Wall Street'in dev bankaları 2007'den beri en büyük tahvil alımını yaptı
- Wall Street’in büyük bankaları ve aracı kurumları, ABD Hazine tahvili stoklarını 2007’den bu yana en yüksek seviyeye çıkardı. -
- Büyük bankaların elindeki ABD tahvilleri, 31 trilyon dolarlık piyasanın yaklaşık yüzde 2’sine çıkarak küresel finans krizinden bu yana en yüksek payı gördü.
Wall Street’in önde gelen aracı kurumları ile büyük bankaları, ABD Hazine tahvili piyasasındaki varlıklarını son yılların en yüksek düzeyine taşıdı. Artışta, Trump yönetimi döneminde finans sektörüne yönelik regülasyon gevşeme adımlarının etkili olduğu belirtildi.
Financial Times’ın New York Fed verilerine dayandırdığı hesaplamalara göre, birincil dealer olarak faaliyet gösteren büyük bankaların net Hazine tahvili envanteri 2026 yılında ortalama 550 milyar dolara çıktı. Bu tutar, 2025 yılında 400 milyar doların altında bulunuyordu.
Böylece bankaların elindeki tahviller, yaklaşık 31 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili piyasasının yüzde 2’sine ulaşarak 2007’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Son regülasyonlar etkili oldu
Piyasa uzmanları, gevşetilen sermaye kurallarının büyük bankaların tahvil piyasasında yeniden daha aktif rol üstlenmesine imkan sağladığını belirtti. Barclays Küresel Araştırma Başkanı Ajay Rajadhyaksha, bankaların hem düzenleme değişiklikleri hem de regülasyon yaklaşımındaki dönüşüm nedeniyle daha büyük aracı konuma geldiğini söyledi.
Geçen yıl ABD Başkanı Donald Trump tarafından atanan Fed Başkan Yardımcısı Michelle Bowman, 2008 sonrası düzenlemelerin bankaları daha güvenli hale getirdiğini ancak aynı zamanda bazı düşük riskli faaliyetleri kısıtladığını ve Hazine piyasasını daha kırılgan hale getirdiğini savunmuştu.
ABD’li düzenleyiciler geçen yıl sonunda, büyük bankaların toplam varlıklarına karşı tutması gereken sermayeyi belirleyen Enhanced Supplementary Leverage Ratio (SLR) kuralında esnemeye gitmişti. Wall Street yöneticileri, sıkı sermaye gerekliliklerinin bankaları piyasa yapıcılığı faaliyetlerinden uzaklaştırdığını savunuyordu.
2008 krizinden beri en yüksek seviyede
Bank of America ABD Faiz Stratejisi Başkanı Mark Cabana, başlangıçta değişikliklerin etkisine temkinli yaklaştıklarını ancak son aylarda bankaların tahvil stoklarında belirgin artış görüldüğünü ifade etti.
Morgan Stanley de bu ay yayımladığı değerlendirmede, bankacılık düzenlemelerinde yapılan değişiklikler sonrasında Hazine tahvili işlemlerine daha fazla sermaye ayırdığını bildirdi.
2008 küresel finans krizi öncesinde ABD tahvil piyasasında büyük bankalar daha baskın konumdaydı. Kriz sonrasında ise hedge fonlar ile yüksek frekanslı işlem şirketlerinin piyasadaki ağırlığı arttı.
Vanderbilt Law School Profesörü Yesha Yadav, bilanço kurallarındaki gevşemenin bankaları kalıcı biçimde piyasaya döndüreceğinin garanti olmadığını söyledi.
JPMorgan Küresel Faiz Stratejisi Başkanı Jay Barry 2008 öncesi piyasa yapısının geri dönmeyeceğini, hedge fonlar ve algoritmik işlemcilerin mevcut ağırlığının sürdüğünü belirtti.