Yatırımcılardan borsa uyarısı: "Enflasyon riski hisse piyasalarına tam yansımadı"
- ABD tahvil faizlerindeki sert yükseliş ve İran kaynaklı enerji arz riskleri, yatırımcıların enflasyon endişelerini artırdı.
- Uzmanlar, hisse piyasalarının yüksek enflasyon ve uzun süreli Hürmüz Boğazı kapanması senaryosunu henüz tam olarak fiyatlamadığı görüşünde.
ABD piyasalarında güçlü şirket bilançoları ve yapay zeka yatırımlarının desteğiyle yükseliş sürerken, yatırımcılar artan enflasyon ve tahvil faizlerindeki yükselişin hisse senetleri üzerinde baskı oluşturabileceği uyarısında bulunuyor.
Son bir haftada ABD tahvil piyasasında yaşanan satış dalgasıyla birlikte 30 yıllık Hazine tahvili faizi yüzde 5’in üzerine çıkarken, gösterge 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,5 seviyesini aştı. Faizlerdeki yükseliş cuma günü hisse piyasalarında temkinli seyri beraberinde getirdi.
“Piyasada büyük bir çelişki var”
Ultra yüksek gelir grubuna yönelik varlık yönetimi hizmeti sunan TwinFocus kurucu ortağı Paul Karger, müşterilerinin piyasadaki çelişkili görünüm nedeniyle yoğun şekilde soru sorduğunu belirtti.
Karger, güçlü şirket karlarının olumlu tablo çizdiğini ancak yükselen petrol fiyatları ve enflasyonun şirketler için ciddi risk oluşturduğunu söyledi.
Karger, yönettiği portföylerde nakit, altın ve emtia ağırlığını artırırken, aynı zamanda piyasanın lider mega ölçekli büyüme hisselerindeki pozisyonlarını koruduklarını ifade etti.
Tahvil faizleri hisse değerlemelerini baskılıyor
ABD tahvil faizlerindeki yükseliş, şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini artırırken, ekonomik büyüme ve şirket karlılıkları üzerinde baskı oluşturabileceği değerlendiriliyor.
Gösterge S&P 500 endeksi, güçlü bilançoların desteğiyle mart sonundaki dip seviyesinden bu yana yüzde 17’den fazla yükseldi. Endeksin yıl başından bu yana kazancı ise yüzde 8’i aştı.
Ancak piyasanın ileriye dönük fiyat/kazanç oranı 21,3 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, uzun vadeli ortalama olan 16 seviyesinin oldukça üzerinde seyrediyor.
Chase Investment Counsel'den Peter Tuz, enflasyonun ekonomiye kalıcı şekilde yerleşebileceği yönünde ciddi korku oluştuğunu belirterek, “Şu anda enflasyonun gerilediğine dair işaret yok. Bu durum sürerse piyasaları aşağı çekecektir” dedi.
Hürmüz Boğazı riski öne çıkıyor
Cresset Capital'de baş yatırım stratejisti Jack Ablin, Hürmüz Boğazı’nın petrol ve LNG tankerlerine birkaç ay daha kapalı kalmasının yatırımcıların hazırlıklı olmadığı yeni bir enflasyon rejimi yaratabileceğini söyledi.
Piyasa uzmanları, yatırımcıların önemli bölümünün Hürmüz Boğazı krizinin kısa sürede çözülebileceğini düşündüğü için hisse piyasalarında sert satışa yönelmediğini belirtiyor.
T. Rowe Price'da sermaye piyasaları stratejisti olan Tim Murray, yatırımcıların büyük bölümünün boğazdaki sorunun birkaç hafta içinde çözülebileceğine inandığını ifade etti.
Yapay zeka yatırımları piyasayı destekliyor
Portföy yöneticileri, hisse piyasalarının güçlü kalmasının temel nedeninin şirket karları olduğunu vurguluyor.
ABD’li halka açık şirketlerin ilk çeyrek karlarının geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 28 artış göstermesinin beklendiği belirtiliyor. Bu, 2021 sonundan bu yana görülen en güçlü artış olarak öne çıkıyor.
Özellikle veri merkezleri ve yapay zeka altyapısına yönelik yatırımların yarı iletken sektörünü desteklediği belirtilirken, bazı yatırımcılar ise yüksek değerlemeler nedeniyle düzeltme riskine dikkat çekiyor.
“Piyasalar aşırı senaryoya hazır değil”
Danışmanlık şirketi Capital Economics Baş Ekonomi Danışmanı John Higgins, piyasaların İran savaşı nedeniyle Hürmüz Boğazı’nın uzun süre kapalı kalacağı “aşırı senaryoyu” yeterince fiyatlamadığını söyledi.
Piyasa analiz şirketi BCA Research Baş Jeopolitik Stratejisti Matthew Gertken ise İran krizinin yılın geri kalanında piyasaların yönünü değiştirebilecek potansiyele sahip olduğunu ifade etti.