HSBC'den Türkiye için 2026 tahminleri: Enflasyon, faiz ve büyümede ne bekleniyor?

HSBC’nin yayımladığı yeni rapor, Türk ekonomisinin 2025 yılında hem iç hem dış şoklara rağmen dirençli bir performans sergilediğini ortaya koydu. Bankaya göre piyasalardaki dalgalanmanın büyük kısmı iç dinamiklerden kaynaklanırken, genel makroekonomik çerçeve sağlamlığını korudu.

Büyüme hedefi yüzde 3–4 bandında

2026 için yıllık büyümenin yüzde 3,5 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. HSBC, ekonomik büyümenin politika yapıcılar tarafından yüzde 3–4 aralığında tutulmasının öncelik haline geldiğini belirtiyor. Bu tercih, enflasyonun daha yavaş düşmesine neden olabilecek bir faktör olarak değerlendiriliyor.

Enflasyon 2026’da yüzde 20’ye gerileyebilir

Raporda, yıl sonunda yüzde 32 seviyesinde olması beklenen manşet enflasyonun 2026 sonunda yüzde 20’ye inmesinin öngörüldüğü ifade edildi. Ancak:

• Güçlü iç talep,
• Yüksek enflasyon beklentileri,
• Reel efektif döviz kurundaki sınırlı değerlenme

gibi faktörlerin fiyat baskılarının yavaş azalmasına yol açabileceği vurgulandı.

Merkez Bankası’nın 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 13–19 aralığında, orta noktası ise yüzde 16 düzeyinde bulunuyor.

Faiz indirimleri sürecek

HSBC, Para Politikası Kurulu’nun mevcut gevşeme döngüsünü sürdürmesini bekliyor. Rapora göre:

Aralık ayında 150 baz puan indirim yapılabilir, 2026 sonunda politika faizi yüzde 25,5 seviyesine gerileyebilir.

Döviz politikasında belirsizlikler devam ediyor

Raporda, döviz politikası konusundaki belirsizliklere dikkat çekilerek, TÜFE bazlı reel efektif döviz kurunun:

2023 Haziran–2024 Aralık döneminde yüzde 31 arttığı, 2025’te yatay seyrettiğiaktarıldı. Merkez Bankası’nın 2026’da daha sınırlı bir reel değerlenme beklediği de belirtildi.

Siyasi belirsizlik ana risk: Ekonomik program üçüncü yılında çizgisinde

HSBC, siyasi belirsizliklerin 2026’da da en önemli risk unsuru olduğunu ancak ekonomik istikrar programının üçüncü yılında rotadan çıkmamasının piyasa tarafından olumlu karşılandığını ifade etti.
Raporda, fiyat istikrarının henüz sağlanmadığına dikkat çekilirken, ekonominin “yumuşak inişle” yönetildiği, finansal risklerin azaltıldığı ve çeşitli bozucu önlemlerin kaldırıldığı vurgulandı.