Dev e-ticaret şirketinin borsadaki ilk günü hayal kırıklığı yarattı: Hisseler yüzde 9 düştü
- Hızlı moda devi Shein, Hong Kong borsasındaki ilk işlem gününde yüzde 9 değer kaybetti. Şirketin halka arzı 1,74 milyar dolar kaynak sağlarken, Shein’in piyasa değeri 26,5 milyar dolara geriledi. Bu rakam, 2022’deki 100 milyar dolarlık özel piyasa değerlemesinin yalnızca yaklaşık dörtte biri.
Singapur merkezli hızlı moda şirketi Shein, Hong Kong borsasındaki ilk işlem gününde yatırımcıların beklentilerini karşılayamadı.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleŞirket hisseleri salı günkü ilk işleminde yüzde 9 geriledi. Böylece şirketin piyasa değeri halka arz fiyatı üzerinden yaklaşık 26,5 milyar dolar seviyesinde oluştu.
Shein’in halka arz fiyatı hisse başına 48,56 Hong Kong doları olarak belirlenmişti. Bu rakam, şirketin belirlediği 49,50 Hong Kong dolarlık maksimum fiyatın altında kaldı.
100 milyar dolardan 26,5 milyar dolara
Shein’in Hong Kong’daki halka arzı, şirketin değerlemesindeki sert düşüşü de gözler önüne serdi.
Şirket 2022 yılında özel piyasada yaklaşık 100 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı. Hong Kong halka arzında ise değerleme yaklaşık 26,5 milyar dolara geriledi.
Böylece Shein’in değeri yaklaşık dört yılda zirvesinin dörtte birine indi.
Halka arzdan 1,74 milyar dolar topladı
Shein, halka arz kapsamında yaklaşık 280 milyon hisse sattı.
Şirket bu işlemden yaklaşık 13,60 milyar Hong Kong doları, yani yaklaşık 1,74 milyar dolar gelir elde etti.
Shein, halka arzdan elde edeceği kaynağın önemli bölümünü teknoloji yatırımları ve küresel büyüme için kullanmayı planlıyor.
Paranın yüzde 80’i teknoloji ve küresel büyümeye
Şirketin halka arz izahnamesine göre elde edilen kaynağın yüzde 40’ı teknoloji kapasitesinin geliştirilmesine, yüzde 40’ı ise marka bilinirliğinin artırılması ve küresel varlığın güçlendirilmesine ayrılacak.
Kalan kaynak ise kurumsal sorumluluk girişimleri ve genel şirket ihtiyaçlarında kullanılacak.
Shein’in karşısındaki rekabet büyüyor
Analistlere göre Shein’in en önemli sorunlarından biri hızla değişen rekabet ortamı.
Retail Cities Genel Müdürü Bryan Gildenberg, Shein ve Temu’nun daha önce indirim ve oyunlaştırılmış alışveriş deneyiminde önemli bir avantaj elde ettiğini ancak TikTok Shop’un “önce eğlence, sonra ticaret” yaklaşımının bu avantajı zayıflatabileceğini belirtti.
Gildenberg, Shein ve Temu’nun özellikle TikTok karşısında rekabet baskısını daha fazla hissetmeye başladığını söyledi.
ABD ve Avrupa’da tarifeler büyümeyi zorluyor
Shein’in büyümesinde ABD ve Avrupa’daki tüketiciler önemli rol oynuyor. Ancak bu pazarlarda değişen tarife politikaları, şirketin gelir büyümesi ve kâr marjları üzerinde baskı oluşturuyor.
KraneShares CIO’su Brendan Ahern, yatırımcıların kısa vadede Shein konusunda temkinli davranabileceğini ve şirketin ikinci çeyrek sonuçları ile bilançosuna ilişkin daha fazla netlik bekleyebileceğini belirtti.
New York ve Londra planları gerçekleşmedi
Shein’in Hong Kong halka arzı, şirketin uzun süren halka arz arayışının ardından gerçekleşti.
Şirket daha önce New York ve Londra borsalarında halka arz planlarını gündeme getirmişti ancak bu girişimler sonuçlanmadı.
Çin merkezli olarak kurulan ve 2022'de merkezini Singapur'a taşıyan Shein, 2023’te ABD’de halka arz için gizli başvuru yapmış, daha sonra Londra’ya yönelmişti.
Gelir arttı, ilk çeyrekte zarar açıkladı
Shein’in 2025 yılında net geliri 41,8 milyar dolara yükseldi. Şirket bir önceki yıl 38,7 milyar dolar gelir elde etmişti.
Ancak 2026’nın ilk çeyreğinde şirketin geliri 9,05 milyar dolar olurken, bir önceki yıl kâr açıklayan Shein 99 milyon dolar net zarar bildirdi.
Şirket, zararın temel nedenlerinden birinin dönüştürülebilir itfa edilebilir imtiyazlı hisselerdeki gerçeğe uygun değer kayıpları olduğunu belirtti.