Intel mi Nvidia mı? İki devin finansal tablosu karşılaştırıldı

Yapay zekâ teknolojilerine yönelik talebin, yarı iletken sektöründe rekabeti artırırken Intel ve Nvidia’nın farklı stratejilerle öne çıktığı aktarıldı.

Intel, başka şirketler için çip üretimine ağırlık vererek üretim faaliyetlerini yeniden yapılandırmaya çalışıyor.

Nvidia’nın ise yapay zekâ sistemlerinde kullanılan grafik işlem birimlerini (GPU) ve yazılım ekosistemiyle pazardaki güçlü konumunu sürdürdüğü aktarıldı.

The Motley Fool'da yayımlanan Robert Izquierdo imzalı analizde, iki şirketin finansal performansı, büyüme beklentileri ve yatırım riskleri karşılaştırıldı.

Analizde, mevcut veriler ve ileriye dönük değerleme göstergeleri dikkate alındığında Nvidia'nın Intel'e kıyasla daha cazip bir yatırım seçeneği olduğu değerlendirmesi yapıldı.

Intel üretim stratejisini değiştiriyor

Intel, veri merkezleri ve kişisel bilgisayarlar için işlemci tasarlamanın yanı sıra kendi çiplerini üreten şirketler arasında yer alıyor. Şirket, yeni stratejisi kapsamında başka teknoloji şirketleri için de yarı iletken üretmeyi hedefliyor.

Bu dönüşüm doğrultusunda Intel'in, yeni nesil yapay zekâ çiplerinin üretim kapasitesini geliştirmek üzere Applied Materials ile stratejik ortaklığını sürdürdüğü belirtildi. Ancak üretim altyapısının genişletilmesinin yüksek sermaye harcamaları gerektirdiği vurgulandı.

Intel'in 27 Aralık 2025'te sona eren mali yıldaki geliri, önceki yıla göre yüzde 0,5 azalarak 52,9 milyar dolara geriledi. Şirket aynı dönemde 267 milyon dolar net zarar açıkladı. Net kâr marjı ise eksi yüzde 0,5 olarak hesaplandı.

Aralık 2025 bilançosuna göre şirketin borç/özkaynak oranı 0,4, cari oranı ise 2,0 seviyesinde gerçekleşti. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışından sermaye harcamalarının çıkarılmasıyla hesaplanan serbest nakit akışı 4,9 milyar dolar negatif oldu.

Analizde, hisse bazlı ücretlendirme giderlerinin faaliyetlerden elde edilen nakit akışının yüzde 25,1'ine karşılık geldiği belirtildi.

Bu tür nakit dışı giderlerin nakit akışı hesaplamasında geri eklenmesinin, şirketin nakit yaratma performansının değerlendirilmesinde dikkate alınması gereken bir unsur olduğu ifade edildi.

Nvidia'nın gelir ve kârlılığı öne çıkıyor

Nvidia, yapay zekâ ve hızlandırılmış hesaplama sistemlerinde kullanılan donanımlara yönelik talep sayesinde güçlü bir büyüme performansı sergiliyor. Şirketin büyük bulut hizmeti sağlayıcılarıyla çalıştığı ve Microsoft ile uzun süredir devam eden bir iş ilişkisine sahip olduğu belirtildi.

Nvidia'nın yapay zekâ modellerinin çalıştırılmasına yönelik özel çipler geliştiren Groq'un kurucusu ve bazı önemli çalışanlarını bünyesine katmasıyla teknolojik kapasitesini güçlendirmeyi hedeflediği de aktarıldı.

25 Ocak 2026'da sona eren mali yılda Nvidia'nın geliri, önceki yıla göre yüzde 65,5 artarak 215,9 milyar dolara ulaştı. Şirketin net kârı 120,1 milyar dolar, net kâr marjı ise yüzde 55,6 olarak gerçekleşti.

