Gümüşte 90 dolar senaryosu masada: Yabancı kurumlardan dikkat çeken tahminler
Yabancı finans kuruluşlarının gümüş tahminleri ayrışırken, fiyat hedefleri 55 ila 90 dolar arasında değişiyor. Fed baskısına karşı arz açığı ve yatırım talebi öne çıkıyor.
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası, yüksek tahvil faizleri ve güçlü dolar gümüş fiyatları üzerinde kısa vadeli baskı oluştururken, arz sıkılığı ve yatırım talebindeki artış fiyat görünümünü destekliyor.
Matriks Haber'in 26 Ağustos-28 Eylül 2026 döneminde 9 yabancı finans ve araştırma kuruluşunun gümüş tahmin ve değerlendirmelerinden yaptığı derlemeye göre, karşılaştırılabilir 2026'nın dördüncü çeyrek ortalama tahminlerinde medyan 61 dolar, ortalama ise 60,33 dolar oldu.
2027 yılı için karşılaştırılabilir yıllık ortalama tahminlerde ise medyan 70 dolar, ortalama 69,17 dolar olarak hesaplandı. Nokta hedeflerinde ise daha yüksek seviyeler öne çıktı.
UBS, Eylül 2027 için 80 dolar hedeflerken, Citi 6-12 aylık vadede 90 dolar seviyesini öngörüyor.
4Ç26 tahminleri 55-65 dolar arasında
Karşılaştırılabilir 2026 dördüncü çeyrek ortalama tahminlerinde Bank of America 55 dolar, ING 61 dolar ve TD Economics 65 dolar öngörüyor.
Üç kurumun tahminlerinde medyan 61 dolar, ortalama ise 60,33 dolar seviyesinde bulunuyor.
ING, 24 Haziran tarihli araştırma notunda 2026'nın dördüncü çeyreği için gümüş fiyatını 74 dolar olarak tahmin ederken, 3 Eylül'de güncellediği tahmin tablosunda bu beklentisini 61 dolara çekti.
Kurumun 2027 yılı için çeyreklik tahminleri 62, 65, 68 ve 71 dolar olurken, yıllık ortalama beklentisi 66,50 dolar seviyesinde yer aldı.
Bank of America'nın 26 Ağustos'ta aktarılan tahmin setinde ise gümüşün 2026'nın dördüncü çeyreğinde 55 dolar, 2027 yılı genelinde ortalama 70 dolar seviyesinde olması bekleniyor.
Banka, yüksek fiyatların özellikle güneş enerjisi sektöründe gümüş yerine ikame ürünlerin kullanımını ve metal kullanımının azaltılmasını teşvik edebileceğine dikkat çekiyor.
TD Economics ise 2026'nın dördüncü çeyreği için 65 dolar tahmin ederken, 2027'nin ilk dört çeyreği için sırasıyla 70, 72, 72 ve 70 dolar öngörüyor. Bu tahminlerin basit ortalaması 71 dolara denk geliyor.
2027 ortalama tahmininde medyan 70 dolar
ING, Bank of America ve TD Economics'in karşılaştırılabilir 2027 yıllık ortalama tahminleri sırasıyla 66,50, 70 ve 71 dolar seviyesinde bulunuyor.
Buna göre üç kurumun tahminlerinden oluşan sette medyan 70 dolar, ortalama ise 69,17 dolar olarak hesaplanıyor.
Tahmin patikaları da kurumlar arasındaki ayrışmayı ortaya koyuyor. ING yıl boyunca kademeli yükseliş beklerken, TD Economics 2027'nin ilk üç çeyreğinde 70 dolar ve üzerinde fiyat öngörüyor.
Bank of America ise yıl içinde 75 dolara kadar yükselişin ardından daha düşük seviyeler bekliyor.
Citi'nin hedefi 90 dolar
Citi, gümüş için yaklaşık 3 aylık hedefini 75 dolar, 6-12 aylık hedefini ise 90 dolar seviyesinde tutuyor.
