Dünya piyasalarında neden bu kadar etkili? Japon varlıkları hakkında tüm bilinmesi gerekenler

Japonya'daki tahvil ve döviz piyasalarında yaşanan hareketlilik, ABD ve küresel finans piyasalarında yakından izleniyor. Japonya'da 10 yıllık tahvil getirisi son 30 yılın en yüksek seviyesine çıkarken, yenin hareketleri ve Japonya'nın ABD Hazine tahvillerindeki pozisyonu küresel yatırımcıların odağında bulunuyor.

CNN International, Japonya pazarlarının Amerika için neden bu kadar önemli olduğunu derledi.

Son dönemde neler oldu?

Japonya'da tahvil getirilerindeki yükselişte enflasyon, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımları ve hükümetin harcama planlarına ilişkin endişeler etkili oluyor. Tahvil fiyatları düştükçe getiriler yükselirken, yatırımcılar devam eden enflasyon ve daha yüksek faiz oranlarına uyum sağlamaya çalışıyor.

ABD, Fransa, Almanya ve İngiltere'de 10 yıllık devlet tahvillerinin getirileri de yaklaşık 20 yılın en yüksek seviyelerine çıktı. Japonya'daki hareket ise daha uzun bir dönemin ardından gelen değişime işaret ediyor. Japonya'da 10 yıllık tahvil getirisi son 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Japonya Merkez Bankası, onlarca yıl uygulanan ultra düşük faiz politikasının ardından 2024 yılında faiz artırmaya başladı. Banka, enflasyonu düşürmek amacıyla geçen hafta da faiz artırdı. Bu, yıl içindeki ikinci faiz artışı oldu.

Japonya'nın bütçe planları tahvil piyasasını etkiliyor

Yatırımcılar, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin bütçe planlarını da değerlendiriyor. Vergi indirimleri ve kamu harcamalarındaki artış planları, ülkenin mevcut yüksek borç yükü nedeniyle yatırımcıların endişelerini artırıyor.

Daha yüksek kamu harcamalarının borçlanma ihtiyacını artırması beklenirken, yatırımcılar Japonya'nın borcunu ellerinde tutmak için daha yüksek getiri talep ediyor.

Japonya'daki tahvil getirilerindeki yükseliş küresel piyasalar açısından önem taşıyor. Daha yüksek Japon tahvil getirileri, yatırımcıların diğer piyasalardaki varlıklarını azaltarak Japon tahvillerine yönelmesine neden olabilir. Bu durum ABD dahil diğer ülkelerdeki tahvil getirileri üzerinde de yukarı yönlü baskı oluşturabilir.

Japonya'daki gelişmeler aynı zamanda kamu harcamalarına ilişkin endişelerin daha yüksek borçlanma maliyetlerine nasıl yansıyabileceğini de gösteriyor.

Yenin hareketi yakından izleniyor

Döviz piyasalarında ise yenin seyri öne çıkıyor. ABD Hazine Bakanlığı, Japon yeninin temmuz ayı sonlarında dolar karşısında 40 yılın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından yenin değerini desteklemek amacıyla döviz piyasasına müdahale etti.

ABD ve Japonya'nın gerçekleştirdiği tarihi ortak müdahalenin ardından yen yeniden söz konusu düşük seviyeye ulaşmadı. Ancak para birimi son haftalarda bu seviyelere yeniden yaklaştı.

Analistler, müdahalenin nedenlerinden birinin Japonya'nın yenin değerini desteklemek için ABD Hazine tahvilleri de dahil olmak üzere dolar cinsinden varlıklarını satmasını engellemek olduğunu belirtiyor.

ABD Hazine Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre Japonya, mayıs, haziran ve temmuz aylarında ABD Hazine tahvili varlıklarını azalttı. Japonya'nın Hazine tahvili satması, tahvil fiyatlarının düşmesine ve getirilerin yükselmesine neden olabilir.

Bu nedenle yenin seyri, ABD piyasaları açısından da önem taşıyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Japonya'nın döviz piyasalarındaki gelişmelerin ABD piyasaları üzerindeki etkisini yönetmeye çalıştığı belirtiliyor.

LPL Financial Baş Teknik Stratejisti Adam Turnquist, piyasada ABD Hazine piyasası üzerinde baskı oluşturabilecek ve yüksek dalgalanmaya yol açabilecek çok sayıda faktör bulunduğunu söyledi. Turnquist, ABD Hazine Bakanlığı'nın Japonya Merkez Bankası'nın para politikasını nasıl yönettiğine ilişkin daha fazla görüş ve değerlendirme ortaya koymasının nedenlerinden birinin de bu olduğunu ifade etti.

Yenin güçlenmesi carry trade işlemlerini etkileyebilir

Yatırımcılar yenin ne kadar güçleneceğini de yakından takip ediyor. Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını artırırken yenin değer kazanması, düşük faizli yen borçlanarak daha yüksek getiri sağlayan varlıklara yatırım yapılmasına dayanan carry trade işlemlerini etkileyebilir.

Japonya'da faiz oranlarının yükseldiği bir ortamda yenin hızlı şekilde değer kazanması, yen cinsinden borçlanmanın maliyetini artırabilir. Bu durumda yatırımcılar carry trade işlemlerini kapatmak amacıyla hisse senetleri ve ABD Hazine tahvilleri gibi diğer varlıklarını satabilir.

ABD açısından ise iki yönlü bir denge söz konusu. Yenin, Japonya'nın kendi para birimini desteklemek amacıyla ABD Hazine tahvilleri gibi varlıkları satmasını gerektirecek kadar değer kaybetmesi istenmezken, yenin çok hızlı güçlenerek yatırımcıları ABD gibi diğer piyasalardan uzaklaştırması da istenmiyor.

Bu nedenle Japonya'nın tahvil ve döviz piyasalarındaki hareketler ABD piyasaları açısından yakından takip ediliyor.

Turnquist, "İstikrar çok önemli" dedi.

ABD Başkanı Donald Trump ile Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin salı günü gerçekleştirmesi beklenen görüşme öncesinde Japonya'nın tahvil ve döviz piyasalarındaki gelişmeler de yeniden gündeme geldi.