Morgan Stanley, Walt Disney yerine Netflix’i ‘En İyi Seçim’ olarak belirledi

ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, medya ve eğlence sektöründeki ‘en iyi yatırım tercihini’ değiştirdi. Banka, daha önce bu unvana sahip olan Walt Disney’in yerine artık Netflix’i öneriyor.

Netflix için iyimser beklentiler artıyor

Morgan Stanley’nin bu kararı, küresel ekonomik belirsizliklere rağmen Netflix’in dayanıklılık gösterdiğine dair artan beklentilerle alındı. Banka, Netflix hisseleri için ‘Ağırlık Artır’ tavsiyesini korurken, hedef fiyatını da 1.150 dolar olarak yineledi.

Morgan Stanley analistleri Benjamin Swinburne ve Thomas Yeh, Netflix’in abone büyümesindeki ivmenin yanı sıra ABD dolarındaki zayıflığın da şirketin gelir tahminleri üzerindeki riskleri azalttığını belirtti.

Reklam gelirleri büyüyor ama hala küçük bir paya sahip

Netflix’in reklam gelirlerinin 2024’te 700 milyon dolardan 1,3 milyar dolara çıkması bekleniyor. Ancak analistler, reklamın halen şirket gelirleri içindeki payının sınırlı olduğunu vurguluyor. Reklamlar, toplam gelirin yüzde 5’inden azını oluşturuyor ve büyümenin yüzde 10 ila 15’lik bölümünü temsil ediyor.

Analistler, “Reklam beklentilerimiz, reklam destekli kullanıcı sayısındaki artışla yönlendiriliyor. Üye başına reklam gelirinde (reklam ARM) herhangi bir büyüme varsayılmıyor” diyor.

İzlenme süreleri Netflix’in fiyatlama gücünü destekliyor

Netflix kullanıcılarının günlük izleme süresinin ortalama 2 saate ulaştığı son veriler, şirketin piyasa pozisyonunu güçlendiren bir başka unsur olarak öne çıkıyor.

“Üye başına günlük yaklaşık 2 saatlik izleme süresiyle Netflix’in katılımı, ileriye dönük fiyatlandırma gücü konusundaki görüşümüzü destekliyor” diyen analistler, 2024’ün ikinci yarısında toplamda 94 milyar saatten fazla içerik izlendiğini belirtiyor. Bu rakamlarda orijinal içeriklerin önemli payı olduğu ifade ediliyor.

Hedef: Çift haneli büyüme ve güçlü karlılık

Morgan Stanley, Netflix’in önümüzdeki dört yıl boyunca her yıl çift haneli gelir büyümesi ve kar marjlarında genişleme sağlayarak, yıllık yüzde 20 ila 25 arasında düzeltilmiş hisse başına kazanç artışı yakalayabileceğini öngörüyor.

Küresel yayıncılık pazarında Netflix ve YouTube’un öne çıktığını belirten banka, her iki platformun da 40 milyar doların üzerinde bir işletme büyüklüğüne ulaştığını vurguluyor. Netflix’in dikey entegre modeli, dünya çapında içerik üretim ölçeği ve güçlü fikri mülkiyet portföyü de bankanın bu iyimserliğini destekleyen temel faktörler arasında gösteriliyor.

Netflix hissesi için 1.500 dolar senaryosu

Morgan Stanley’e göre Netflix hisseleri, olumlu senaryoda abone artışı ve operasyonel avantajlarla birlikte 1.500 dolara kadar yükselebilir. Ancak daha zayıf bir küresel ekonomi ve artan düzenleyici baskılar durumunda, hisselerin 550 dolara kadar gerileme riski de bulunuyor.

2025 içerik planı: Stranger Things, Squid Game ve daha fazlası

Banka, Netflix’in 2025 yılına yönelik içerik planının oldukça güçlü olduğuna dikkat çekiyor. Planlar arasında ‘Stranger Things’, ‘Wednesday’ ve ‘Squid Game’ gibi popüler dizilerin yeni sezonları yer alıyor. Ayrıca orijinal mini dizi ‘Adolescence’, son dönemde gösterdiği performansla “Netflix’in küresel çapta tüm zamanların en iyi İngilizce TV şovları arasında yer almaya aday” olarak değerlendiriliyor.