Fed’in faiz indirimi planı tehlikede: Morgan Stanley iki riski açıkladı
- Morgan Stanley Baş Ekonomisti Gapen, ABD'de çekirdek enflasyondaki gerilemeye rağmen Fed'in faiz indirimlerini erteleyebileceğini belirtti. Raporda, Orta Doğu’daki yükselen petrol fiyatları ile yapay zeka yatırımlarının yarattığı maliyet baskısının faizleri uzun süre yüksek tutabileceği vurgulandı.
Yaz aylarında enflasyon cephesinden gelen veriler ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yüzünü güldürse de, küresel piyasalarda sular durulmuş değil. Morgan Stanley’nin Baş ABD Ekonomisti Michael T. Gapen, Cuma günü müşterilerine gönderdiği notta, çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin enflasyondaki gerilemeyi teyit ettiğini belirtti. Gapen ve ekibine göre bu tablo, Temmuz ayındaki faiz sabitleme kararının ardından Fed’in aceleci davranmayarak sabırlı bir duruş sergilemesine zemin hazırlıyor.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleAncak analistler, iyimser senaryoların gerçekleşmesi için kritik iki varsayımın korunması gerektiğinin altını çiziyor. Gapen, hazırladığı raporda bu hassas dengeyi şu sözlerle ifade etti:
"Enflasyon tahminimiz, yeni bir şok yaşanmaksızın son tedarik zinciri krizlerinin tamamen telafi edilmesine dayanıyor. Ayrıca, gerek bellek ve yazılım fiyatları üzerindeki doğrudan etkiler gerekse güçlü talep kaynaklı dolaylı etkiler üzerinden AI (Yapay Zeka) kaynaklı talep yönlü baskıların sınırlı kalacağını öngörüyoruz."
Enerji şoku ve yapay zeka çılgınlığı
Morgan Stanley, bu iki iyimser varsayımın bozulma riskine karşı uyarılarda bulundu. Rapora göre Fed’in faiz indirim rotasını şaşırtabilecek iki büyük tehdit bulunuyor: Orta Doğu’daki gerilim ve Yapay Zeka (AI) yatırımlarının yarattığı fiyat baskısı.
Enerji Fiyatlarında Yeni Dalga: ABD ile İran arasında tırmanan gerilim, küresel enerji akışını sekteye uğratırken enflasyondaki düşüşü de frenledi. İki ülke arasında imzalanan mutabakat zaptı sonrası petrolde yaşanan geçici gevşeme, son çatışmalarla yerini sert bir yükselişe bıraktı. Spot ve vadeli petrol fiyatlarındaki bu artış, ABD’li hanelerin bütçesini zorlarken Fed’in enflasyon kaygılarını yeniden canlandırdı.
Yapay Zekanın Gizli Maliyeti: Sanılanın aksine, yapay zeka hamlesi kısa vadede dezenflasyonist bir etki yaratmıyor. Yapay zeka altyapısına olan muazzam talep, elektronik bileşenlerde ciddi tedarik krizlerine yol açıyor. Örneğin Apple, cihaz fiyatlarındaki artışa gerekçe olarak yapay zeka merkezlerinin bellek kapasitelerini tüketmesini gösteriyor.
Gapen, gümrük vergilerinin piyasaya yansımasının büyük ölçüde tamamlandığını ve çekirdek mal enflasyonunun kriz öncesi seviyelere yaklaşacağını öngörse de şu uyarıda bulunuyor: "Önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca yapay zeka kaynaklı yüksek talep, elektronik fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam edecek ve tam bir geri çekilmeyi engelleyecektir."
Söz konusu makroekonomik dinamikler, Fed’in faizleri "daha uzun süre yüksek" tutma riskini masada tutmaya devam ediyor.