Deutsche Bank/Tarman: “TCMB’nin pas geçmesi piyasada olumlu karşılanabilir”
- Tarman, CNBC-e’ye yaptığı değerlendirmelerde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) olası kararları, carry trade hareketleri ve küresel görünüme ilişkin öngörülerini paylaştı.
- Tarman, mevcut jeopolitik atmosferin piyasa fiyatlamaları üzerinde belirleyici olmaya devam ettiğini ifade etti.
Deutsche Bank Global Makro Başkanı Ozan Korman Tarman, CNBC-e’ye yaptığı değerlendirmede Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) olası politika adımlarına, küresel piyasa dinamiklerine ve sermaye hareketlerine ilişkin öngörülerini paylaştı.
TCMB’nin kısa vadeli adımlarına ilişkin baz senaryolarının faizlerde değişiklik yapılmaması yönünde olduğunu ifade eden Tarman, “TCMB’nin pas geçeceğini düşünüyoruz, resmi görüşümüz bu yönde. Umutların korunması halinde piyasa bu kararı olumlu fiyatlayabilir” dedi. Bununla birlikte, jeopolitik risklerin yeniden yükselmesi durumunda politika yönünün değişebileceğine dikkat çekerek, “Bir hafta önceki gerginliğe geri dönülmesi halinde TCMB faiz artırabilir” değerlendirmesinde bulundu.
Jeopolitik gelişmelerin fiyatlamalar üzerindeki etkisinin sürdüğünü belirten Tarman, mevcut atmosferin piyasa davranışlarında belirleyici olmaya devam ettiğini vurguladı.
"Carry trade tarafında çözülme var"
Türkiye’den son dönemde çıkan yabancı sermaye hareketlerine de değinen Tarman, carry trade tarafında belirgin bir çözülme yaşandığını ancak kısmi bir geri dönüşün başladığını söyledi.
Tarman, “Yaklaşık 40 milyar dolar büyüklüğünde carry trade vardı. Bunun yüzde 80’i çıkış yaptı ancak yaklaşık 10 milyar dolarlık kısmı yeniden geri döndü. Halihazırda içeride yaklaşık 15 milyar dolar carry pozisyonu bulunuyor” ifadelerini kullandı.
Jeopolitik risklerin piyasa üzerindeki etkisini değerlendiren Tarman, en sert fiyatlamaların geride kalmış olabileceğini belirterek, “9 Nisan 2026’da en kötü senaryoyu gördük. Daha olumsuz bir tablo için çatışmanın genişlemesi gibi daha sert gelişmeler gerekir” dedi.
Mevcut görünümde piyasaların temkinli ancak dirençli bir seyir izlediğini vurgulayan Tarman, devam eden müzakerelerin piyasa açısından destekleyici bir unsur olduğunu ifade etti.
"Fed faiz indirebilir" öngörüsü
Küresel para politikalarına ilişkin değerlendirmelerde bulunan Tarman, Avrupa ve İngiltere’de faiz artırımı ihtimalinin gündemde olduğunu belirtirken, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) kısa vadede faiz indirimi yapmasını beklemediğini dile getirdi.
Fed tarafında ise faiz indirim sürecinin devam edebileceğini öngördüklerini belirten Tarman, Deutsche Bank’ın resmi beklentisinin de bu yönde olduğunu söyledi.
Yıl sonu için euro/dolar paritesinin 1,20–1,22 bandında oluşmasını beklediklerini kaydetti.
"ABD piyasaları savaşa daha iyi dayandı"
Küresel büyüme görünümüne ilişkin değerlendirmesinde jeopolitik risklerin bölgesel etkilerine dikkat çeken Tarman, savaşın Avrupa ve Asya ekonomileri üzerinde daha ağır sonuçlar doğurabileceğini ifade etti.
ABD piyasalarının ise görece daha dirençli kaldığını belirterek, bunun enerji dengesiyle ilişkili olduğunu vurguladı.
Enerji fiyatlarının ekonomik görünüm üzerindeki etkisine de değinen Tarman, petrol fiyatlarının 100 dolar seviyesinde kalmasının ABD ekonomisi açısından yönetilebilir olduğunu söyledi.
Kısa vadeli kontratların fiyatlamasına işaret eden Tarman “3-6 ay vadeli kontratlar daha aşağı seviyelerde. Bu da mevcut durumun uzun sürmeyeceği beklentisini yansıtıyor” değerlendirmesinde bulundu.
Tarman, piyasalarda mevcut risklerin kalıcı olmayacağına yönelik beklentinin sürdüğünü belirtti.