Yatırımcılar alternatif arayışında: Carry trade işlemlerinde iki para birimi öne çıktı
- Japon yeninin son dönemde dolar karşısında yaklaşık yüzde 6 değer kazanması, düşük maliyetli finansman arayan yatırımcıların alternatif para birimlerine yönelmesine neden oldu. Çin yuanı ve Kanada doları, yenin yerine değerlendirilen seçenekler arasında yer alıyor.
Japon yeninin son dönemdeki değer kazanması, düşük maliyetli finansman arayan yatırımcıların carry trade işlemlerinde alternatif para birimlerine yönelmesine neden oldu. Çin yuanı ve Kanada doları, yenin yerine değerlendirilen seçenekler arasında öne çıktı.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleCNBC'nin haberine göre, LSEG verilerinde G10 ülkeleri arasında son dönemde en iyi performans gösteren para birimi olan yenin, yetkililerin döviz piyasalarına müdahale ettiği Temmuz sonundan bu yana dolar karşısında yaklaşık yüzde 6 değer kazandığı görüldü.
Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu verileri de yatırımcı pozisyonlarındaki değişimi ortaya koydu. Spekülatörler, 8 Eylül'e kadar olan haftada yen üzerinde net uzun pozisyon aldı. Bu pozisyonlar yaklaşık 10 bin 800 kontrat seviyesinde gerçekleşirken, bir önceki hafta yaklaşık 92 bin 200 yen kısa pozisyonu bulunuyordu.
BOJ'un faiz adımı izleniyor
Japonya Merkez Bankası yönetim kurulu üyelerinin, daha hızlı faiz artırımlarının önünü açık bırakan şahin açıklamaları yenin güçlenmesine yardımcı oldu. ABD ile Japonya'nın ortak para müdahalesinin ardından yaşanan gelişmelerin yanı sıra, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent de geçen hafta yaptığı açıklamada spekülatörleri yene karşı pozisyon almamaları konusunda uyarmayı sürdürdü ve “Artık ev benim” ifadesini kullandı.
Yendeki güçlenme, yatırımcıların düşük getirili varlıklardan borçlanarak daha yüksek getirili varlıklara yatırım yaptığı carry trade işlemlerinde yenin cazibesini azaltıyor.
Yuan alternatif olarak değerlendiriliyor
Bank of America'ya göre (BofA) Çin yuanı, carry trade işlemlerinde alternatif finansman para birimi olarak öne çıkıyor.
Asya döviz ve faiz oranları başkanı Claudio Piron, deflasyon konusunda “Japonya’nın 20 yıl önceki Çin’e, Çin’in de Japonya’ya benzediğini söylemeyi severim” dedi.
Piron, cuma günü “Squawk Box Asia” programında yaptığı açıklamada Çin'in sermaye hesabının Japonya'ya kıyasla çok daha kısıtlı olduğunu belirtti. Piron ayrıca, açık deniz yuanı cinsinden tahvillerde çok sayıda ihraç görüldüğünü ve birçok yabancı çokuluslu şirketin bu piyasalarda fonlama ve ihraç arayışında olduğunu söyledi.
Çin, geçtiğimiz ay gösterge niteliğindeki kredi faiz oranlarını 15. ay üst üste değiştirmedi. Bir yıllık kredi faiz oranı yüzde 3, beş yıllık faiz oranı ise yüzde 3,5 seviyesinde bırakıldı.
Çin'in denizaşırı para birimi, iç piyasadaki para birimine kıyasla daha serbest işlem görse de büyük ölçüde Çin Halk Bankası tarafından yönetilen iç piyasaya endeksli durumda.
Kanada doları da radarda
Kanada doları da yatırımcıların değerlendirdiği alternatifler arasında bulunuyor. TD Securities'in geçen hafta yayımladığı raporda döviz stratejistleri, Kanada dolarının Japon yenine kıyasla daha cazip bir carry trade finansman para birimi haline geleceğini belirtti.
Stratejistler, Kanada dolarının carry-volatilite oranının “zaten Japon yenine kıyaslanabilir” seviyede olduğunu ifade etti.
Uzmanlar, ABD ile karşılıklı gümrük vergilerinin uygulanmasının ardından Kanada dolarının değer kaybettiğini, ancak gümrük vergisi şokunun piyasa duyarlılığını, üretimi ve nihayetinde iç ekonomik verileri etkilemesiyle para biriminin daha fazla değer kaybedebileceğini belirtti.
Kanada Merkez Bankası ise bu ayın başlarında gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini yüzde 2,25 seviyesinde sabit tuttu.
Yen carry trade'i tamamen sona ermeyebilir
Buna rağmen Japon para birimindeki son dönem güçlenmesinin yen carry trade'inin sona erdiği anlamına gelmediği belirtiliyor.
OCBC'nin döviz stratejisti Chris Wong, “Bazı rotasyonlar görebiliriz” dedi. Wong, Japonya Merkez Bankası'nın bir faiz artırımının ardından dahi Japon faiz oranlarının küresel standartlara göre düşük kalmaya devam edeceğini ifade etti.
Japonya Merkez Bankası, çarşamba günü başlayacak iki günlük politika toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan artırarak yüzde 1,25'e çıkarmasının beklendiği bir toplantı gerçekleştirecek.
Karşılaştırma açısından federal fonların hedef aralığı yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 arasında bulunurken, İngiltere Merkez Bankası'nın politika faizi yüzde 3,75, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranı ise yüzde 2,5 seviyesinde bulunuyor.