Ünlü ekonomistten tahvil piyasası için kritik uyarı: “Satışlar henüz bitmedi”
- Ünlü ekonomist Mohamed El-Erian, küresel tahvil piyasalarındaki satış baskısının henüz sona ermediğini söyledi. ABD’de mali disiplin konusunda kısa vadede güçlü bir adım beklemeyen El-Erian, tahvil faizlerinde yukarı yönlü baskının sürebileceğini öngördü.
Ünlü ekonomist Mohamed El-Erian, küresel devlet tahvillerinde yaşanan satış dalgasının henüz sona ermediği uyarısında bulundu.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin EkleCNBC’ye konuşan El-Erian, özellikle ABD’de mali disipline yönelik kısa vadede güçlü bir adım atılmasını beklemediğini belirterek, bu nedenle tahvil faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskının devam edebileceğini söyledi.
El-Erian’a göre tahvil piyasasındaki hareketin arkasında yalnızca para politikası veya enflasyon beklentileri bulunmuyor. Piyasada daha kalıcı bir arz-talep dengesizliği oluşmuş durumda.
Geleneksel ABD tahvili alıcıları zayıflıyor
El-Erian, ABD Hazine tahvillerinin geleneksel alıcılarının giderek daha az destek verdiğine dikkat çekti.
Çin’in jeopolitik nedenlerle ABD tahvillerine karşı daha temkinli hale geldiğini belirten El-Erian, Japonya ve Körfez ülkelerinin ise kendi iç ekonomik sorunlarıyla mücadele ettiğini söyledi.
El-Erian ayrıca Norveç Varlık Fonu’nun ABD tahvillerine ayırdığı payı yeniden değerlendirmesinin piyasa açısından önemli bir sinyal olduğunu ifade etti.
Faiz artışının nedeni enflasyon değil
El-Erian, tahvil faizlerindeki yükselişin temel nedeninin enflasyon veya Fed’in güvenilirliği olmadığını savundu.
Ekonomiste göre asıl sorun, hükümetler ve şirketlerin yoğun borçlanma ihtiyacı nedeniyle piyasaya gelen tahvil arzının, bu tahvilleri satın alabilecek güvenilir yatırımcı kapasitesini aşması.
Bu yapısal dengesizliğin devam etmesi halinde tahvil faizleri üzerindeki baskının da kalıcı hale gelebileceğini belirten El-Erian, piyasaların daha yüksek faiz oranlarına uyum sağlamak zorunda kalabileceği mesajını verdi.
İngiltere, Japonya ve Fransa dikkat çekiyor
El-Erian, devletlerin borç riskleri açısından İngiltere, Japonya ve Fransa’nın öne çıktığını söyledi.
Özellikle İngiltere’nin ABD tahvil faizlerindeki hareketlere karşı daha hassas olduğunu belirten ekonomist, küresel tahvil piyasalarındaki gelişmelerin ülkeler arasında daha hızlı yayılabileceğine dikkat çekti.
Avrupa’da odak Fransa’ya kaydı
Avrupa tahvil piyasasında da önemli bir değişim yaşandığını belirten El-Erian, yatırımcıların odağının daha önce çevre ülkelere yönelik risklerden Fransa’nın borç dinamiklerine kaydığını ifade etti.
El-Erian, dikkat çekici bir gelişme olarak İtalya tahvillerinin Fransa tahvillerinden daha düşük getiriyle işlem gördüğünü vurguladı.
Bu durumun Avrupa’daki borç risk algısında yaşanan değişimin önemli göstergelerinden biri olduğunu belirten ekonomist, tahvil piyasasında önümüzdeki dönemde mali disiplin ve borç sürdürülebilirliğinin daha fazla öne çıkabileceği mesajını verdi.