Kurum, daha az şahin bir Fed görünümü ile yatırım talebini gümüş fiyatlarını destekleyebilecek unsurlar arasında gösteriyor.
Citi'nin farklı vade yapısındaki hedefleri, karşılaştırılabilir yıllık ortalama tahminlere dahil edilmedi.
UBS'den Eylül 2027 için 80 dolar hedefi
UBS, gümüş fiyatının Aralık 2026'da 70 dolar, Mart ve Haziran 2027'de 75 dolar ve Eylül 2027'de 80 dolar seviyesine ulaşmasını bekliyor.
Banka, gümüşün altın fiyatlarını yakından takip etmeye devam edeceğini ve mali kaygılar ile dolara yönelik uzun vadeli risklerden destek bulabileceğini değerlendiriyor.
OCBC 80,30 doları teknik hedef olarak izliyor
OCBC Group Research ise 70,60-72 dolar bölgesini direnç, 61-62 dolar aralığını destek olarak izliyor.
Kurum, direnç bölgesinin aşılması halinde 80,30 doları teknik hedef olarak öne çıkarıyor.
Bu seviyeler doğrudan fiyat tahmini değil, teknik analiz seviyeleri olduğu için karşılaştırmalı istatistiklere dahil edilmiyor.
Fed ve dolar kısa vadede baskı unsuru
Kurumların eylül ayındaki değerlendirmelerinde yüksek ABD faizleri, güçlü dolar ve yükselen tahvil getirileri gümüş fiyatları açısından başlıca kısa vadeli riskler arasında gösteriliyor.
XTB Research, faiz ve dolar kanalı üzerinden değerli metaller üzerindeki baskıya dikkat çekerken, Saxo Bank vadeli piyasalardaki satışlarda mevcut uzun pozisyonların azaltılmasının etkili olduğunu değerlendiriyor.
Goldman Sachs Küresel Metal İşlemleri Başkanı Tony Kim de gümüş piyasasının altın piyasasına kıyasla daha küçük olması nedeniyle yatırım ve fiziki talepteki değişimlere daha sert tepki verebildiğini belirtiyor. Goldman Sachs'ın bu değerlendirmesi doğrudan bir gümüş fiyat hedefi içermiyor.
Arz açığı gümüş fiyatlarını destekleyebilir
Silver Institute'un 2026 görünümüne göre küresel gümüş piyasasının 46,3 milyon ons açık vermesi bekleniyor.
Sanayi talebinin, özellikle güneş enerjisi sektöründe metal kullanımının azalmasının etkisiyle yaklaşık yüzde 3 gerilemesi beklenirken, külçe ve sikke yatırım talebinde yüzde 18 artış öngörülüyor.
Maden üretiminde belirgin bir artış beklenmemesi, arzın yüksek fiyatlara kısa sürede yanıt verme kapasitesini sınırlayan unsurlar arasında bulunuyor.
Kurumlar ayrıca veri merkezleri, yapay zeka altyapısı, elektrik şebekeleri ve elektrifikasyondan kaynaklanan talebi gümüş için destekleyici faktörler arasında değerlendiriyor.
Tahminler geniş bir fiyat aralığına işaret ediyor
Son tahminler, gümüş fiyatlarında kurumlar arasında belirgin bir görüş ayrılığı bulunduğunu gösteriyor.
Karşılaştırılabilir 2026'nın dördüncü çeyrek ortalama tahminleri 55-65 dolar, 2027 yıllık ortalama tahminleri ise 66,50-71 dolar arasında değişiyor. UBS'nin nokta hedefi 80 dolara, Citi'nin 6-12 aylık hedefi ise 90 dolara kadar yükseliyor.
Buna karşılık, değerlendirme döneminin hemen öncesinde açıklanan JPMorgan tahmini 2027 yılı ortalamasını 63,90 dolar seviyesinde tutuyor.