BBVA'dan enflasyon verisi sonrası güncelleme: Faiz indirimi bir adım öne!
- BBVA Research, dün TÜİK tarafından açıklanan enflasyon verisinin olumlu bulunmasıyla Türkiye ekonomisine ilişkin yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30 seviyesinde korudu. Kurum, faiz indirimi beklentisinde değişikliğe gitti.
Türkiye'de tüketici fiyatları Ağustos 2026'da aylık bazda yüzde 1,84 arttı. Bu oran, BBVA Research'in beklentisinin ve yüzde 1,95 olan piyasa konsensüsünün hafif altında kaldı.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleVerinin açıklanmasının ardından BBVA Research, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30'da koruduğunu bildirirken enerji fiyatlarındaki oynaklığı, tedarik zincirlerindeki belirsizlikleri ve çapası kaybolan enflasyon beklentilerini göz önünde bulundurduğunu belirtti.
Rapora göre Eylül ayı enflasyonunun temel belirleyicisi zamana bağlı fiyat ayarlamaları olacak. Ancak bununla beraber geriye dönük endekslemeyi azaltan düzenlemeler ile daha yumuşak talep koşullarının bu ayarlamaların büyüklüğünü sınırlayabileceği belirtildi.
Gıda fiyatlarının ılımlı seyretmesi ve enerji fiyatlarının genel olarak istikrarlı kalması durumunda, aylık enflasyonun yaklaşık yüzde 2,0 civarında gerçekleşebileceği, bunun elverişli baz etkileriyle birlikte yıllık TÜFE'yi Eylül'de yüzde 30 seviyesine yaklaştırabileceği aktarıldı.
TCMB faiz indirimi tahmini öne çekildi
BBVA Research, jeopolitik gerilimlerde yeni bir tırmanma yaşanmaması ve yılın ikinci yarısında ihtiyatlı politika bileşiminin sürdürülmesi varsayımı altında yüzde 30 olan yıl sonu enflasyon tahminini koruduğunu bildirdi.
Bu doğrultuda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) fonlamada beklenenden hızlı normalleşmesi ve veri sonrasında BBVA Research, politika faizinde 100 baz puanlık indirimin Aralık yerine Ekim ayında gerçekleşmesini beklediğini açıkladı.
Ancak kurum, bu adımın ardından faizin yüzde 36'ya inmesini ve yıl sonuna kadar bu seviyede sabit tutulmasını beklediğini belirtti.
Goldman Sachs raporu
Goldman Sachs analistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan raporda ise; iç talepteki zayıflamanın dezenflasyonu desteklediği, ancak yükselen enerji fiyatlarının yıl sonu için öngörülen yüzde 29’luk enflasyon tahmini üzerindeki yukarı yönlü riskleri artırdığı belirtildi.
Goldman Sachs analizinde, Ağustos ayında yıllık enflasyonun Mayıs ayındaki yüzde 31,8 seviyesinden yüzde 31,5’e gerilediği, bu tablonun piyasa konsensüsüne (yüzde 31,6) yakın, bankanın kendi beklentisinin (yüzde 31,9) ise hafif altında kaldığı hatırlatıldı.
Aylık bazda manşet ve çekirdek enflasyonun mevsimsellikten arındırılmamış verilerle yüzde 1,8 seviyesinde sabit kaldığı aktarıldı.
Bankanın mevsimsellikten arındırılmış hesaplamalarına göre, 3 aylık hareketli ortalamalar bazında çekirdek enflasyon momentumu yüzde 1,8 civarında yatay seyrini koruyor.
Hizmet sektöründeki fiyat artış ivmesinin de bu seviyelere gerileyerek genel trendle yakınlaştığı, ancak daha fazla gevşeme sinyali vermediği vurgulandı.
Yıl sonu beklentileri
Raporda, 2026 yılı genelinde iç talepte gözlenen zayıflamanın sürmesi halinde dezenflasyon sürecine katkı sağlamaya devam edeceği kaydedildi.
Buna karşın, küresel ve bölgesel gelişmelerle tırmanan enerji fiyatlarının bu olumlu etkiyi telafi edebileceği ve Goldman Sachs’ın yıl sonu için koruduğu yüzde 29 seviyesindeki yıllık enflasyon tahminini yukarı yönlü riske attığı ifade edildi.
Enflasyonun ana eğiliminde henüz belirgin bir aşağı yönlü kırılmanın gerçekleşmemesi ve enerji maliyetlerindeki artış riski karşısında, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) sıkı para politikası duruşunu koruması bekleniyor.
Banka analistleri, mevcut enflasyon dinamikleri ve risk dengesi ışığında TCMB’nin politika faizini yakın dönemde sabit tutmaya devam edeceğini öngörüyor.