"Güçlü dolar, hisse senedi piyasalarını sınırlayabilir"

Ned Davis Research (NDR) analistleri, borsa yatırımcılarını ABD dolarını dikkatle izlemeleri konusunda uyardı. Cuma günü yayımlanan analizde, doların güçlenmeye devam etmesinin hisse senedi piyasalarında kazanımları sınırlayabileceği belirtildi. Bu görüş, tarihsel verilere dayandırılıyor.

ICE ABD Dolar Endeksi'nin (DXY) sekiz haftalık kazanç serisini sonlandırması beklenirken, doların geçici bir duraksama döneminde olduğu ifade ediliyor. Dow Jones Market Data'ya göre, altı büyük para birimine karşı doların değerini ölçen endeks, bu hafta yüzde 1,4 oranında gerileyerek 23 Ağustos'tan bu yana en büyük haftalık düşüşü yaşayabilir. Ancak endeks, aylık bazda yüzde 2'lik artış kaydetmeye ve geçen hafta bir yıllık zirve seviyelerinde işlem görmeye devam ediyor.

Cuma günü Japon yeni, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı olasılıklarını artıran sıcak enflasyon verilerinin ardından dolar karşısında değer kazandı. Öte yandan ABD doları, Trump yönetiminin ticaret politikaları ve mali planlarının enflasyon beklentilerini artırmasıyla destekleniyor. Bu durum, ABD Hazine getirilerinin yükselmesine yol açarken, doların güçlü kalmasını sağladı. NDR stratejistleri Veneta Dimitrova ve London Stockton, bu durumun ekonomiye olumlu etkileri olabileceğini ifade etti.

Güçlü doların ekonomiye ve şirket karlarına etkileri

Doların güçlenmesi, emtia fiyatlarının düşmesine yol açarak dezenflasyonist bir etki yaratabilir. Aynı zamanda, yabancı yatırımları teşvik ederek sermaye akışını artırma, enflasyon beklentilerini düşürme ve tüketici güvenini destekleme eğiliminde. Bu unsurlar, sermaye harcamalarını artırabilir ve ABD Hazine Bakanlığı’nın artan borçlarını finanse etmesine yardımcı olabilir.

Ancak bu olumlu etkiler, hisse senedi piyasalarında tamamen yansıma bulmuş değil. S&P 500 Endeksi ve Dow Jones Sanayi Ortalaması yıl içinde rekor seviyelere ulaşmış olsa da, güçlü doların ABD ihracatını daha pahalı hale getirerek şirket karlarını olumsuz etkileyebileceği belirtiliyor. Özellikle ticaret açığının genişlemesi ve ekonomik büyümenin yavaşlaması gibi riskler gündeme geliyor.

NDR analistleri, yabancı kaynaklı karların ABD şirketlerinin toplam karlarında pandemi öncesi dönemde yüzde 20’nin üzerinde olduğunu, ancak şu anda bu oranın yüzde 12 seviyelerine gerilediğini vurguladı. Doların güçlü kalmasının şirket kazançları ve hisse senedi fiyatları üzerinde olumsuz etkiler yaratabileceği ifade ediliyor. Ayrıca, bu durumun şirketlerin maliyet kesintileri yapmasına yol açarak ekonomide yavaşlama riskini artırabileceği belirtiliyor.

Dolar ve S&P 500 arasındaki korelasyon

Doların ticaret ağırlıklı bir ölçüsü ile S&P 500 arasındaki bir yıllık hareketli korelasyonun yaklaşık negatif 0,4 seviyesinde olduğu gözlemleniyor. Bu durum, doların değer kazanmasının hisse senetleri üzerinde olumsuz etkiler yaratabileceğine işaret ediyor. Negatif korelasyon, iki varlığın ters yönlü hareket ettiğini ifade ediyor.