Küresel piyasalarda tehlike çanları: HSBC ve Deutsche Bank'tan kritik uyarı
- Küresel piyasalar son yıllarda birçok şoku atlatırken HSBC ve Deutsche Bank’tan dikkat çeken uyarılar geldi. Bankalar, riskli varlıklardaki güçlü seyrin sürdürülebilir olmayabileceğini belirterek yükselen faiz, enflasyon ve stagflasyon risklerine işaret etti.
Küresel finans piyasaları son yıllarda enflasyondan jeopolitik çatışmalara, gümrük vergilerinden carry trade çözülmelerine kadar pek çok şoku başarıyla atlattı. Ancak dünyanın önde gelen bankalarından gelen son değerlendirmeler, riskli varlıkların sergilediği bu olağanüstü dayanıklılığın her an sona erebileceğine işaret ediyor.
HSBC'ye göre piyasalar neden bu kadar dirençli?
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleHSBC stratejistleri, piyasaları hiçbir şeyin yapışmadığı anlamında "Teflon" olarak nitelendiriyor. Bankanın analizine göre bu direncin arkasında birkaç önemli neden bulunuyor. Özellikle ABD'de şirket kazançları ve ekonomik büyüme beklentileri sürekli olarak aşıyor ve bu durum sadece teknoloji ile yapay zeka sektörüyle sınırlı kalmıyor.
Ayrıca devlet tahvillerinin eskisi gibi risklere karşı yeterli çeşitlendirme sağlamaması, yatırımcıları hisse senetlerine yönlendirerek yüksek değerlemeleri canlı tutuyor. ABD hane halkı servetinin salgın öncesi trendlerin çok üzerine çıkması ve nakit varlıkların güçlü seyretmesi de bu tabloyu destekliyor. HSBC, merkez bankalarının kriz anında devreye sokabileceği çok geniş araç setlerine sahip olmasının ve geçmiş döneme kıyasla enerji şoklarının ekonomiler üzerindeki etkisinin hafiflemesinin piyasaları rahatlattığını belirtiyor.
Piyasaları bekleyen tehlikeler
HSBC, bu olumlu havanın sonsuza kadar sürmeyeceği görüşünde. Banka, özellikle ABD'de kurumlar vergilerinin artmasının şirket kârlılığını törpüleyerek piyasaları baskılayabileceği konusunda uyarıyor. Enflasyonun hedeflenen seviyelere gerilemesi durumunda, hisse senetleri ile tahviller arasındaki geleneksel ters ilişkinin geri dönebileceği ifade ediliyor. Bu durum, yatırımcıların hisse senedi paylarını azaltmasına ve değerlemelerin düşmesine yol açabilir.
Özel sektör borçlanmasındaki olası artışların ekonomiyi şoklara karşı savunmasız bırakabileceğini belirten HSBC, merkez bankalarının piyasalara verdiği desteğin geri çekilmesinin de büyük bir test olacağını vurguluyor.
Deutsche Bank'tan uyarı
Deutsche Bank ise yayımladığı raporda, piyasaların mevcut dayanıklılığının sürdürülebilir olmadığını savunuyor. Banka, yükselen reel faiz oranlarına ve artan enflasyon baskılarına rağmen riskli varlıkların bu tabloya karşı kayıtsız kalmasına dikkat çekiyor.
Deutsche Bank’a göre faiz piyasaları olası bir stagflasyon şokunu fiyatlamaya başlarken, hisse senedi ve kredi piyasaları yüksek faizlerin ekonomik büyümeyi olumsuz etkilemeyeceği varsayımıyla hareket ediyor. Banka, bu iyimser dengenin gerçekçi olmadığını ve her an bozulabileceğini hatırlatıyor.