BofA: Yatırımcılar önümüzdeki beş yılın en güçlü yatırım fırsatını uluslararası hisselerde görüyor
Bank of America Anketi: Bank of America'nın gerçekleştirdiği son fon yöneticisi anketi, yatırımcıların küresel yatırım stratejilerinde yön değiştirdiğine işaret ediyor. Anket sonuçlarına göre, yatırımcılar önümüzdeki beş yıllık dönemde en güçlü getirinin ABD dışındaki uluslararası hisse senetlerinden geleceğini düşünüyor. Bank of America stratejisti Michael Hartnett’in değerlendirmesine göre, katılımcıların sadece dörtte birinden azı ABD varlıklarının yüksek getirilerde başı çekeceğini öngörüyor. Dahası, tahvillerin önümüzdeki dönemde en iyi performansı gösterecek varlık sınıfı olacağını düşünenlerin oranı yalnızca %5 düzeyinde kalıyor.
Bu beklentiler, 2025 yılı içinde uluslararası hisse senedi piyasalarında yaşanan somut gelişmelerle de destekleniyor. iShares MSCI All-Country World Index ex-US ETF'si (ACWX), yılbaşından bu yana %15 oranında artış göstererek, aynı dönemde yalnızca %2,6 yükselen S&P 500 endeksine önemli bir fark attı. Bu performans farkı, ACWX'in 2008 yılındaki kuruluşundan bu yana S&P 500’e karşı sergilediği en yüksek relatif getiri olarak kayda geçti. Bu eğilim, ABD dolarına yönelik pozisyonların son yirmi yılın en düşük seviyelerine inmesiyle aynı zamana denk geldi.
Yatırımcıların dolardan uzaklaşmasında, Başkan Donald Trump’ın ticaret politikalarının etkisi dikkat çekiyor. Trump, yılın ilk çeyreğinde ithal ürünlere yüksek tarifeler getirmiş ve bu hamleler, ABD'nin ana ticaret ortaklarıyla yürütülen görüşmeler sonucunda geçici olarak askıya alınmıştı. Ancak bu gelişme, doların geleneksel “güvenli liman” statüsünün sorgulanmasına yol açtı. Orta Doğu ve Avrupa’da artan jeopolitik riskler de yatırımcıların altına yönelmesini teşvik eden bir başka etken oldu.
Hartnett’in verdiği bilgiye göre, “uzun altın” pozisyonu yatırımcılar arasında üçüncü ay üst üste en kalabalık işlem olmayı sürdürüyor. Katılımcıların %41’i altına yatırımın en yoğun işlem olduğunu belirtirken, teknoloji hisselerinin lokomotifini oluşturan “Magnificent 7” grubuna yönelik “uzun pozisyon”lar 24 aylık üstünlüğünü kaybetti ve %23 ile ikinci sıraya geriledi.
Haziran ayında yatırımcıların portföy tercihlerinde de belirgin bir değişim yaşandı. Katılımcılar Euro Bölgesi, gelişmekte olan piyasalar (EM) ve bankacılık sektörüne daha fazla ağırlık verirken, ABD hisse senetleri, ABD doları ve enerji sektörüne olan ilgide ciddi bir azalma gözlemlendi.
Öte yandan, bireysel hisse senetleri bazında da dikkat çeken hareketlilikler yaşanıyor. Truist, salı sabahı yaptığı açıklamada Etsy hissesi için hedef fiyatını %9 artırarak 55 dolardan 60 dolara yükseltti. Bu artış, Pazartesi günü belirlenen kapanış fiyatına göre yaklaşık %11’lik bir getiri potansiyeline işaret ediyor. Truist analisti Youssef Squali, Etsy’nin, Çin'deki De Minimis muafiyetinin kaldırılması gibi dışsal risklere rağmen, Temu (PDD) ve Shein gibi rakiplerine göre bu gelişmeden daha sınırlı etkileneceğini belirtti. Squali’ye göre Etsy, fiyat artırımları konusunda rakiplerine göre daha avantajlı bir konumda bulunuyor.
Genel görünüm, yatırımcıların coğrafi çeşitliliğe daha fazla önem verdiği, dolara olan bağımlılığın azaldığı ve gelişmekte olan piyasaların yeniden ilgi görmeye başladığı bir döneme girildiğini ortaya koyuyor. Bu tablo, küresel portföy stratejilerinde yeni bir döneme işaret ediyor.
