Kurumsal ilgi büyüyor ancak kriptoya talep hâlâ gelişme aşamasında
Bitcoin’in bu hafta 123.000 doların üzerine çıkarak rekor kırması, kurumsal yatırımcıların yükselişteki etkisine dair tartışmaları yeniden gündeme taşıdı. Ancak analistlere göre, bu yatırımcı grubunun dijital varlık piyasasındaki etkisi henüz başlangıç aşamasında.
Reuters'ın aktardığı bilgilere göre kripto para piyasasındaki yükseliş, özellikle Washington’dan gelen kripto dostu politika beklentileriyle desteklenirken, analistler emeklilik fonları ve diğer uzun vadeli kurumsal yatırımcıların portföylerine Bitcoin ekleme eğilimi gösterdiğini belirtiyor. Bu eğilim, potansiyel olarak Bitcoin'e olan talebin önümüzdeki dönemde daha da artabileceğine işaret ediyor.
21Shares Araştırma Başkanı Adrian Fritz, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan sahipliğinin erken bir aşamada bulunduğunu ifade etti. Fritz’in verdiği rakamlara göre, spot Bitcoin ETF varlıklarının yalnızca yüzde 5’inden azı uzun vadeli yatırımcılar olan emeklilik fonları ve bağışlara ait. Hedge fonları ve varlık yönetim şirketleri ise ETF’lerin yüzde 10 ila 15’ini elinde tutuyor. Ancak bu fonların önemli kısmı yüksek net değere sahip bireysel yatırımcılar adına alınıyor, dolayısıyla ETF sahipliğinde ağırlık hâlâ perakende yatırımcılarda bulunuyor.
Finansal araştırma şirketi Vanda’nın verileri de bu tabloyu destekliyor. Özellikle Donald Trump’ın "kripto başkanı" olacağına yönelik açıklamalarıyla birlikte 2024 sonunda yaşanan yükseliş sırasında, perakende yatırımcıların kripto ETF’leri ve kriptoyla ilişkili hisselere yönelik alımlarında ciddi bir artış görülmüştü. Fiyatlardaki yükseliş ile perakende alımlar arasında belirgin bir korelasyon bulunuyor.
ABD Kongresi’ndeki son gelişmeler de kripto piyasasına olumlu bir zemin hazırlıyor. Bu hafta içerisinde ABD Temsilciler Meclisi’nde yapılan oylamada, kripto mevzuatına ilişkin prosedürel engeller aşılmış oldu. Böylece dijital varlıkları düzenleyen ilk kapsamlı federal yasanın önü açıldı. Özellikle stablecoin’lerle ilgili düzenlemeleri içeren Genius Yasası’nın kabul edilmesi bekleniyor. Ayrıca dijital emtiaların tanımlarını netleştiren ve düzenleyici kurumların rollerini belirleyen bir başka yasa tasarısı da kurumsal yatırımcılara yönelik belirsizlikleri azaltma potansiyeli taşıyor.
Bu gelişmelerin etkisiyle bazı büyük ABD bankaları da stablecoin piyasasına yöneliyor. Bank of America ve Citigroup gibi kredi kuruluşları, stablecoin ihraç etmeye dönük projeler üzerinde çalışıyor.
TP ICAP’ın küresel dijital varlıklar eş başkanı Simon Forster, emeklilik fonları ve uzun vadeli yatırım kuruluşlarının 2026’ya kadar kripto para piyasasında daha fazla yer alacağını tahmin ediyor. Adrian Fritz ise bu tür kurumların tanımı gereği piyasaya girişte en yavaş davranan aktörler olduğunu hatırlatıyor. Veri eksikliklerine rağmen, analistler halka açık bazı şirketlerin bilançolarında Bitcoin tutmasının, kurumsal talebin büyümesine katkı sağladığına dikkat çekiyor.
Bunlar arasında yazılım şirketi MicroStrategy ve video oyunu perakendecisi GameStop öne çıkıyor. Bu firmalar, bilançolarındaki nakit ve kısa vadeli menkul kıymetlerin bir kısmını Bitcoin’e çevirerek bu alanda pozisyon alıyor. Özellikle MicroStrategy hisseleri, geçen yıl Bitcoin’in değer artışını geride bırakarak yatırımcıların dikkatini çekti. Birçok piyasa katılımcısı, bu tür hisseleri geleneksel finans piyasaları aracılığıyla kriptoya erişim fırsatı olarak görüyor.
Bitwise Asset Management araştırmacısı Juan Leon’a göre, bu şirketlerin Bitcoin alım kapasitesi, emeklilik ve bağış fonları gibi klasik kurumsal yatırımcılardan daha büyük bir talep potansiyeli taşıdığını gösteriyor. Leon’un değerlendirmesine göre, bu durum özellikle geleneksel piyasalarda sınırlı yatırım yapma alanı bulan yatırımcılar açısından önemli.
eToro kripto analisti Simon Peters, Temmuz 2024’ten bu yana halka açık şirketlerin Bitcoin varlıklarını yüzde 120 oranında artırdığını belirtiyor. Şu anda bu şirketler, toplam 21 milyon Bitcoin arzının yaklaşık %4’üne, yani 859.000’den biraz fazlasına sahip. Bu şirketler, Bitcoin portföylerini büyütmek için adi ve imtiyazlı hisse senetleri ile dönüştürülebilir menkul kıymetler satarak sermaye artırımı yoluna gidiyor.
Hargreaves Lansdown’dan Susannah Streeter, ABD’deki düzenleyici netliğin artmasının, daha fazla halka açık şirketin nakit rezervlerini dijital varlıklara yönlendirmesini teşvik edebileceğini belirtiyor. Ancak analistler, Bitcoin fiyatının 90.000 doların altına düşmesi hâlinde bu şirketlerin bilançolarındaki kripto varlıkların ciddi zarar yazabileceği uyarısında bulunuyor.
Kurumsal alandaki bu gelişmelerin yanı sıra, kripto ETF’lerine olan talep de dikkat çekici düzeyde artmış durumda. Bitwise’ın verilerine göre, geçen hafta kripto borsa yatırım ürünlerine 4 milyar dolarlık net giriş yaşandı. Bu rakam, 2025 yılı içinde şu ana kadarki en yüksek haftalık giriş olarak kayıtlara geçti.
Düzenleyici kurumlara sunulan belgeler, son 18 ayda kripto ETF’lerine yatırım yapan büyük kurumsal yatırımcılar arasında Wisconsin Eyalet Yatırım Kurulu, Abu Dabi’nin devlet varlık fonu Mubadala ve hedge fonu Millennium Management gibi aktörlerin bulunduğunu ortaya koyuyor.
Yılın başından bu yana Bitcoin yaklaşık %25 değer kazanırken, S&P 500 endeksi yalnızca %6,5 artış gösterdi. Ether yüzde 2'lik sınırlı bir yükseliş kaydederken, Ripple'ın (XRP) değeri yaklaşık yüzde 40 oranında arttı. CoinMarketCap verilerine göre, kripto para sektörünün toplam piyasa değeri Kasım 2024'teki ABD seçimlerinden bu yana %66 yükselerek 3,8 trilyon dolara ulaştı. Bu tablo, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara olan ilgisinin arttığını gösterse de, talebin henüz tam anlamıyla olgunlaşmadığına işaret ediyor.
