Deutsche Bank TCMB'den faiz indirimi beklentisinde: Risklere karşı uyarı
- Deutsche Bank, Merkez Bankası'nın aralık ayında 100 baz puanlık faiz indirimine gitmesini bekliyor. Banka, 2027 sonuna ilişkin faiz ve enflasyon tahminlerini paylaşırken para politikasının seyrini etkileyebilecek risklere de dikkat çekti.
Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) aralık ayında 100 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika faizini yüzde 35'e düşürmesini bekliyor.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleBanka, politika faizinin 2027 sonunda yüzde 30'a gerileyeceğini, enflasyonun ise aynı dönemde yüzde 25 seviyesinde gerçekleşeceğini öngördü.
Deutsche Bank değerlendirmesinde, enflasyon tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonların para politikasında yeni bir güvercinleşmeye işaret etmediği belirtildi.
Gevşeme enerji fiyatlarına bağlı
Temkinli gevşeme senaryosunun temel beklenti olmaya devam ettiği belirten banka, enerji fiyatlarının normalleşmesi varsayımıyla olumlu baz etkilerinin yıllık enflasyonu 2027'nin ilk yarısında daha belirgin biçimde düşürmesini beklediğini bildirdi.
Deutsche Bank, bu gelişmenin faiz indirimleri için ilave alan yaratabileceğini ve gelecek yılki faiz indirimlerinin daha büyük bölümünün ilk altı ayda gerçekleşmesine imkan sağlayabileceğini bildirdi.
Bununla birlikte banka, öngördüğü faiz patikası üzerindeki risklerin daha yavaş bir gevşeme yönünde olduğunu kaydetti. Enerji fiyatlarının önemli bir belirsizlik kaynağı olmayı sürdürdüğünün vurgulandığı değerlendirmede, rezervler üzerindeki baskının yeniden artması, portföy girişlerinin zayıflaması veya yurt içi döviz talebinin yükselmesinin faiz indirimlerinin hızını sınırlayabileceği ifade edildi.
Dolarizasyon uyarısı
Deutsche Bank, ekonomik faaliyetteki yavaşlamaya rağmen bu aşamada çok daha hızlı faiz indirimlerinin risk taşıdığını belirtti. Banka, hızlı gevşemenin yurt içinde dolarizasyonu yeniden canlandırabileceğini ve rezervler üzerindeki baskıyı artırabileceğini bildirdi.
Değerlendirmede, ekonomik faaliyetteki zayıflamanın finansal koşulların daha fazla gevşetilmesini gerektirmesi halinde TCMB'nin faiz indirimlerini önemli ölçüde hızlandırmak yerine hedefli makroihtiyati düzenlemelere başvurabileceği belirtildi. Banka, Enflasyon Raporu öncesinde bazı kredi büyüme kısıtlamalarının gevşetilmesine yönelik adımları bu yaklaşımın örneği olarak gösterdi.
Deutsche Bank'a göre hedefli makroihtiyati düzenlemeler, genel para politikası duruşunun yeterince sıkı tutulmasına imkan verirken kredi koşullarına daha sınırlı ve odaklı destek sağlanmasına ve para politikasının aktarım mekanizmasının iyileştirilmesine yardımcı olabilir.
