Goldman Sachs'tan konsensüs dışı TCMB tahmini: "Faiz indirimi için erken"
- Goldman Sachs, Merkez Bankası'nın 22 Ekim'deki toplantısında politika faizini sabit tutmasını beklediğini açıkladı. Kurum, gevşeme döngüsünün başlaması için henüz erken olduğunu belirtirken, rezerv kayıplarındaki hızlanmanın finansal istikrar risklerini artırdığını bildirdi.
Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz politikasına ilişkin değerlendirmesinde, 22 Ekim'deki toplantıda faizlerin sabit tutulmasını beklediğini açıkladı.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleKurum, piyasa konsensüsünün ve piyasa fiyatlamalarının 22 Ekim toplantısında ilk politika faizi indiriminin gerçekleşeceğini öngördüğünü, kendi tahminlerinin ise faizlerin sabit kalacağı yönünde olduğunu belirtti.
300 baz puanlık fiili indirim sürpriz oldu
Goldman Sachs, TCMB'nin 23 Ağustos'ta repo penceresini yeniden açarak TL gecelik referans faiz oranını fiilen 300 baz puan düşürdüğünü ve bu hamlenin kendilerini ve piyasayı "şaşırttığını" ifade etti.
Merkez Bankası'nın söz konusu adımı bir gevşeme döngüsünün başlangıcı değil, operasyonel çerçevenin normalleşmesi olarak nitelendirdiğini hatırlatan kurum, buna rağmen piyasa beklentilerinin 22 Ekim'de faiz indirimi yönünde olduğunu kaydetti.
Goldman Sachs, gevşeme döngüsünün başlamasının henüz erken olduğunu düşündüğünü bildirdi.
Rezerv kayıplarına dikkat çekti
Kurum, çekirdek enflasyonun enerji fiyatları şokundan önceki seyrine ancak yeni dönebildiğine dikkat çekti. Banka, hanehalkının enflasyon beklentilerinin hafifçe gerilemesine rağmen son dönemde yeniden yükseldiğini, piyasa katılımcılarının beklentilerinin ise İran savaşı öncesindeki seviyelerin üzerinde kaldığını ifade etti.
Goldman Sachs'a göre, daha önemli gelişmelerden biri 300 baz puanlık fiili indirimden bu yana rezerv kayıplarının hızlanması oldu.
Bu durumun, gevşeme döngüsünün başlangıcını fiyatlayan ancak bu sürecin kısa ömürlü olabileceğine işaret eden getiri eğrisinin şekliyle uyumlu olduğu belirtildi.
Kurum ayrıca yurt dışı fiyatlamaların TL üzerinde nihayetinde önemli bir değer kaybı baskısına işaret ettiğini kaydetti.
Yabancı yatırımcıların pozisyonları artmadı
Goldman Sachs, yabancı tahvil akışlarının yatırımcıların gevşeme beklentisine yönelik güçlü bir inanç sergilemediğini belirtti.
Getiri eğrisine yansıyan faiz indirimlerine rağmen yurt dışı yatırımcıların tahvil pozisyonlarını önemli ölçüde artırmadığı ifade edildi.
Kurum, TCMB'nin iletişiminde daha güvercin bir ton görüldüğünü ancak 22 Ekim'de faiz indiriminin finansal istikrar açısından risk yaratacağını öngörmeye devam ettiğini bildirdi.
Bununla birlikte Goldman Sachs, TCMB'nin faiz kararına ilişkin tahminindeki risklerin arttığını da belirtti.
