Merkez Bankası enflasyon tahminini değiştirmedi, "Ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz" mesajı verdi
- Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ikinci enflasyon raporunu açıkladı. Merkez Bankası enflasyon tahminini yıl sonu için yüzde 24'te, 2026 için yüzde 12'de, 2027 için yüzde 8'e tuttu.
- Enflasyonu düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceklerini belirten Karahan, "Enflasyonda belirgin kalıcı bozulma durumunda para politikası duruşunu sıkılaştırmak için her zaman hazırız" dedi.
- TCMB Başkanı Karahan, rezervlerle ilgili "Kesinlikle bir rezerv hedeflememiz yok, herhangi bir rezerv seviyesini faiz indirimine bağlamak doğru değil" ifadelerini kullandı.
- Karahan, enflasyon ana eğilimi patikada gittiği sürece faizde gerçekleşebilecek indirimlerin söz konusu olduğunu belirtti.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ikinci enflasyon raporuna ilişkin basın toplantısı düzenledi.
Karahan'ın açıklamalarından öne çıkanlar şöyle:
"Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz. Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor.
Önümüzdeki dönemde de para politikasındaki kararlı duruşumuzu sürdürerek, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket edeceğiz.
Küresel ticaret politikalarına dair belirsizlikler son dönemde yükseldi. Küresel büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler artarken, enflasyonda ülkelere göre değişen etkiler söz konusu. ABD başta olmak üzere tüm büyük ekonomilere dair büyüme beklentileri geriledi.
"Tarife adımları sonrası enflasyon beklentileri arttı"
Tarife adımları enflasyon beklentilerini bir miktar artırdı. Tarife adımları sonrasında piyasalarda daha fazla faiz indirimi fiyatlanıyor. Merkez bankaları indirim süreçlerini temkinli sürdüreceklerini vurgulamaya devam ediyor.
Sıkı para politikası sonucu talep kompozisyonu daha dengeli hale geldi. Sanayi ve hizmet üretimi ilk çeyrekte arttı. Anket bazlı göstergeler sanayide daha zayıf bir görünüme işaret ediyor. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı.
"Kartlı harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor"
İlk çeyrekte yurt içi talep ivme kaybetmekle birlikte öngörülerin üzerinde seyretti. Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor. İlk çeyrekte talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi azaldı. Talep koşullarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz.
İç talepteki dengelenmeyle cari işlemler hesabında belirgin iyileşme gerçekleşti. İhracat ılımlı artışla gücünü koruyor, ithalat tarafında ise artış söz konusu. 2025'te cari açığın milli gelire oranının uzun dönem ortalamalarının altında kalacağına işaret ediyor.
"Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor"
Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor. Öncü veriler bu eğilimin mayısta da sürdüğüne işaret ediyor. Son rapordan bu yana enflasyon öngördüğümüz tahmin aralığının altında gerçekleşti. Son üç aylık veriler ana eğilimde yatay bir seyre işaret ediyor. Mayıs ayı öncü verileri enflasyonda Nisan ayından daha düşük bir seyre işaret ediyor. Hizmet enflasyonunda düşüş belirginleşiyor. Eğitim ve kira kalemleri hizmet enflasyon grubunu yukarı çekiyor. Temel mal enflasyonu nisan ayında güçlenmiştir.
"Kur etkisi geçmişe göre sınırlı oldu"
Mevcut veriler kur etkisinin geçmişe göre daha sınırlı olduğuna ima ediyor. Azalan KKM bakiyesi, finansal koşullardaki sıkılaşma etkisiyle kur geçişkenliğinin sınırlanacağını öngörüyoruz.
"Zirai don hadisesi yukarı yönlü riskleri artırdı"
Emtia fiyatlarındaki düşüşün dezenflasyonu desteklemesi bekleniyor. Zirai don hadisesi işlenmemiş gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdı. Bu gelişme gıda fiyatları üzerindeki baskıyı artırabilir.
"Sıkı parasal duruşu güçlendirdik"
Nisan ayında enflasyon beklentilerindeki iyileşme duraksadı. Enflasyon beklentilerindeki görünüm para politikasındaki sıkı duruşu korumayı gerektiriyor. Piyasa işleyişi içinde attığımız proaktif adımlar sıkı para politikası duruşunu destekledi. Finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümü açısından risklerini değerlendirerek sıkı parasal duruşu güçlendirdik.
"TL'ye yönelik risk algısında toparlanma oldu"
TL varlıklardan çıkış para piyasası fonları kaynaklı. Yatırımcıların TL'ye yönelik risk algısında toparlanma oldu. Hanehalkı yabancı para mevduat talebi son PPK toplantısının ardından yavaşladı. Attığımız adımların katkısıyla oynaklık giderek azaldı. Tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.
"Veriler bireysel kredilerde yeniden yavaşlamaya işaret ediyor"
Fiyat artışları mevduat ve kredi fiyatlamalarına beklentimiz ölçüsünde yansıdı. TL ticari kredi büyümesi kredi talebiyle uyumlu seyrediyor. Mayıs ayının ilk yarısına ilişkin veriler bireysel kredilerde haftalık bazda yeniden yavaşlamaya işaret ediyor.
