Piyasanın gözü Eylül'de: "Warsh enflasyon yükselirse faiz artışına hazır"

Fed Başkanı Kevin Warsh, mesafeli iletişim tarzından taviz vermiyor. Verilerin sıcak gelmesi halinde Eylül'de 25 baz puanlık faiz artışına yeşil ışık yakan Warsh, piyasalardaki çalkantıya rağmen "sessiz devrim" stratejisini Jackson Hole’da savunmaya hazırlanıyor.

Financial Times'ın haberine göre ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ile yaşadığı gerilimin tetiklediği enflasyonist baskılar gündemdeki yerini korurken, geçtiğimiz haftaki Fed toplantısının ardından uzun vadeli ABD borçlanma maliyetleri hızla fırladı. Piyasa aktörleri, Warsh’ın fiyat istikrarını sağlama konusunda yeterli yönlendirme sunmadığı gerekçesiyle endişeli.

Sessizlik sözü ve "ilk 10 hafta" özeleştirisi

Warsh’a yakın kaynaklar, çiçeği burnunda başkanın görevdeki ilk 10 haftasında bazı hatalar yaptığını kabul ettiğini belirtiyor. Bu hatalar arasında ana mesajlarını yeterince güçlü iletememek ve Fed reformlarının kısa vadeli faiz kararlarını nasıl etkileyeceğine dair soru işaretleri yaratmak yer alıyor.

Ancak aynı kaynaklar, bu aksaklıkların Fed'in iletişim stratejisini baştan aşağı değiştiren hedeflerden sapmayı gerektirmediğini vurguluyor. Son beş yıldır yüzde 2’lik enflasyon hedefini tutturamayan Fed’de Warsh’ın en büyük stratejisi, piyasaya verilen sözel yönlendirmeleri radikal bir şekilde kesmek.

Altın ve gümüşte sert yükseliş: Piyasalar bu 5 gelişmeyi satın aldı!Altın

30 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri geçen hafta 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Piyasalar, artan enerji fiyatlarının maliyetleri yukarı çektiği bu hassas dönemde, Warsh'un kısıtlı açıklamalarının güvenilirliğine zarar verdiği görüşünde.

Enflasyon beklentileri kontrol altında mı?

Öte yandan Fed yetkilileri ve Warsh’a yakın çevreler, piyasa bazlı enflasyon beklentilerinin hâlâ makul seviyelerde kaldığına dikkat çekiyor. Fed’in yakından takip ettiği enflasyon takasları (swaps), yatırımcıların önümüzdeki 5 ila 10 yıllık dönemde ortalama enflasyonu yüzde 2.4 olarak öngördüğünü gösteriyor. Bu durum, piyasaların Fed'in uzun vadeli hedeflerine hâlâ inandığı şeklinde yorumlanıyor.

Warsh da finans yorumcularından gelen sert eleştirilere rağmen, bond piyasasındaki karar vericilerin kendi yaklaşımını anladığını savunuyor. Ancak Fed'in en çok değer verdiği enflasyon göstergesinin Haziran ayında yüzde 3.7 seviyesinde gerçekleşmesi ve Başkan Trump’ın önceki başkan Jay Powell’a yönelik faiz indirimi baskılarının hafızalardaki tazeliği, Warsh’ın işini hayli zorlaştırıyor.

Eylül’de faiz artışı masada

Önümüzdeki haftalarda açıklanacak verilerin sıcak gelmesi halinde Warsh’ın Eylül ayındaki FOMC toplantısında faiz artışına gitmeye hazır olduğu ifade ediliyor. CME Group verilerine göre vadeli işlem piyasaları, Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığını şu anda yüzde 55 olarak fiyatlıyor.

Fed başkanı, 6.7 trilyon dolarlık bilançoyu küçültmeyi bir seçenek olarak sunsa da, parasal sıkılaşmada ana aracın faiz oranları olmaya devam edeceğinin altı çiziliyor.

SpaceX'te kritik gün! 900 milyon hissenin kilidi açılıyorBorsa

Jackson Hole’da 'sessiz devrim' provası

Warsh, selefleri Powell, Yellen ve Bernanke’nin aksine, "sözel yönlendirmelerin" merkez bankalarını kendi sözlerinin esiri yaptığına inanıyor. İletişimi keserek piyasaların yetkililerin ipuçlarını kovalamak yerine doğrudan ekonomik verilere odaklanmasını hedefleyen Warsh, bu yaklaşımıyla hem destek hem de tepki topluyor.

Clocktower Group Baş Makro Stratejisti Eric Wallerstein, eleştirilerin abartılı olduğunu belirterek, "En yüksek sesle bağıranlar, sadece her şeyin önceden koreografisi yapıldığı dönemlerde başarılı olabilen, yatırım sorumluluğu taşımayan isimler" değerlendirmesinde bulundu.

Gözler şimdi Warsh’ın bu ay Kansas City Fed’in düzenleyeceği Jackson Hole Sempozyumu'nda yapacağı ilk konuşmaya çevrildi. Warsh’ın bu dev sahnede hem iletişimdeki eksiklerini netleştirmesi hem de bu "sessiz devrimin" arkasındaki fikri altyapıyı dünyaya ilan etmesi bekleniyor.