Hedge fonlarda tehlike büyüyor: IMF'den kaldıraç ve likidite uyarısı
- IMF, varlıkları 13 trilyon dolara yaklaşan hedge fonların kaldıraç, yoğunlaşmış pozisyonlar ve kırılgan finansman yapıları nedeniyle piyasa stresini büyütebileceği uyarısında bulundu. Fonların özellikle likidite baskılarını artırabileceğine dikkat çekildi.
Uluslararası Para Fonu (IMF), küresel finansal piyasalarda giderek daha fazla ağırlık kazanan hedge fonlara ilişkin risk uyarısında bulundu.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleIMF, 13 Ekim'de yayımlanacak Küresel Finansal İstikrar Raporu'nun “Serbest Yatırım Fonları ve Finansal İstikrar” başlıklı bölümünü kamuoyuyla paylaştı.
Rapora göre hedge fonların brüt varlıkları, 2013'te yaklaşık 4 trilyon dolar seviyesindeyken 2026'nın başında 13 trilyon dolara yaklaştı.
Kaldıraç ve yoğunlaşmış pozisyonlar risk yaratıyor
IMF, hedge fonların normal piyasa koşullarında likiditeyi ve piyasa etkinliğini destekleyebileceğini belirtti.
Ancak finansal stres dönemlerinde fonların sahip olduğu bazı özelliklerin piyasalardaki şokları büyütebileceği uyarısı yapıldı.
Raporda özellikle yüksek kaldıraç, kırılgan finansman yapıları ve çok sayıda hedge fonunun aynı pozisyonlarda yoğunlaşması başlıca risk unsurları arasında gösterildi.
Fon yatırımcılarının aynı anda çıkış yapması ve fonların eş zamanlı olarak kaldıraç azaltmaya yönelmesinin de fiyatlarda bozulma ve likidite baskısı oluşturabileceği belirtildi.
ABD tahvillerinde payları yüzde 9'a ulaştı
IMF yetkililerinin kaleme aldığı değerlendirmede, hedge fonların özellikle devlet tahvili piyasalarındaki ağırlığının dikkat çektiği ifade edildi.
Hedge fonların 2025 yılında ABD Hazine tahvillerinin yaklaşık yüzde 9'unu elinde bulundurduğu belirtildi.
IMF, hedge fonların diğer birçok finansal aracıya kıyasla daha az kısıtlamayla yatırım yapabildiğine ve borçlanabildiğine dikkat çekti.
Bu esnekliğin fonlara likit olmayan varlıklara yatırım yapma, yüksek kaldıraç kullanma ve pozisyonlarını hızlı şekilde değiştirme imkanı sağladığı kaydedildi.
IMF'den veri ve risk takibi çağrısı
IMF, hedge fon piyasasındaki risklerin daha iyi takip edilebilmesi için veri boşluklarının giderilmesi ve risk izleme çalışmalarının güçlendirilmesi çağrısında bulundu.
Raporda, yoğunlaşmış pozisyonlardan ve aynı anda gerçekleştirilebilecek kaldıraç azaltımından kaynaklanan risklerin hedefe yönelik önlemlerle ele alınması gerektiği vurgulandı.
IMF'ye göre hedge fonların söz konusu özellikleri normal dönemlerde likidite, fiyat keşfi ve risk paylaşımını desteklerken, piyasa koşullarının bozulması halinde finansal şokların yayılmasını ve büyümesini de kolaylaştırabilir.