Mahfi Eğilmez'den yatırımcılara uyarı: Yatırım kararında asıl belirleyici unsuru açıkladı
İktisatçı Mahfi Eğilmez, yüksek faiz döneminde TL mevduat ve benzeri yatırım araçlarının dolar bazında da kazanç sağladığını ancak yatırımcıların yalnızca faiz oranlarına odaklanmaması gerektiğini belirtti.
İktisatçı Mahfi Eğilmez, "Kendime Yazılar" adlı blogunda yayımladığı son değerlendirmede, son iki yılda yüksek faiz politikası sayesinde TL mevduat, tahvil, bono ve para piyasası fonlarının yatırımcılara dolar bazında da önemli kazançlar sağladığını belirtti. Ancak Eğilmez, yatırım kararlarında yalnızca faiz oranlarına odaklanmanın yanıltıcı olabileceğine dikkat çekerek, asıl belirleyici unsurun kurdaki değişim olduğunu vurguladı.
"Gerçek getiri dolar bazında ölçülmeli"
Yüksek faiz ortamında hem yerli yatırımcıların hem de carry trade işlemleriyle Türkiye'ye sermaye getiren yabancı yatırımcıların önemli getiriler elde ettiğini ifade eden Eğilmez, yatırım performansının yalnızca TL cinsinden değerlendirilmemesi gerektiğini söyledi.
Eğilmez'e göre yatırımcı vade sonunda yeniden dövize dönmeyi planlıyorsa, elde edilen faiz gelirinin yanı sıra dolar kurundaki değişim de nihai sonucu belirliyor. Bu nedenle yatırımın gerçek başarısı, TL bazında değil dolar bazında elde edilen net getiriyle ölçülmeli.
Kur artışı faiz kazancını silebiliyor
Yazısında çeşitli kur senaryolarını değerlendiren Eğilmez, vergi sonrası net yüzde 38 faiz elde edilen bir yatırımda, dolar kurundaki artışın da aynı seviyeye ulaşması halinde dolar bazındaki kazancın tamamen ortadan kalktığını belirtti.
Kur artışının faiz oranını aşması durumunda ise yatırımcının TL cinsinden kazanç elde etmeye devam etmesine rağmen dolar bazında zarar yazabileceğine işaret eden Eğilmez, "TL mevduatın dolar bazlı getirisi, faiz oranı ile kur artışı arasındaki yarışın sonucudur" değerlendirmesinde bulundu.
Gelecekte aynı kazançlar garanti değil
Son iki yılda kur artışının çoğu zaman faiz oranlarının altında kaldığını ve bunun yatırımcılara dolar bazında da yüksek getiri sağladığını belirten Eğilmez, geçmiş dönemde elde edilen sonuçların gelecekte de aynı şekilde devam edeceğinin varsayılmaması gerektiğini söyledi.
Kur artışının hızlanması halinde dolar bazındaki getirinin hızla eriyebileceğini, hatta negatife dönebileceğini ifade eden Eğilmez, yatırımcıların TL mevduat, tahvil veya para piyasası fonlarına yönelirken yalnızca faiz oranına değil, vade sonundaki kur beklentisine de odaklanması gerektiğini kaydetti.