New York Fed açıkladı: Gerçekleşmemiş zarar 1 trilyon dolar

New York Federal Rezerv Bankası tarafından yayınlanan bir rapora göre, Fed geçen yıl elindeki varlıklarda 1 trilyon dolarlık gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya kaldı. Banka, Fed'in büyük nakit ve menkul kıymet varlıkları olan Sistem Açık Piyasa Hesabı* için yıllık raporunda, 2024'teki 1,06 trilyon dolarlık gerçekleşmemiş zararın 2023'te görülen 948,4 milyar dolarlık zarardan "biraz daha yüksek" olduğunu söyledi. Geçtiğimiz yılki gerçekleşmemiş zararların durumu, "getiri eğrisi boyunca daha yüksek piyasa faiz oranlarından" kaynaklanırken, kısmen Fed'in tahvil varlıklarının azalmasıyla telafi edildi.

Fed, gerçekleşmemiş zararların sahip olduğu menkul kıymetlerin defter değeri ile cari piyasa fiyatı arasındaki farkı yansıttığını belirtti. Bu kağıt zararlar para politikası operasyonlarını etkilemiyor ve Fed'in tahvillerini vadesine kadar elinde tuttuğu düşünüldüğünde aslında çok da dikkate değer bir konu değil. Raporda, Fed'in elindeki varlıklarda gerçekleşmemiş zararın önümüzdeki yıllarda da devam edeceği eklendi.

Fed'in bilançosu son yıllarda büyük bir genişleme yaşadı ve Fed'in piyasaları istikrara kavuşturmak ve pandemi sırasında teşvik sağlamak için Hazine ve ipotek tahvilleri satın almasıyla 2022'ye kadar 9 trilyon dolarlık bir zirveye ulaşarak iki katından fazla arttı. Bir süredir elindekileri küçülten Fed'in bilançosunun genel büyüklüğü artık 6,7 trilyon dolara kadar inmiş durumda.

Fed raporunda, piyasa katılımcılarının mevcut görüşüne göre Fed'in bilançosunun Ocak 2026'da 6,2 trilyon dolarda istikrara kavuşmasının beklendiği belirtildi.

* Sistem Açık Piyasa Hesabı, Fed'in para politikası uygulamaları yoluyla satın aldığı varlıkları içeren ve New York Fed tarafından yönetilen bir menkul kıymet portföyüdür.