JPMorgan'dan Fed mesajı: Faiz indirimi için acele edilmemeli

JPMorgan'dan Fed'e net mesaj: "Faizleri sabit tutun"

JPMorgan Asset Management Baş Küresel Stratejisti David Kelly, Fed'in faiz oranlarını değiştirmemesi gerektiğini ve ABD'de enflasyonun zamanla kademeli olarak gerileyeceğini söyledi.

Temmuz ayı ABD tüketici enflasyonu verilerinin ardından Bloomberg Television'a konuşan Kelly, Fed'in faizleri sabit tutmasının en doğru seçenek olduğunu belirtti.

Kelly, dezenflasyon sürecini destekleyen üç temel gelişmeye dikkat çekti. Bunlar, tarifelerin yıllık enflasyon üzerindeki etkisinin azalması, İran savaşının sona ereceğine ilişkin beklentilerle petrol fiyatlarının gerilemesi ve ücret artışlarının enflasyonun gerisinde kalması oldu.

Ücretlerin fiyat artışlarına güçlü bir tepki vermemesinin enflasyonun kendi kendini besleyen bir sürece dönüşmesini engellediğini belirten Kelly, Fed'in dezenflasyonu hızlandırmaya çalışmasının gerekli olmadığını savundu.

"Fiyat-ücret sarmalı oluşturamazsınız"

Kelly, ABD'de enflasyonun "yapışkan" olmadığını belirterek, ücret artışlarının fiyatlara yeterince tepki vermemesi nedeniyle kalıcı bir fiyat-ücret sarmalı oluşmasının zor olduğunu ifade etti.

Fed'in son dönemdeki iletişimini de eleştiren Kelly, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın ağustos sonunda Jackson Hole'da yapacağı konuşmanın kritik önem taşıdığını söyledi. Kelly, Warsh'ın son dönemdeki daha sert söylemini yumuşatması ve enflasyonda ilerleme kaydedildiğini kabul etmesi gerektiğini belirtti.

Faiz artışı ve bilanço daraltma uyarısı

Kelly, olası bir faiz artışının Fed'in güvenilirliğini güçlendirerek uzun vadeli tahvil faizlerini kontrol altına alıp alamayacağı konusunda kararın zor olduğunu söyledi.

Niceliksel sıkılaştırmanın ise daha riskli bir araç olacağını savunan Kelly, bilanço daraltmanın faiz artışıyla birlikte uygulanmasının uzun vadeli faizler üzerinde daha sert baskı yaratabileceğini ve piyasalarda istikrarsızlığa yol açabileceğini ifade etti.

Finansal piyasalardaki yüksek kaldıraç seviyesine de dikkat çeken Kelly, sınırlı bir faiz artışının dahi varlık fiyatlarında yeniden fiyatlamaya neden olabileceğini belirtti. Kelly'ye göre daha yüksek kısa vadeli faizler yatırımcıları güvenli varlıklara yönlendirebilir ve piyasalardaki yükseliş ivmesini zayıflatabilir.