Ocak 2026 bilançosunda Nvidia'nın borç/özkaynak oranı 0,1, cari oranı 3,9 olarak kaydedildi. Şirketin serbest nakit akışı 96,7 milyar dolara ulaştı.

Habere göre bu göstergeler, Nvidia'nın güçlü gelir artışının yanı sıra kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama kapasitesi ve nakit yaratma gücü açısından da avantajlı bir konumda bulunduğuna işaret etti.

Hisse performansında Intel öne geçti

Analizde yer alan 12 Ekim 2026 tarihli verilere göre Intel hisseleri son 12 ayda yüzde 180'den fazla yükselirken Nvidia hisselerindeki artış yaklaşık yüzde 25 oldu.

Intel'in yükselişinde, şirketin yeniden yapılanma sürecine ve yeni CEO Lip-Bu Tan'ın dönüşüm planına yönelik beklentilerin etkili olduğu belirtildi. Şirketin 27 Haziran'da sona eren 2026 mali yılının ikinci çeyreğindeki geliri de yıllık bazda yüzde 25 artarak 16,1 milyar dolara çıktı.

Buna karşın analizde, Intel'in toparlanma sürecinin henüz tamamlanmadığına ve şirketin yapay zekâ alanındaki rekabette kendisini kanıtlaması gerektiğine dikkat çekildi.

Nvidia'nın hisse performansındaki artış daha sınırlı kalsa da şirketin yapay zekâ ekosistemindeki güçlü konumu, analizin temel tercih gerekçelerinden biri oldu.

Nvidia'nın değerlemesi daha cazip bulunuyor

Analizde kullanılan ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranları Nvidia'nın Intel'e kıyasla daha düşük bir değerlemeye sahip olduğunu gösterdi.

Değerleme göstergesi - Intel - Nvidia
İleriye dönük F/K oranı - 67,7 - 24,7
Fiyat/satış oranı- 9,3 - 18,3

İleriye dönük F/K oranı, hisse fiyatının geleceğe ilişkin tahmini kâra kıyasını gösteriyor. Bu ölçüte göre Nvidia'nın hisseleri Intel'e kıyasla daha düşük bir çarpanla işlem görüyor. Buna karşılık Nvidia'nın fiyat/satış oranı daha yüksek seviyede bulunuyor.

Analizde, Nvidia'nın mevcut hisse geri alım programına 150 milyar dolarlık ek kaynak ayırmasının da şirket yönetiminin hisselerin değerine ilişkin yaklaşımını yansıttığı belirtildi.

Yapay zekâ ekosistemi Nvidia'nın en büyük avantajı

Nvidia'nın rekabet gücünün yalnızca GPU satışlarından kaynaklanmadığı belirtildi. Şirketin CUDA yazılım platformu, geliştiricilerin yapay zekâ uygulamalarını Nvidia donanımlarında çalıştırmasını ve optimize etmesini kolaylaştırıyor.

Bu ekosistem, müşterilerin başka donanım ve yazılım altyapılarına geçişini zorlaştırarak Nvidia'nın rekabet avantajını güçlendiriyor.

Analizde, Nvidia'nın da çeşitli risklerle karşı karşıya olduğu belirtildi.

Gelirlerinin büyük bölümünün sınırlı sayıdaki büyük müşteri ve iş ortağına bağlı olması, şirketi müşteri yoğunlaşması riskine açık hale getirdiği aktarıldı. Tayvan çevresindeki jeopolitik gerilimler ve ABD'nin ihracat kısıtlamaları da şirketin uluslararası satışlarını etkileyebilecek unsurlar arasında yer alıyor.

Intel ise üretim faaliyetlerini yeniden yapılandırma sürecinde artan sermaye ihtiyacı, rakiplerinin yapay zekâ alanındaki ilerlemesi ve talepte yaşanabilecek dalgalanmalar gibi risklerle karşı karşıya bulunuyor.