Commerzbank'tan TL analizi
- Commerzbank, yayımladığı son piyasa bülteninde Türk Lirası'nın son dönemdeki performansını değerlendirdi.
- Raporda, Şimşek yönetiminin attığı adımların piyasada sınırlı istikrar sağladığı belirtilirken, enflasyon, rezervler ve risk primi gibi alanlarda yapısal kırılganlıkların sürdüğü vurgulandı.
ABD’nin Irak’taki büyükelçilik personelini geri çekmesinin ardından, İsrail İran’a yönelik bir saldırı gerçekleştirdi. Saldırıda, İran Devrim Muhafızları Komutanı ve birkaç nükleer bilim insanı hayatını kaybetti. İsrail Cumhurbaşkanı, saldırıların 'tehdit ortadan kaldırılana kadar' süreceğini belirtirken, İran ise sert bir karşılık vereceğini açıkladı. Bu gelişmelerin ardından petrol fiyatları yüzde 13’e kadar yükselirken, İsviçre frangı ve Japon yeni gibi güvenli liman para birimlerinin değeri arttı.
Almanya merkezli Commerzbank'in FX Research birimi tarafından bugün yayımlanan 'Günlük Döviz Bülteni'nde, Ortadoğu’daki gerilimin tam ölçekli bir savaşa dönüşme riskinin arttığına dikkat çekilirken, Türk Lirası'nın (TL) seyri ve Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in ekonomi politikalarına ilişkin değerlendirmelere de yer verildi.
Bankaya göre, TL’nin son haftalardaki performansı, piyasalarda gerçek bir istikrar yerine beklentilerle sağlanan geçici bir dengeye işaret ediyor. Dolar/TL kurunun ABD dolarındaki zayıflığa rağmen 39,30’u aşması, euro/TL gibi çapraz kurların neredeyse ikiye katlanması bu tespiti destekliyor.
'İstikrarın ardında yaratılan beklentiler var'
Raporda, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in göreve gelişiyle birlikte piyasaların ilk etapta olumlu tepki verdiği hatırlatıldı. Daha önce uygulanan alışılmadık politikaların sona ereceği yönündeki beklentiler, geçici bir istikrar yarattığı ancak bu istikrarın arkasında uygulanan yeni politikalar değil, yaratılan beklentiler olduğu vurgulandı.
Yüzde 5’lik hedefe inmek ciddi bir ekonomik daralma yaratır
Raporda, enflasyonun yüzde 75-85 aralığındaki zirveden gerilemiş olmasının yanıltıcı olabileceği, çünkü hala aylık fiyat artışlarının yüzde 3,5 seviyesinde olduğu belirtildi. Commerzbank, bu seviyeden yüzde 5’lik hedefe inmenin ciddi bir ekonomik daralmaya neden olabileceğini ve siyasi iradenin bu maliyeti üstlenip üstlenmeyeceğinin belirsiz olduğunu kaydetti.
"Rezervlerde iyileşme tartışmalı"
Raporda, döviz rezervlerinde 90 milyar dolarlık bir dalgalanma yaşandığı kabul edilse de, Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanması sonrası yapılan müdahalelerle net rezervlerin yeniden 70 milyar doların altına düştüğü belirtildi.
Ayrıca Merkez Bankası’nın zorunlu karşılık oranını artırmasıyla rezervlerden düşülmesi gereken tutarın artmış olması, fiili net rezervlerin sıfıra yakın olduğunu ortaya koyuyor.
CDS primi düştü ama hala yüksek
Raporda Türkiye'nin risk priminde düşüş yaşandığı da not ediliyor. CDS (Credit Default Swap) oranının Şimşek öncesinde 700 baz puanın üzerindeyken şu anda 300 baz puanın altına indiği belirtiliyor. Ancak bu seviyenin Polonya ya da Çekya gibi ülkelerde 30-70 baz puan seviyelerinde olduğu hatırlatılıyor ve Türkiye'nin hala yüksek risk algısıyla karşı karşıya olduğu ifade ediliyor.
Commerzbank, bugüne kadar atılan adımların olumlu olduğunu ancak aşırı iyimser olmaya gerek olmadığını belirtti. Bankaya göre, döviz müdahaleleri ile şimdilik zaman kazanıldı.
Euro/dolarda yükseliş beklentisi
Alman bankaya göre, Trump'ın faiz indirimi baskısı ve ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’a yönelik çıkışları sonrası doların zayıflaması bekleniyor. Commerzbank, euro/dolar paritesinin 2025 sonunda 1,16’ya, 2026 sonunda 1,20’ye yükseleceğini tahmin ediyor.
