Devlet tahvillerinde ‘kusursuz fırtına’ alarmı: İran Savaşı faiz planlarını altüst etti
- İran savaşı kaynaklı enerji şoku, Avrupa ve İngiltere merkez bankalarının (ECB ve BoE) para politikası rotasını tamamen değiştirdi. Sadece iki hafta önce konuşulan "faiz indirimi" senaryoları rafa kalktı; piyasalar artık 2026 yılı içerisinde yeni faiz artışlarını fiyatlamaya başladı.
- İngiliz devlet tahvilleri (Gilts), 2022'deki Liz Truss bütçe krizinden bu yana görülen en sert satış baskısıyla karşılaştı.
- Uzmanlara göre eğer gerginlik yakın zamanda azalırsa, şu anki yüksek getiriler bir alım fırsatına dönüşebilir.
Küresel merkez bankaları, Orta Doğu’da tırmanan İran savaşıyla birlikte ekonomik bir yol ayrımına geldi. Perşembe günü hem İngiltere Merkez Bankası (BoE) hem de Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarını sabit tutma kararı alırken, artan enerji maliyetlerinin tetiklediği enflasyon korkusu piyasalarda "faiz indirimi" umutlarını tamamen söndürdü.
Savaşın küresel enerji arzı üzerindeki baskısı, tahvil faizlerini son bir yılın en yüksek seviyelerine taşırken; analistler bu durumu Avrupa tahvil piyasaları için bir "kusursuz fırtına" olarak nitelendiriyor.
Tahvil Getirilerinde "Liz Truss" Etkisi
İngiliz devlet tahvilleri (Gilt), Perşembe günü sert bir satış baskısıyla karşılaştı. 10 yıllık gösterge tahvil faizi 13 baz puan artışla yüzde 4,871’e çıkarak son 52 haftanın zirvesini gördü. Faiz kararlarına daha duyarlı olan 2 yıllık tahvillerde ise durum daha çarpıcıydı: Faizler 39 baz puan sıçrayarak, 2022'deki Liz Truss dönemindeki "Mini Bütçe" krizinden bu yana en büyük günlük yükselişini kaydetti.
Avrupa'nın geri kalanında da manzara benzerdi. Alman, Fransız ve İtalyan tahvillerinde getiriler, kıta genelindeki enflasyon endişesiyle yukarı yönlü hareket etti.
"Ekonomik Bir Dunkirk" Kapıda mı?
Piyasa stratejistleri, merkez bankalarının söylemindeki değişimin altını çiziyor. IG Baş Piyasa Analisti Chris Beauchamp, durumu çarpıcı bir benzetmeyle özetledi:
"Tahvil getirileri, İran'daki savaş nedeniyle küresel ekonominin karşı karşıya olduğu 'ekonomik Dunkirk' riskine karşı uyanıyor. Brent petrol 110 dolar seviyesindeyken bile yatırımcılar, kararan tablo nedeniyle Avrupa genelinde daha yüksek borçlanma maliyetleri talep edecektir."
Brent petrolün varil fiyatı yüzde 3,5 artışla 111,10 dolara ulaşırken, doğal gaz fiyatları da bu yükselişi takip etti. 2022'deki Ukrayna krizinden bu yana enerji portföyünü çeşitlendirmeye çalışan Avrupa, hâlâ net bir enerji ithalatçısı olması sebebiyle bu şoklara karşı oldukça hassas bir konumda.
Yatırımcılar İçin Yeni Bir Strateji Dönemi
Goldman Sachs Asset Management ECB’nin bir sonraki hamlesinin faiz artışı yönünde olabileceğini ve bunun 2026'da gerçekleşebileceğini öngörüyor.
Aviva Investors Faiz artışı beklentilerinin artmasıyla birlikte, yatırımcıların kısa vadede İngiliz tahvillerinde (Gilt) "taktiksel alımlara" yönelebileceğini belirtiyor.