KKM bakiyesindeki belirgin azalış sürüyor. Portföy tercihlerinde dövize yönelim sınırlı oldu. Ticaret belirsizliği sonucu gelişmekte olan ülkelerden portföy çıkışı görüldü. Sıkı para politikası duruşumuz rezervleri destekliyor.
Enflasyon tahmini değişmedi
TCMB'nin 2025 yıl sonu gıda fiyatları tahmini yüzde 26,5 olarak belirlendi. (Önceki %24,5)
Enflasyonun 2025 yıl sonunda yüzde 24 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. (Önceki yüzde 24). Enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 12 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. (Önceki yüzde 12) Enflasyonun 2027 yıl sonunda yüzdea 8 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz (Önceki yüzde 8)
Son dönemde artan belirsizlik nedeniyle 2025 tahmin aralığını yüzde 19-29 olarak koruduk. Politika tepkisinde tahminler üzerindeki yukarı ve aşağı yönlü etkiler birbirini dengeledi. Son dönemde uyguladığımız politikalarda enflasyon görünümünde ciddi bir bozulma yaşanmasının önüne geçtik. Yurt içi talebin yavaşlamaya devam etmesi bizim için en önemli hususlardan biri. Temkinli duruş ile önümüzdeki dönemde enflasyonun gerileyeceğini öngörüyoruz. Para politikasındaki sıkı duruşumuzu enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdüreceğiz.
Politika faizini öngördüğümüz dezenflasyon sürecinde sıkılığı sağlayacak şekilde belirliyoruz. Enflasyonu düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz. Enflasyonda belirgin kalıcı bozulma durumunda para politikası duruşunu sıkılaştırmak için her zaman hazırız."
"Enflasyon tahminleri ücret gelişmeleri varsayımlarıyla şekilleniyor"
Karahan, asgari ücrete olası artışla ilgili soruyu "Enflasyon tahminleri ücret gelişmeleri dahil çeşitli varsayımlar çerçevesinde şekilleniyor, ücretler konusunda varsayımlar da yetkililerin açıklaması çerçevesinde oluşuyor" şeklinde yanıtladı.
"Ana eğliim göstergeleri yüzde 30-31'lik enflasyonu ima ediyor"
Karahan enflasyonda katılık olduğunu düşünmediklerini belirterek, "Şu anda baktığımızda ana eğilim göstergeleri yüzde 30-31'lik bir enflasyonu ima ediyor. alep Şu anda ana eğilim göstergelerinin ima ettiği seviyelerin kırılacağını ve enflasyonun bizim tahminimizle tutarlı seviyelere geleceğini tahmin ediyoruz" diye konuştu.
"Riskler dengelendiğinde haftalık depoya dönebiliriz"
Likidite senetlerinin işlevini gördüğünü belirten Karahan, "Önümüzdeki dönemde tabii ki likidite senetleri de araçların içindedir, ama likidite fazlası olması durumunda depo ihalelerini de kullanmayı düşünüyoruz. Riskler dengelendiğinde fonlamada haftalık depoya dönebiliriz" dedi.
"Kurun enflasyona etkisi iki yıl önceye göre daha düşük"
Karahan, enflasyon hedefinin değişmemesiyle ilgili olarak "Kurun enflasyona etkisi iki yıl önceye göre daha az seviyede, bu da tabii ki hedefimizin değişmemesinde önemli bir unsur. Sene sonunda enflasyonun bandımızın içinde kalacağı konusunda son derece eminim" dedi.
Karahan'dan faiz indirimi mesajı
Karahan, enflasyon ana eğilimi patikada gittiği sürece faizde gerçekleşebilecek indirimlerin söz konusu olduğunu belirtti.
Hatice Karahan: Piyasa koşulları elverdikçe rezerv biriktirmeyi düşünüyoruz
TCMB Başkan Yardımcısı Hatice Karahan, "Rezervlerle ilgili maç benzetmesi yapmıştınız. Rezervlerle ilgili sizin ideal oran nedir" sorusuna şu yanıtı verdi:
"Şu anda rezervler sakinleşen ortamda artışa geçti. Yeterlilik seviyesini ölçmeye çalışıyoruz; bazı ölçütlere göre yeterlilik seviyesindeyiz, bazıları hala ilerlememiz gerektiğini gösteriyor. İlerleyen dönemde de piyasa koşulları elverdiğince rezerv biriktirmemiz gerektiğini düşünüyoruz; bunu yaparken bir yandan aktarım mekanizmasının ve likidite koşullarının olumsuz etkilenmemesine de dikkat edeceğiz."
TCMB Başkanı Karahan, "Kesinlikle bir rezerv hedeflememiz yok, herhangi bir rezerv seviyesini faiz indirimine bağlamak doğru değil" ifadelerini kullandı.