OpenAI’nin halka arz ertelemesi SoftBank’ı vurdu! 50 milyar dolarlık için kritik sınav
- OpenAI’nin halka arzını ertelemesi, SoftBank’ın ABD’deki veri merkezi şirketi SB Energy’nin yaklaşık 50 milyar dolarlık hedef değerlemeyle planlanan halka arzını daha kritik hale getirdi. Şirket henüz tek bir veri merkezini faaliyete geçirmemiş durumda.
Financial Times’ın haberine göre SoftBank’ın ABD’deki veri merkezi geliştiricisi SB Energy, önümüzdeki haftalarda yaklaşık 50 milyar dolarlık değerlemeyle halka arz edilmeye hazırlanıyor.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleAncak OpenAI’nin halka arzını ertelemesi, SB Energy’nin planını daha zorlu bir yatırımcı testine dönüştürdü. SoftBank’ın yapay zeka yatırımlarına yönelik stratejisinin önemli parçalarından biri olan şirket, henüz faaliyete geçmiş bir veri merkezine sahip değil.
Halka arzın 5-7 milyar dolar arasında kaynak sağlaması hedeflenirken, SoftBank’ın şirket üzerindeki çoğunluk hissesini koruması bekleniyor.
OpenAI bağlantısı yatırımcıların odağında
SoftBank’ın OpenAI’ye 60 milyar doların üzerinde taahhütte bulunması, iki şirket arasındaki finansal bağlantıyı daha da güçlendiriyor.
OpenAI’nin halka arzını ertelemesi ve özel bir finansman turunda yaklaşık 1,2 trilyon dolarlık değerleme üzerinden görüşmeler yürütmesi, SoftBank açısından da önem taşıyor. OpenAI’nin değerlemesindeki değişimler SoftBank’ın bilançosunu ve şirketin toplam varlık değerini etkileyebiliyor.
SB Energy’nin halka arzının başarılı olması ise SoftBank’ın net varlık değerini artırarak Masayoshi Son’un yeni yapay zeka yatırımlarını finanse etme kapasitesini destekleyebilir.
439 milyar dolarlık sözleşme portföyü
SB Energy’nin veri merkezi projelerinde dikkat çeken büyüklükte bir sözleşme portföyü bulunuyor. Şirketin gelecekteki gelir beklentilerini içeren sözleşmelerinin toplam değeri 439 milyar dolar seviyesinde.
Bu portföyün büyük bölümünü 8,8 GW veri merkezi kapasitesine ilişkin anlaşmalar oluşturuyor. Ortalama kira süresi ise 19 yıldan fazla.
Ancak şirketin önemli bir sorunu var: Bu sözleşmelerin büyük bölümüne ilişkin gelirlerin gerçekleşmesi henüz yıllar uzakta. SB Energy, gelecekteki sözleşmeli gelirlerinin 357 milyar dolarlık bölümünün 2034’ten itibaren muhasebeleştirilmesini bekliyor.
Ohio projesi 8 GW kapasiteye ulaşacak
SB Energy’nin en büyük projelerinden biri Ohio’da kurulması planlanan veri merkezi kampüsü.
Projenin 2032 yılına kadar 8 GW yeni kapasite oluşturması bekleniyor. Karşılaştırma açısından, Meta’nın Louisiana’daki en büyük veri merkezi kampüsünün genişletilmesiyle ulaşacağı kapasite 5 GW seviyesinde.
Nvidia, Ohio projesinin ilk aşaması için 105 milyar dolarlık garanti sağlamayı kabul etti. OpenAI ise kampüsün kiracısı olacak. Şirket ayrıca Teksas’taki bir SB Energy tesisinin de müşterisi olacak.
170 milyar dolardan fazla yatırım gerekiyor
SB Energy’nin önündeki en büyük soru işaretlerinden biri ise finansman.
Şirket, mevcut sözleşmeler kapsamındaki veri merkezlerini gerçekten inşa edip kira gelirlerini elde edebilmek için 170 milyar doların üzerinde sermaye harcaması yapması gerektiğini belirtiyor.
Şirketin projelerdeki özsermaye payını yaklaşık yüzde 10 seviyesinde tutmayı planladığı belirtiliyor. Bu durum, halka arz ve mevcut katkıların yanı sıra yaklaşık 7 milyar dolarlık ek finansman ihtiyacı doğurabilir.
Gelir düşük, zarar yüksek
SB Energy’nin bugünkü finansal performansı ise hedeflediği ölçeğin oldukça gerisinde.
Şirket, bu yılın ilk altı ayında 138,7 milyon dolar gelir elde ederken, aynı dönemde 551,6 milyon dolar faaliyet zararı açıkladı. Gelirin büyük bölümü şirketin mevcut güneş enerjisi faaliyetlerinden geldi.
Yatırımcıların şirketi değerlemekte zorlanmasının nedenlerinden biri de veri merkezi projelerinin finansmanına ilişkin belirsizlikler.
Bazı yatırımcılar 50 milyar dolarlık değerlemenin yakalanmasının zor olabileceğini düşünürken, SoftBank tarafında bu hedefe ulaşılabileceğine ilişkin güvenin arttığı belirtiliyor.
“Masayoshi Son’un yeni bahsi”
SB Energy’nin halka arzı, SoftBank’ın kurucusu Masayoshi Son’un yapay zeka ve veri merkezi yatırımlarına yönelik stratejisinin önemli bir testi olarak görülüyor.
FT’ye konuşan bir SoftBank yatırımcısı, halka arzı Son’un yeni bir bahsi olarak nitelendirirken, şirketin geçmişte Arm gibi şirketleri başarıyla halka arz etmesinin yatırımcılar açısından önemli bir referans olduğunu belirtti.
Böylece SB Energy’nin halka arzı yalnızca yeni bir veri merkezi şirketinin piyasaya çıkışı değil, aynı zamanda OpenAI, Nvidia, SoftBank ve yapay zeka altyapısının birbirine giderek daha fazla bağlandığı yatırım ekosisteminin de önemli bir sınavı haline geliyor.