bırakacağını öngördü.
TCMB'nin politika faizi yüzde 37 seviyesinde bulunurken, piyasadaki fiili fonlama maliyeti farklı bir seviyede oluşuyor. Merkez Bankası'nın likidite sağlamasında haftalık repo ihaleleri yerine gecelik borç verme penceresinin ağırlık kazanması nedeniyle bankaların kullandığı fonlamanın maliyeti yaklaşık yüzde 40 seviyesinde seyrediyor.
Bu nedenle piyasalardaki ana beklenti, temmuz toplantısında politika faizinin değiştirilmesinden çok Merkez Bankası'nın fonlama yapısında atacağı adıma odaklanıyor.
Haftalık repo ihalelerine yeniden başlanması halinde bankaların fonlama maliyetinin politika faizi seviyesine yaklaşması ve ortalama fonlama maliyetinin yaklaşık 300 baz puan düşmesi bekleniyor.
Anket sonuçları, piyasada ortak beklentinin repo ihalelerine dönüşün faiz indirimlerinden önce gelebileceği yönünde olduğunu gösteriyor. Yani Merkez Bankası'nın ilk adım olarak politika faizini değiştirmeden fonlama yapısını normalleştirmesi, daha sonra ise uygun görülmesi halinde politika faizinde indirime gitmesi bekleniyor.
Faiz indirimi beklentileri eylülde yoğunlaştı
Ankete katılan ekonomistlerin büyük bölümü ilk faiz indiriminin eylül ayında geleceğini öngörüyor. Daha sınırlı sayıda katılımcı ağustos ayını işaret ederken, bazı kurumlar ilk indirimin ekim hatta ocak ayına kalabileceğini düşünüyor.
Yıl sonu faiz tahmini değişti
Yatırımcılar yalnızca politika faizini değil, Merkez Bankası'nın fonlama yapısını normalleştirmek için haftalık repo ihalelerine yeniden başlayıp başlamayacağına ilişkin verilecek mesajları da yakından takip edecek. Eğer bu yönde bir adım atılırsa piyasalar bunu faiz indirim sürecine geçişin ilk sinyali olarak değerlendirebilir.
Yıl sonuna ilişkin beklentiler ise faiz indirimlerinin kademeli olacağına işaret ediyor. Ankette yıl sonu politika faizi için en yüksek tahmin yüzde 37, en düşük tahmin yüzde 34 oldu. Medyan beklenti yüzde 35, ortalama beklenti ise yüzde 34,9 olarak gerçekleşti. Yıl sonu beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 34 seviyesindeydi.
Art arda 3 toplantıda pas geçti
Merkez Bankası böylece art arda üç toplantıda faize dokunmadı. Merkez Bankası ocak ayında gerçekleştirdiği 100 baz puanlık indirimle politika faizini yüzde 37'ye çekmiş, Ortadoğu'daki savaştan bu yana mart, nisan ve haziran toplantılarında faizi değiştirmemişti.
Merkez Bankası savaş sonrası piyasayı yüzde 40 faizle gecelik borç verme faizinden fonlamaya başlamıştı.