Bitcoin'de yeni dönem: Ayı piyasaları daha sığ... Peki boğa rallisi iptal mi?
- Bitcoin'in son ayı piyasasında yüzde 55 gerilemesi, önceki döngülerdeki yüzde 70-80'i aşan kayıpların oldukça altında kaldı. Analistler, ETF'ler ve artan profesyonel yatırımcı katılımının düşüşleri yumuşatabileceğini, ancak yükselişlerin de daha sınırlı kalabileceğini belirtiyor.
Bitcoin'in fiyat döngülerinde dikkat çekici bir değişim yaşanıyor. Kripto para, son ayı piyasasında Ekim 2025'teki zirvesinden yaklaşık yüzde 55 gerilerken, bu kayıp geçmiş döngülerde görülen yüzde 70-80'in üzerindeki düşüşlerin altında kaldı.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleBitcoin, Kasım 2021'de yaklaşık 69 bin dolara yükseldikten sonra faiz artışları, kripto şirketlerinin iflasları ve FTX'in çöküşünün etkisiyle bir yıl içerisinde 16 bin doların altına gerilemiş ve yüzde 75'ten fazla değer kaybetmişti.
ETF'ler yatırımcı profilini değiştirdi
CoinDesk'e konuşan Bitwise Araştırma Başkanı Ryan Rasmussen, Bitcoin'deki son döngünün daha ılımlı geçmesinde Ocak 2024'te işlem görmeye başlayan spot Bitcoin ETF'lerinin rolüne dikkat çekiyor.
ETF'ler, finansal danışmanlar ve profesyonel yatırımcılar için Bitcoin'i geleneksel portföylere dahil etmenin daha tanıdık bir yolunu oluşturdu. Bu yatırımcıların Bitcoin'e ayırdığı pay ise kriptoya odaklanan bireysel yatırımcılara kıyasla genellikle daha düşük.
Rasmussen'e göre profesyonel bir yatırımcı portföyünün yaklaşık yüzde 2'sini Bitcoin'e ayırabilirken, bazı kripto yatırımcılarında bu oran yüzde 20-30 veya daha yüksek seviyelere çıkabiliyor.
Daha küçük düşüş, daha sınırlı yükseliş
Kurumsal yatırımcıların artması, satış dönemlerinde piyasadaki dalgalanmayı azaltabilir. Risk Dimensions Baş Yatırım Sorumlusu Mark Connors, kurumsal katılımın geçmişteki yüzde 70-80'lik düşüşlerden daha sınırlı gerilemelere katkı sağlayabileceğini düşünüyor.
Ancak aynı mekanizma yükselişleri de sınırlayabilir. Portföyünde Bitcoin'in ağırlığı hedef seviyenin üzerine çıkan profesyonel yatırımcılar yeniden dengeleme kapsamında satış yapabilir. Bu da yükselişlerde daha fazla satış baskısı oluşturabilir.
Bitcoin artık daha büyük bir piyasa
Schwab Dijital Varlık Araştırmaları Direktörü Jim Ferraioli ise Bitcoin'deki daha ılımlı hareketlerin yalnızca ETF'lerle açıklanamayacağını savunuyor.
Bitcoin'in piyasa değerinin yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşması, varlığın önceki yıllardaki kadar hızlı katlanabilmesi için çok daha büyük miktarda sermaye gerektirdiği anlamına geliyor. Ferraioli'ye göre piyasanın büyümesi, geçmişte görülen aşırı fiyat hareketlerinin tekrarlanmasını zorlaştırıyor.
Bitcoin arzının büyük bölümü hareketsiz
Ferraioli, Bitcoin arzının yapısının da fiyat hareketlerinde önemli bir rol oynadığını belirtiyor. Yaklaşık 20 milyon Bitcoin'in dolaşımda olduğu belirtilirken, bunların 4-5 milyonunun kaybolmuş olabileceği ve yaklaşık 6-7 milyon Bitcoin'in likit durumda bulunduğu tahmin ediliyor.
Arzın geri kalan önemli bölümünün ise nadiren hareket ettiği ifade ediliyor. Bu durum, daha önce büyük düşüşler yaşamış ve yeni bir satış dalgasında satış yapmaya daha az istekli olabilecek geniş bir yatırımcı tabanının oluşmasına katkı sağlayabilir.
Wall Street'in ilgisi ayı piyasasında da sürdü
Bitwise'dan Rasmussen, profesyonel yatırımcıların Bitcoin'e yönelik ilgisinin son düşüş döneminde 2022 ayı piyasasına kıyasla daha dirençli kaldığını söylüyor.
Ancak kurumsal benimsemenin halen zaman aldığı belirtiliyor. Rasmussen, finansal danışmanların Bitcoin'e portföy tahsisi yapmadan önce ortalama yaklaşık sekiz görüşme gerçekleştirdiğini ve sürecin neredeyse iki yıla kadar uzayabildiğini aktarıyor.
Bitcoin'de daha sakin döngüler gündemde
Analistlerin değerlendirmeleri, Bitcoin'in piyasa olgunlaştıkça geçmişteki kadar sert fiyat döngülerinden uzaklaşabileceğine işaret ediyor.
Buna göre daha sığ ayı piyasaları görülürken, boğa dönemlerindeki yükselişlerin de geçmişteki kadar patlayıcı olması beklenmeyebilir. ETF'ler, profesyonel yatırımcılar, piyasanın büyümesi ve yatırımcı tabanının değişmesi Bitcoin'in fiyat döngülerini yeniden şekillendiren temel unsurlar arasında gösteriliyor.