ABD şirketlerinin nakit varlıkları yüksek faizlerle sekiz yılın en düşük seviyesinde

ABD’de şirketlerin nakit varlıklarında son üç yılda yaşanan keskin düşüş, yüksek faiz oranlarının yatırım tercihlerinde yarattığı değişimi gözler önüne seriyor. Clearwater Analytics’in yaklaşık 800 ABD’li kurumsal müşteriyi kapsayan ve toplam varlık büyüklüğü 1,3 trilyon doları bulan raporuna göre, 2021’de şirket bilançolarında %40 seviyesinde olan nakit, para piyasası fonları ve 90 günlük hazine bonolarına ayrılan pay Temmuz 2025 itibarıyla %20’ye geriledi. Bu oran, Clearwater sisteminde en az sekiz yılın en düşük seviyesi olarak kayda geçti.

Aynı dönemde, çok kısa vadeli hazine bonoları hariç tutulduğunda ABD hazine bonolarına yapılan ortalama tahsis %3’ten %20’ye çıktı. Bu değişim, yüksek faiz ortamında finans yöneticilerinin getiri potansiyelini artırma arayışının ve Fed’in faiz indirimlerine başlamadan önce pozisyon alma isteğinin bir yansıması olarak değerlendiriliyor. Temmuz ayı istihdam verileri, bu beklentileri daha da güçlendirdi.

Clearwater’ın araştırma başkanı Matthew Vegari, şirketlerin büyük bölümünün bu tahvilleri vade sonuna kadar tuttuklarını ve vade yapısında bilinçli bir şekilde uzamaya gittiklerini belirtti. Kısa vadeli hazine bonoları faiz değişimlerine hızlı tepki verse de, son dönemde birçok şirketin daha yüksek getiri için daha uzun vadeli tahvillere yöneldiği görülüyor. Vegari, Fed’in faiz artırma ihtimalinin faiz indirimine kıyasla çok daha düşük olması nedeniyle süre riskinin minimum görüldüğünü vurguladı.

Verilere göre, vadeye göre ağırlıklandırılmış ortanca portföy süresi 2021 başında 0,45 yıl iken Temmuz sonunda 0,61 yıla yükseldi. Yüksek faiz oranlarının uzun süre korunması, borçlanma ihtiyacı olan şirketler için maliyet baskısı yaratırken, bilançolarında nakit bulunduran ve risksiz pasif gelir arayanlar açısından avantaj sağlıyor.